爱华网一、投资总量将继续提升
2005年，中国创技行业酝酿着新的契机:美国主流VC正加快对华技资的步伐，新技术热点市场的逐步成熟，将带来更多技资机会， IPO市场的持续景气将进一步增强VC的信心等。鉴于诸多利好消息，2005年的中国创业投资仍然处于上升通道，年度投资总量有望出现大幅提升。但能否出现巨额技资案例，也是决定投资总量的主要因素之一。
二、更多外资创投涌入中国
2004年，美国主流创投NEA、DCM、AcceI Partners等先后现身中国。随着硅谷创投投资重点向中国的转移，外资VC将在未来数年中成为提升整个中国创技行业的重要源动力之一。预计2005年NOKIA Ventures、Time Warner Investment、SVB、Unilever Technology Ventures、上海贝尔阿尔卡特等技资机构将在中国崭露头角。而中东地区的投资机构能否在2005年涉足国内创投行业也同样值得期待。
三、新技术带来新的热点投资
2004年中国创技行业的投资热点无疑集中在IC设计和无线增值服务等广义IT领域。其中IC领域全年共计40个案子，投资金额达42亿美元，占全年投资总量的1/3。预计2005年IC领域依然存在大量技资机会，而具有创新色彩的无线增值服务也依然会成为创投机构关注的热点领域。此外，新技术的应用将带来更多的热点投资领域，如3G、数字电视、基于宽带的应用等。
四、非lT领域内的投资将持续升温
过去两年，尽管相当比例的投资热点存在于广义IT领域，但非IT领域内的投资机会也同样引人关注。这些非IT领域包括传统的制造业、服务业、消费品行业等，去年也出现了如蒙牛乳业、宁夏红等经典案例。此外，本土创技所热衷的非IT领域同样存在着相当的机会，例如环保领域、新材料、新能源等。
五、投资阶段侧重旱期，但仍以中后期投资为主
2004年，创投机构仍以中后期投资为主，其中早期技资的投资数量只占全部技资数量的15%左右。但鉴于中后期技资的竞争越发激烈，单笔案例的估值水平被人为地不断抬高。预计2005年VC技资将向早期阶段出现一定程度的转移，但早期技资的高风险，使中后期投资仍将成为主导。2004年很多面向早期投资的基金募资成功，也从侧面反映了早期技资蓬勃发展的趋势。
六、VC募资依然活跃，业绩出色者抢占先机
2004年，有21家创技机构成功募资，新募可技资于中国内地的资金总额约为7亿美元。整个中国创投行业景气程度的不断提升以及新兴热点领域的不断闪现，将使2005年募资的宏观环境向好。2004年在投资和退出方面表现出色者，将增强LP出资的信心，会在未来的募资中抢占先机。预计2005年的上半年VC募资将略显轻松。
七、创投支持的海外IPO数量持续递增
2004年，19个有创技支持的中国公司在海外市场实现IP0，筹资金额共计41.9亿美元。2005年，美国IPO市场持续活跃，VC支持的国内中后期企业不断增多，都将使更多有创投支持的企业在海外资本市场亮相。即将在海外IPO的公司主要集中在IC设计、网上服务和传统行业等领域。上市地点也有望由以往的美国、香港、新加坡延伸至东京和伦敦。尽管如此，预计IPO的主战场仍会集中在纳斯达克和香港主板两个主要市场。
八、VC的外延将逐步扩大至PE和Buyout
创业投资行业在中国历经7年的发展，创业技资VC与私募基金PE之间的界线已开始变得模糊，而购并基金Buyout也大有兴起之势。国际资本尤其是有创技背景的技资机构参与企业改制、并购以及大手笔的技资国内传统行业的趋势将在2005年逐渐明朗。
九、本土创投总体上处于相对萎缩状态
2003年以来本土与外资创技在投资金额的比例保持在123左右，这个差距将在2005年加大。相对于外资创投的凌厉攻势，本土创技将呈现萎缩的趋势。尽管如鼎晖投资、上海联创、联想投资、山东高新投等不超过10家的内资机构，有活跃的投资记录，但多数的本土VC仍将滞后于外资VC的发展。国内创投能否真正走出困境取决于具备全流通功能的创业板何时推出以及相关政策法规何时得以落实。在2005年以至今后相当一段时间内，外资创投主导中国创投行业的格局不会改变。
十、退出仍是创投行业能否可持续发展的重要因素
2004年，共有60家创业投资机构实现了总额为8.02亿美元的退出，退出金额接近去年的4倍。退出的表现不仅将决定明年创投机构的收成，更将在中长期内直接影响到各创投机构下一轮的募资，并间接地影响到投资人的心态。中国创投行业已经积聚了大量可以退出的项目，而这些项目能否在2005年或更远的将来顺利实现退出，是决定国内创业投资行业能否可持续发展的关键因素。
