爱华网那些曾经躲在暗处，并且很可能被忽略的传统行业的中小公司，如今却悄悄成为国际投资机构的新宠，它们会迅速窜升为“明日之星”吗？
去中国“造星”
2004 年度案例
宁夏中卫市，如此陌生的地名你能想起什么？遥远、偏僻，还是荒凉、贫穷……对于张金山，这位年过半百的宁夏红有限公司总裁，他的理想是将一瓶瓶印有“中卫”烙印的宁夏红，卖到世界的每一个角落。
这家成立于2000年的企业，在过去的三年中，销售额以平均每年660％的速度在增长，在去年，它的销售总收入是2.6亿。“我们在未来将会以更快的速度发展。”张以十分肯定的口吻预测。
两个月前一家跨国投行——英联投资——的1000万美元首期投资，已打至宁夏红账上。这家在两年前下注过蒙牛的“星探”，又一次眼光独到地押注在西部企业。四年来，英联已经陆续对中国企业投入了一亿美元，除了蒙牛和宁夏红以外，还有另一家名声不大的公司——深圳国人通信。
英联投资执行董事郑国器认为自己可以让宁夏红走得更快更远。“我们的目标是通过上市融资、引进技术、改进管理等手段帮助宁夏红成长为行业龙头企业，进一步在全球发展枸杞产业。”
纠缠“草根企业”
事实上，一大批名不见经传的“隐形”快速成长型公司正在接受来自海外投行们络绎不绝的拜访。
新疆天地集团、宁夏红、兴乐集团、辽宁曙光、沈阳文成……尚处于青春发育期的企业，在如雨后春笋纷纷冒出。它们来自竞争激烈的传统产业，但是发展速度极快———年销售额最少以每年三倍的速度在增长；规模大致在2亿至30亿之间，但都“隐藏”在公众视线之外；虽是位于“小地方”的“草根企业”，但扩张的念头极其强烈……
这些企业成为如饥似渴的机构投资者的“猎物”并非偶然，因为企业业绩和成长速度永远是投行们的风向标。
“这两年来，几乎所有的知名投行我都见过，我们企业要发展，当然也非常欢迎来自他们的帮助。”辽宁曙光汽车集团总裁李进巅告诉记者。去年这家位于丹东的汽车公司销售额达到22亿，而在三年前，它销售额仅为3.4亿元，在汽车行业内是个小不点。如今，它们正在被一帮投资者纠缠着，许多跨国投行争相来做财务顾问。
而民企的体制优势也是一大吸引力，“将来上市或者卖给其他业内投资人会方便很多。”郑说。
根据一组业内的调查数据，跨国投行“关怀”的成长行企业，往往诞生在不引人注目的非经济热点地区，而且高科技企业极少，多为竞争激烈的传统行业，所以远离公众视线。
吕传明，一家北京广告传媒公司的总经理，在过去的三年中，他一直率领着一支10多人的队伍在各个省市奔波，调查哪些公司是中国最具成长性的企业。同时，他将一些资料收集，整理出售给国外的投行们。“他们非常欢迎，也非常迫切想了解在哪些行业，哪些企业正在茁壮成长。”他说。
最令吕骄傲的是，在2002年，他撮合了蒙牛与摩根斯坦利的姻缘。“我们做这份调查报告的态度还是严谨的。一定要拿到企业在当地当年税务局出具的完税证明。2002年，一家国内大媒体公开了我们的一些调查报告。其中蒙牛以每年近十倍的速度增长，排在我们这份报告的首位。摩根斯坦利立刻给我打来了电话，对这家远在包头的企业表示了极大的兴趣。”
英雄不问出处
在吕最新的调查名单上，来自乌鲁木齐的新疆天地集团的财务数据也令人惊讶。
在2001年，这仅仅是一家年收入4000万左右的小公司，但在2003年，它却已经超过了7亿。其董事长郑大清也以接近19亿的个人资产，一夜之间跨入中国富豪榜之列。
郑大清早已被投行们紧紧包围，这位仅有小学文化的董事长甚至显得有些诚惶诚恐。“我们是非常诚信的企业。现在发展的速度是正常的，而且可以继续保持下去。很多国外投行都找过我们，要与我们详细谈谈。但我总是想，恐怕还没到时机吧，现在还不缺钱，不能去考虑那么多。”郑今年与韩国SK集团将展开合作，年底的增长幅度据称也将在10亿以上。
英雄莫问出处。在这点上，这些隐形企业与投行的观点是一致的。
“不管白猫黑猫，能够高速成长的就是好猫。”李进巅说。
郑国器认为，国际投资人并不如大家想象的仅限于关注IT、生物等少数热点行业，而是对很多行业都感兴趣。“就英联而言，所关注的行业是两大类：从中国民众储蓄往消费观念转变中受惠的行业，如蒙牛；此外，中药、医疗服务、保健这些我们都相当有兴趣。”
长江巴黎百富勤董事总经理黄灌球宣称，服务对象是股票市值在5亿美金到20亿美金这样级别的企业。唯一标杆是看，这个企业能否具有成为未来行业中老大的潜质。“业绩就是企业能力的最好证明。”黄说，“华人企业非常特殊，我们分析香港，台湾等地的大公司，就会发现一个有趣的现象：他们的创始人往往都是文化程度不高，李嘉诚仅有小学文化程度。同样，目前国内也有大批的地方企业，不为人看重，但又充满活力，有非常光明的前景。”
长江巴黎百富勤两年前开始帮助蒙牛做私募，当时的蒙牛还未上市，比较弱小，但是蒙牛接下来连续两年以两倍以上的速度增长，现在市值接近了8亿美元，百富勤赚得眉开眼笑。
接着，百富勤又在山东省邹平县挖掘出了魏桥纺织集团，成为它的IPO保荐人兼牵头经办人，结果2003年9月香港市场上，魏桥纺织成为当时最耀眼的一只明星股票，受到基金经理和散户投资者的一致追捧，当日股价较其发行价8.5元上涨了11％。
“国内很多观点并不对。比方大家谈到纺织业，就觉得它是夕阳产业，前途不如高科技那么诱人。其实，国内外产业结构很不同，在中国，传统制造业会有很大的发展空间，而且随着中国加入世贸组织，纺织品配额限制将逐渐解除，棉纺织市场发展机遇很好。”黄说。
另一个最有说服力的例子就是比亚迪。2001年，这家电池生产商利润刚刚到达一亿元的时候，就被百富勤牢牢锁定了。“其实我们注意它很久了，虽然我们不会马上去做这类企业的IPO，但我们对它们非常在意，会一直去给予关注，给出各种建议去帮助它们长大。”
“造星”与油漆桶
投行最大的利润来源仍是IPO，但是在面对这些隐形的、不太正规却又疯涨的草根企业，投行祭出的第一招往往是海外私募———把饼先尽可能做大，然后再选择上市，最后以财务顾问的方式去帮助企业一起成长。
能够达到私募融资基金认可的公司，一般在行业里已是佼佼者了，并有良好的业绩作为支撑。但是，对于一家要上市的企业，资本市场的期待是公司除了业绩有很强的增长及发展潜力之外，还非常看重公司内部机制的运作、财务的透明化和对小股东权益的保护。而对于国内“隐形”的成长性公司来说，这又特别艰巨。
黄灌球认为，私募融资对于公司资金上的支持仅仅是一部分功能，另外很重要的一点是可以将创业期的公司打造成制度化、透明化的公司，进而上市。
“在上市的过程中有五个关系要完全解决：资、税、利、贷、地。但是，对中国的很多企业来说，很多人非常不重视土地的使用。因此我们可以提醒他们，在上市过程中一定要严格地拿到使用产权。其次，上市还有一个广告效应，比方我们做蒙牛的案子。虽然它是国内增长最快的液态奶企业，在上市之前，其产品已于2003年打入了香港市场。但是现在它能够占香港液态奶10％的市场份额，上市的广告效应对蒙牛来说功不可没。”
此外，在上市过程中也可以让那些志存高远的企业开开眼界，“广交朋友”。今年百富勤陪着蒙牛在全球走了一圈，拜见了500到600家国际基金，而这些基金的背后不但有几万亿美元的投资额度，还有国外市场的最新变化和产业前沿信息。
而对于一些偏远地区，苦于人才与技术短板的企业来说，投行的介入还能带来一些切实的帮助。
去年宁夏红花费3000万人民币向意大利购买了两条灌装生产线，但是从今年4月份安装调试完了后，设备一直运行不稳定，无法发挥出最大的能效。英联在一个偶然的场合，听说了此事。立刻找来了两位可口可乐的技术人员，用了几天时间，花了3000元，设备就能正常运作了。
另一件，令宁夏红上下引起强烈反响的是“国际公司居然会如此小题大做。”
“去年当英联决定投资我们，请来了普华永道的审计人员。他们无意中看见我们正在用废旧的油漆桶盛枸杞。立刻在厂里上上下下全面检查，前后折腾了半年。”宁夏红朱晟经理的口气略带几分夸张。
但显然，寻找技术人员或者检查油漆桶这样的帮助，让数十家外资投行从数百家小型朴实无华的中国企业成长中获得了巨大收益。
在外资投行的“造星运动”中，中国小型传统公司熠熠发光。宁夏红：这家成立仅四年的西部企业，以平均660％的增长率获得了英联投资的青睐，首期1000万美元已经到账，公司的下一步目标是在全球发展枸杞产业。
魏桥纺织：百富勤作为IPO保荐人兼牵头经办人，这家从事生产、分销棉纱及牛仔布的传统民营纺织商于2003年9月香港上市，成为当时低迷股市里最耀眼的一只明星股票。
蒙牛乳业：从诞生到跻身于中国乳业四强，这家西部企业只用了不到四年的时间。2002年底，摩根士丹利、英联投资、鼎晖投资一次性向蒙牛乳业投资2600多万美元，次年三家公司又同时增资3500万美元。2004年6月，蒙牛乳业在香港主板挂牌上市。
比亚迪：2001年，这家电池生产商利润刚刚到达一亿元的时候，就被巴黎百富勤牢牢锁定。2002年初，巴黎百富勤成为比亚迪香港上市的独家全球协调人、保荐人、建档人及主承销，并创下了主板H股首次发行价的最高记录。
永乐电器：摩根士丹利在积极接触这家上海最大的家电零售商之后，以5000万美元换得永乐电器20％的股份。
聚众传媒：2004年9月，来自凯雷投资的第一批1500万元已经打到这家楼宇视频资源开发商账上，这使得这家公司可以与之前获得软银投资的竞争对手——分众传媒抗衡。
山水集团：认准中国内地高端水泥短缺，2004年10月，摩根士丹利联合鼎晖投资入股这家环渤海地区的最大水泥生产商，以5000万美元的代价获得山水集团全部水泥相关资产部分的30％股权。
