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在眼里由于历史的原因，国内企业在其理念上与国外的企业有很大不同。国内企业不仅要考虑利润，还负担着多重经济和社会目标，如地方政府的税收和解决就业问题等，造成企业效率低下，再加上管理理念问题，其管理水平令人堪忧。太子奶经过近十年的发展，取得了骄人的成绩，但是与知名企业相比，差距是明显的。因此，太子奶迫切需要一个支点，来撬动这个大象。她选择了融资，通过私募集来达到上市的目的。太子奶海外上市的首要目的，是按照现代企业制度的要求，通过规范的公司改革，建立适应社会化生产和市场要求的、符合国际惯例的、具有强大实力和发展活力的现代企业。如果说筹资只是短期目标的话，追求企业制度变革才是海外上市的终极目标。
一、并购的预期：筹资和税收优惠
太子奶正在进行全国的产业布局，自1996年建立以来，太子奶已先后在湖南株洲、北京密云、湖北黄冈、江苏昆山、四川成都兴建五大乳酸菌饮料研发生产基地。2006年，亚洲最大的乳酸菌饮料研发生产基地——湖南株洲基地即将竣工。随着各大基地的开工，太子奶产能高速提升，对资金的需求尤其迫切。通过上市迅速融资是每一家企业的愿望。
在计划当中，企业并购盘活太子奶资产是其中一个重要步骤。2006年，太子奶私募资金取得重大突破。2006年12月份，太子奶从摩根、高胜、英联等三家公司获得将近6亿人民币的投资。为给融资作好准备，太子奶在8月份就对工商注册地进行了变更，由内资转变为外资。
太子奶被外资并购主要目的是：一是为了获得税收优惠政策，降低运营成本，外资企业可以享受一定的税收优惠政策。二是为了2007年香港上市做准备，募集更多的资金。2006年8月外商独资太子奶后，为太子奶集团海外筹资开始了最实质的第一步。
从享受税收优惠的预期看，北京太子奶公司被外商独资后，一个直接的利益就是可以享受外资企业的企业所得税优惠政策，北京的税收则相应地减少。2005年北京太子奶公司上缴企业所得税1500万元左右，通过外资并购、改变企业性质后，企业所得税可以获得优惠，按新成立外商独资企业的政策，企业可享受两免三减的政策，“两免三减”政策是指外商投资企业可享受从获利年度起2年免征、3年减半征收企业所得税的待遇。对设在中西部地区的国家鼓励的外商投资企业，在5年的减免税期满后，还可延长3年减半征收所得税。这样，太子奶一年至少可以少上缴企业所得税1500万。
二、上市不仅仅是为了融资
凭借乳酸菌饮料的细分市场，太子奶在第二阵营中始终处于领先地位。在2002年、2003年、2004年都保持了100%以上的增长率后，2005年开始，这种增长速度有所放缓。相比2004年16亿元的销售规模，2005年太子奶的销售收入为20亿元，增长率为40%。连续几年超40%的增长无疑带给太子奶极大的信心，于是开始筹划海外上市一事。早在2003年，无论从股权结构还是从各项利润指标来看，太子奶赴海外上市早已“技术达标”，并且太子奶拥有一个良好的市场品牌形象、独创的营运模式以及销售网络。在上市安排中，计划除了乳业方面外，再拿出一部分资金，在美国，或者在其他国家和香港组建童装公司，同样在海外上市。
五大基地建设占用了大量资金，还有五仙山项目，以及其他开工项目，太子奶发展遭遇了瓶颈：通过上市迅速融资是每一家企业的愿望。太子奶集团在海外融资之路行进了两年多。2003年，为了筹备海外上市事宜，太子奶集团已经与渣打银行、霸凌(Baring)基金等国际金融机构接触过。在太子奶发展战略上，上市主要通过注册海外空壳公司及返程收购，以红筹形式上市。2006年，太子奶融资才有了实质性的进展。
太子奶海外融资迟迟未取得进展，主要有两方面原因：一是没有海外上市的包装；二是市场运作不够理想。以蒙牛当年为例，其之所以能顺利在香港上市，首先是在2002年成功引入善于为企业进行海外上市“包装”的摩根士丹利、鼎晖投资和英联投资等三家著名国际投资公司；其次，自1999年创立开始，蒙牛一直保持惊人的发展速度，增长率达200%以上。正是这种“蒙牛速度”使其成为中国第一家海外上市的乳企。在蒙牛上市前后，中国一批二线乳企都提出海外上市的目标，除了太子奶，还包括辽宁辉山、黑龙江完达山、河北三鹿、广西皇氏乳业等，他们希望借助境外资金拓展市场，同时使公司的治理结构、管理水平上一个新台阶。但境外上市对企业本身的发展要求很高。
太子奶集团被外商投资后，计划于2007年底在香港上市。投资的外资方则通过独资控制太子奶集团，筹划香港上市后获取巨额的投资收益。同时，太子奶也将会募集到大量资金。
对正高速扩张的太子奶集团来说，上市的意义不仅仅是融资这么简单，更成为太子奶战略发展的转折点。一旦香港成功上市，将为太子奶乳业的发展又安装了一个强大的引擎。
太子奶作为中国内地一家民营企业在境外上市的红筹股，向全球发行自己的股票，就意味着从今以后，太子奶的发展运营要完全符合国际股东的通用规则，也就说，太子奶已经开始持续地用全球股民的钱办中国农民（养牛的奶农）的事、办中国国民（喝奶的消费者）的事，同时太子奶必须接收境外法律的监管，符合国际运行规则。
上市融资、特别是在海外上市融资，意味着企业从经营管理、财务管理、行政管理到项目管理等各个方面，全面与国际接轨，采用国际化现代企业的管理模式。从现代企业基业长青的三个基本标准：股权结构完善、战略目标清晰、管理制度严格三个方面分析，太子奶的确为实现“世界太子奶”的宏伟战略目标，从体制、资金、管理、营销等各个方面都做好了准备。
三、清晰明确的战略目标：百年太子奶强乳兴农
自创立伊始，太子奶的战略目标就锁定“百年太子奶、千年强国梦”。一旦香港上市成功，太子奶就可以持续地从国际金融市场获得资金，用全球股民的钱办中国国民的事——强乳，“一杯牛奶强壮一个民族”，让每一位喝奶的中国消费者象奥运健儿那样体魄强壮；用全球股民的钱办中国农民的事——兴农，通过太子奶的发展，带动百万养牛户走上富裕之路，造中国最大的“饭碗”工程。
太子奶的成功源于中国乳业市场的巨大潜能。目前中国人均液体奶消费量只是日本人的十八分之一，韩国人的二十九分之一。专家预测在未来10年中中国将是世界上潜力最大的牛奶消费市场。而其中乳酸菌奶又是其中增长速度最快的饮品。中国轻工联合会副会长潘蓓蕾透露，乳酸菌产业在全球大大超过了其他乳制品的增长率。在我国乳酸菌奶饮品目前正以每年25%的速度快速递增，有巨大的需求空间和市场机遇。
发酵型乳酸菌奶饮品让消费者能真正方便饮用，轻松吸收。中国乳酸菌饮料行业创始人盛延龄教授、中国乳制品工业协会理事长宋昆冈强调牛奶经过发酵，其大部分乳糖被降解成葡萄糖和半乳糖，更适于有乳糖不耐症的消费者。饮用发酵型乳酸菌奶饮品，可以防治腹泻，增强对牛奶中营养的吸收。华南理工大学生物科学与工程学院杨汝德教授、香港食品科技协会主席张志强教授也对乳酸菌有益健康的作用有过详细论述。
太子奶乳业把握住了中国乳业发展的战略机会，依托资源优势、资金优势、体制优势，聚焦中国乳业大发展。以太子奶高层为代表的太子奶管理团队已浸淫乳业数十年，深谙中国乳业现状，再加上其强大的营销实战能力以及前瞻性的判断力，已为太子奶的后来居上先期打下坚实的基础。
太子奶此次募集资金将用来发展液态奶产品及其他乳制品的生产能力。一旦上市成功，太子奶将会投入更多的经费精心科研拓展太子奶的产品线；同时，就有可能在国际范围内进行一系列的收购合并事宜。到那时，太子奶不再仅仅是国内一家乳品企业，而是世界级乳业十大巨头之一。
欢迎与aihuau（爱华网）作者探讨您的观点和看法，张学军，曾出版过《哈佛模式·营销管理》、《销售经理实战宝典》等书，现任职于太子奶董事长办公室。联系电话：13366052551
