爱华网风险投资是指由专业投资媒体在自担风险的前提下，运用资本开发新产品,投向新产业,将最新科学成就及科学管理理论与资金相结合,从事如电脑、激光技术应用及新材料研制等创造性事业，创建新公司，是一种高风险与高收益机会并存的投资。风险投资是政府、金融机构、企业、研究部门、高等院校和风险投资共同参与的综合工程，其投资对象一般为有高技术项目（产品）、起步不久、急需资金的新公司。所谓风险，主要包括高技术产业化的风险、市场认同与扩展的风险、投资安全性风险和竞争风险。风险投资最大的吸引力就是高风险、高回报。但是投资者不参与被投资公司的经营业务，也不向被投资公司中直接派人；投资者不要求年度分红，其投资收益主要通过被投资公司上市或产权转让来实现。一、风险投资的发展二战以后，美国哈佛大学在波士顿创建了名为ARD的第一家现代风险投资公司。成立该公司的初衷是为了支持那些科学家出身的企业家们，使他们有可能将手中的科技成果转化为市场产品。DEC在创业初期就得到ARD公司300万美元的风险投资，很快走向市场。正是由于风险投资业具有显著的经济效益和社会效益，在不断得到认同的过程中有了长足发展。1996年，美国675个风险投资基金共向1500家高新技术企业投入了98亿美元（平均投资额为650万美元）；截止1997年底，美国300多家风险投资公司先后向2700多家企业注入了128亿美元风险资金。可以说，目前进入全球信息技术产业前100名的大公司，包括Intel、Microsoft、HP、Sun、SGI等相当一部分，都是风险投资成功的例子。此外，美国的高等院校和科研机构也都十分重视利用风险投资从事高科技研究与开发。哥伦比亚大学90年代初期开始作风险投资，1997年从风险投资中所获得的效益高达6000多万美元，而麻省理工学院则为4000多万美元。在美国，现在大约有6700多家风险投资机构或私人投资公司，在他们管理下的风险资本金总额高达2000亿美元。随着经济的全球化，全世界范围内的可能的风险资本总量会很容易地达到上述数目的5倍。风险投资业在美国兴起，又很快拓展到其他工业化国家和地区，日本野村证券80年代初进入美国，投资高科技产业，这个在硅谷的JAFCO风险投资公司的市场价值目前已超过40亿美元，成为日本最权威的风险投资公司。在法国，现已拥有200家风险资本投资公司，共发放了15亿法郎的风险资金，且法国政府已决定投入6亿法郎用于建立“风险资本国家基金”，这一国家基金将进入新建立的“风险资本共同投资基金”，法国政府规定，必须将一半资金用于“发明型”企业。中国台湾自80年代后期从美国引进风险投资机制，至今已有100多家风险投资公司，并向1000余家中小高科技企业投入风险资金400多亿新台币。我国的风险投资业开始于80年代，被称为创业投资。1985年1月11日，我国第一家专营新技术风险投资的全国性金融企业中国新技术创业投资公司在北京成立。该公司同后来成立的北京太平洋优联技术创业有限公司、清华永新高科技投资控股公司等数家风险投资公司为我国的高新技术产品的开发和应用起到了一定的推动作用。但是，从风险投资在我国市场上出现至今的十几年中，发展一直比较缓慢，没有得到社会各界的重视和支持，致使科学技术发展的总体水平同发达国家相比仍差距很大。科研成果的推广率长期徘徊在20%-25%之间，科学技术在经济增长中的贡献率维持在30%-35%之间，同发达国家的60%-80%还有较大差距。二、风险投资的运行风险投资有5个要素：风险投资公司，风险资本，需要资金又有投资风险的企业，熟知技术、市场、金融、管理的风险投资家，相对规范的金融市场。风险投资的运行机制一般为：掌握有高新技术成果的企业家（专家、发明人）——为产业化建立一个新公司——需要中试和生产资金——申请风险投资——风险投资公司将申请立案——市场调研、技术评估、风险判断——作出投资决策（含方案）——注入资金——同时投入人才和管理——运行几年后回收资金——进行新的投资。风险投资的各个阶段早期阶段融资： 种子资本：主要用于产品开发和市场研究。 启动资本：用于公司已经有了完整的商业计划，而且初期的市场工作也已开始的时候。这时公司已经为商业运作做好了准备，但商业性销售尚未开始。 扩张阶段融资： 第一阶段：用于完全规模的生产和销售。第二阶段：用于应收、应付以及编制财产清单等的基本的流动资金。这时公司一般尚未赢利。第三阶段：用于主要的扩张工作以及新产品的开发。公司接近起飞。第四阶段：用于公司半年后即将上市的时侯。一般用原始股的受益进行偿付，并通常要对早期的证券组合进行重构。并购融资：购买：用于购买另外一家公司。也可用于购买高息的“垃圾”股票或者是银行发行的固定利率的债券。杠杆收购：使得一个管理团队可以从上市或非上市公司处获得产品线或生意。有些情况下管理团队可能只需要投入自有资金的1%。三、风险项目的评估风险投资公司往往要评估成百上千个项目计划，从中筛选出最有前景的1%～2%。评估的主要内容包括：（1）该新技术产业化的可行性、市场需求、市场规模及进入市场的途径；（2）企业家和管理班子的素质及经营水平；（3）被投入单位的已有资金，风险投资额度、比例；（4）风险程序，包括产业化与资源的匹配、发展战略可行性和竞争者是否涉足等；（5）回收时间和回报率。鉴于风险投资的“高风险”性，单个项目的投资成功率相对较低，风险投资公司一般采取“组合”模式以分散风险；选择10个项目，其中1～2个估计会很成功，3～4个成功概率大概在50%～60%左右，其余几个风险则很大。这样，如果目标项目有1～2个有几倍乃至10倍的投资收益率，那么这10个项目的投资，总体上就会有很好的效益。 风险投资的目标是收回投资资本并把盈利中的大部分反馈给出资者，因此回收资金是风险投资公司的重要环节。作为投资中介，当被投资企业达到一定程度的成功之后，投资公司就开始想办法获得货币收益。资金回收一般的方式为：被投资企业股票上市，将股票兑现；企业找到新的投资者，股份转让；被大公司购并；风险资本被企业买回。四、吸引风险投资家的商业计划一个好的商业计划是获得投资的关键，要尽可能说清楚投资者所关心的那些事情，如可能的增长前景、可能遇到的风险、管理、潜在的竞争以及资产析现能力和方案。投资者都会问到的关键问题是：能从这个项目中获得多少回报，这个市场有多大？会有什么损失？交易当中还有谁发挥作用？这个公司又将怎样接触到顾客？以及资金何时和怎样才能撤出？另外还包括对商业计划各项内容的第三方验证。因此，一个全面的商业计划至少应该包括以下内容：管理团队简述； 商业计划； 应有的智力背景资料，包括市场分析、研究论文、专利成果等； 商业评估公司对公司在投资者投资前及投资后的价值估算； 出售最少股权换取最多投入的交易结构。 投资与风险相伴存在。获得的希望越大，可能遭受的风险通常也就越高。只想承担较低风险的投资者，对其投资收益的希望就不能太高。投资方最为关切的管理因素这个管理团队是否能够始终努力维持对该事业的支撑67% 这个管理团队是否非常熟悉市场？67% 创业者是否是一个领袖式的人物？31% 在5-7年的时间里我是否能够获得一个至少10倍的投资回报率？28%在投资活动中，投资者投入的可以是现金和实物，工业产权版权、专有技术等无形财产，还可以是公司的股份（股票）和债券，或者该公司的其他收益，对金钱的请求权以及法律允许的经营特许权等。
为增加获得资金的机会，创业者一定要知道自身属于哪种生意范畴，你的生意是属于研发性 质、生产性质、分销性质抑或是服务性质，每种生意范畴都有其独特的金融动力机制，而通常你不能同时属于这所有的范畴。五、中国风险投资所面临的问题我国的风险投资存在着许多问题，风险投资企业数量少、规模小、资金不足，没有形成产业规模； 风险资本来源单一，社会化程度不够； 缺乏专业的具有丰富投资经验和远见卓识的风险投资者； 缺乏有关风险投资的法律、法规； 缺乏健全的股票市场和产权市场。 针对目前存在的问题，有关专家指出在今后的经济体制改革中，应把发展风险投资作为高科技产业发展的基本政策，制定发展计划并纳入国民经济发展的总规划；具体讲，应当采取三步走的战略：第一步是建立风险投资咨询与管理公司。为国内外投资者评估并推荐风险投资项目，并受投资者的委托对项目进行管理。 第二步是建立风险投资基金，并制定相对管理办法及法规。风险投资基金的形式既可以是向法人募集，收益按比例分配，也可向社会公众募集并上市流通。同时，进一步规范我国的股票市场和产权市场，应抓紧制订风险投资经营管理的法律、法规，鼓励《风险投资管理条件》出台。 第三步是建立多层次证券市场，为风险投资者提供出路。最主要的是建立二板市场。类似美国的NASDAQ，NASDAQ证券市场是1971年由美国全国证券交易者协会有限公司创建的全球第一家电子化证券市场，NASDAQ证券市场对企业上市的财务要求较低，但交易方便、管理规范、透明度高，是处于创业时期的高科技企业股权交易的理想市场。1993年，NASDAQ证券市场的股票数量超过660亿股，交易额突破13000亿美元。同十年前相比，分别增长了300％和600％以上。在NASDAQ证券市场上市的公司已达4500多家，交易额仅低于纽约证券交易所，位居世界第二位。特别指出在发展中国风险投资者的过程中，应当努力吸收国外资金，推荐国内的高新技术企业到国外上市。 六、中国IT产业与风险投资今年以来,风险投资成为IT业界一大热门话题。5月，IDG设立的“太平洋风险投资基金”向深圳金蝶软件公司注入2000万元风险资金，此前，四通利方亦已注入国际风险投资资金，而以“搜狐”中文搜索引擎打出名气的爱特信就更是风险投资的“产物”。1992～1997年，我国主要信息技术产品的产量和销售额快速增长，总产值、销售额、利税和纯利润年均增长率分别为28.5%、24.4%、25.8%和30.8%，大大高于同期国民经济年均11%的增长速度。但与此同时，我国信息产业与发达国家相比，差距也依然很大。在全球10332.28亿美元的信息产业总值中我国电子工业只占3.5%。我国电子信息产业发展至今，其经济效益增长率已开始下降，利税增长率由1993年的41.9%下降到1997年的10.4%；利润增长率已由1993年的43.6%下降到1997年的12.4%；而资金利税率由1985年的25.7%下降到1995年的8.15%，其原因主要为：“畅销”产品效益不断衰减。由于新品开发和生产总是滞后于市场需求，产品结构很不合理，低档产品、普通产品供过于求，生产能力严重闲置，而高技术产品、高附加值产品则大量进口，国内企业效益不佳。 专用集成电路和软件长期受制于人。电子信息产业虽然发展迅速，但关键元器件一直受制于国外产品，特别是信息技术产品的专用芯片（ASIC）。与此同时，我国软件产业明显滞后。计算机产业硬、软件销售额比例为9:1，而美国的比例则为41:59。对信息技术产业而言，芯片是核心，软件是灵魂，集成电路设计和软件开发的滞后已严重阻碍了信息产业的进一步发展。 R&D投入严重不足。我国政府明确提出，“到2000年全社会研究开发经费占国内生产总值的比例达到1.5%”，但1994～1997年，这一比例始终在0.5%左右徘徊。即使达到了1.5%的比例，与美国的2.9%、日本的3.0%、德国的2.6%亦相差甚远。目前国际上普遍的看法是，高新技术企业R&D经费占销售额的比例如果在3%以下就难以生存，3%～5%可以维持，达到5%以上方能发展。相比而言，我国信息技术企业除少数外，R&D投入均在销售额的2%以下，不少信息技术产品的国际差距有进一步拉大的趋势。 从国际经验看，1996年约有43%的风险资本投向信息产业，美国风险资本对信息产业的投入更一直占主导地位。信息产业需要风险投资而且也正是其最大的受益者。我国每年有几万项科技成果，实际转化为生产力的不到2%。相当重要的原因是政府财政基本上是“吃饭”财政，拿不出足够的投资资金，而银行又由于回避风险不敢放贷。 因此，要想使信息产业得到最迅速的发展，在国内建立风险投资市场体系已是比较急切的需要。
