爱华网在日常生活中，人们总是试图将各种事物分门别类，希望能够更加容易处理。如果听说了某种新车的车型名称，你的第一个问题可能是“这是哪种类型的车？”你知道跑车速度快，厢型车载很多人，而货车运送货物。股票的分类方法有成千上万种。实际上，根据我对经纪人、规划师、投资俱乐部，以及路上行人的访谈，我确信，每一位投资者都有自己的分类系统。我们的世界观由我们的经验以及个性来塑造，这也是为什么找不到对同一只股票看法相同的两个人。 给你一个惊喜！因为你仅仅需要知道三种广为人们接受的分类方法即可：公司规模、所处行业类别以及它属于成长股还是价值股。就像你一样，我也很讨厌复杂的东西。我想，这三种分类提供了我们需要的所有信息。 认知即一切 很久以前，我走进当地一家计算机商店，看看IBM新推出的Aptiva。当我正在试用时，有两个陌生人也站在了我旁边。 其中一位说：“我以前在IBM工作，但我绝对不会购买这家公司的任何产品。它是我所见过的最臃肿、最官僚的企业。”另外一位说：“我现在还在IBM工作，离开我们公司的产品，我就无法生存了。我们拥有最好的技术，而且非常可靠。” 有趣的是，第一个人在IBM交易价格大约是170美元的时候，购买其股票，眼睁睁地看着它一路下跌到了45美元；第二个人则在45美元的时候买入，看着它一路飙升到130美元。 同样的公司，不同的雇员。 同样的计算机，不同的经验。 同样的股票，不同的价格。 公司规模 一家公司的规模不是大就是小，下一个主题！ 尽管没有这么简单，但是公司规模是相当直接的东西。对于投资者来说，公司规模被称做市场价值（market capitalization，或简称market cap）或者市值，市值的计算方法是用流通在外的股票数量乘以当前股价。因此，如果《先生杂志》成长得和杰克的豌豆茎（Jack誷 beanstalk）一样快，它有400万股流通在外的股票，当前每股价格是10美元，那么《先生杂志》的市值就是4000万美元。 这样的市值是大还是小？与《先生杂志》当初创办时的树屋相比，这个市值硕大无比！从初始销售1000美元股票给风险投资家，《先生杂志》已经成长了3 999 900%，因此，从初始投资者以及公司创办人的角度看，《先生杂志》真是庞大无比。 但是，与微软相比，《先生杂志》就像计算机显示器上的一个小光点。2007年1月份，微软的市值大约是3000亿美元，是《先生杂志》的7500倍。可想而知，持有微软的股票与持有《先生杂志》的股票，将是非常不同的投资体验。 如何根据市值来区分公司规模大小，也会随着时间而改变。20世纪90年代中期，一家十分知名的基金等级服务公司—晨星（morningstar），使用以下五个市值区间，来区分共同基金所持有的股票。 1996年年中，晨星选取股票市值区间最集中的类别，观察每一类别公司的50档共同基金，衡量它们的联合绩效。表1-5是观察的结果。 表1-5 每一类别公司的联合绩效 公司规模 三年期（%） 五年期（%） 十年期（%） 巨型 14.72 12.77 10.39 大型 14.17 14.44 11.78 中型 16.09 16.09 11.99 小型 15.19 16.83 8.7 微型 16.45 16.56 11.45 别忘了，表1-5中的数字是投资于不同类别股票的共同基金绩效。尽管如此，我还是很喜欢这样的研究，因为它观察的是真实的人们选购股票的记录，而不是股票本身的绩效。你的记录可能高于或者低于这50位基金经理人的联合绩效，但是可能不会相差太远。如果所持股票五年期的报酬率超过16%，大部分人已经觉得很满意了。 观察绝对市值的一个问题是，公司市值每天都在变化。股价在波动，公司也会发行更多股票或者购回流通在外的股票。比一家公司绝对市值更加重要的是其相对市值，也就是该公司与其他公司相比，规模是大还是小。 正是由于这个原因，晨星采用仅仅有三个相对规模的系统，取代了僵硬的市值表（见表1-6）。 截止到2006年年底，大型公司平均市值高达225亿美元，中型公司大约38亿美元，小型公司大约11亿美元。截止到2007年第一个季度末，三个规模的公司平均总报酬率如表1-7所示。 表1-7 三个规模的公司平均总报酬表 公司规模 一年期（%） 三年期（%） 五年期（%） 大型 12.20 9.78 5.53 中型 10.77 15.31 12.10 小型 6.20 12.79 11.62 我想先提醒你看一些东西，随后我们还会回到这个话题。观察表1-7中中型公司的平均总报酬率，然后再看表1-5。这两张表格的数据相差有10多年，但是在每一个时期，中型公司都是领先的，你看，1996年的联合绩效中，中型公司也闪耀着光芒。这些数据为我们提供宝贵的信息吗？你说呢，在第4章，我们将使用这一信息来制定中等市值最大化策略。 行业类别 需要知道一家公司是靠什么赚钱的，否则，你就不知道拿哪些公司和它比较。另外，只有知道一家公司属于哪个行业，你才能时刻留意其行业趋势。 很多时候，谈到一家公司靠什么赚钱，你脑海中马上会浮现它所属的行业。你可能知道，波音公司制造飞机，哈雷（Harley Davidson）生产摩托车，可口可乐公司制造软饮料，美国电话电报公司（AT&T）提供电话服务，戴尔是卖计算机的。然而，许多规模比较大的公司同时靠几种业务赚钱，这些主要业务你也需要全部知道。奥驰亚集团（Altria Group）制造香烟，但是同时也拥有部分SAB米勒（SAB Miller），是米勒“真正生啤”（Miller Genuine Draft Beer）的酿造公司。 通常，你只是因为有足够兴趣投资，才会去了解一家公司经营的业务。如果有人向你提到，艾拉马克公司（Allamuck Corporation）一炮走红，在过去一年规模成长为3倍，你可能会翻开股票行情版，去查看这家公司。查到以后，基于几个关键的衡量标准，你要么置之脑后，要么会很感兴趣，想了解得更多。如果你打电话给艾拉马克公司索取年度报告、在互联网上搜获艾拉马克的信息，或者到当地图书馆走一趟，你就会知道艾拉马克是靠什么赚钱的。 在第4章，你将会学到具体在什么地方找到一家公司的资料。 成长或者价值 你想给股票贴的最后一张标签，就是它们是成长型股票还是价值型股票。本章前面已经介绍了成长型投资以及价值型投资。当你在调查一家有潜力的公司时，发现它的营业收入以及收益正在增加，而且可望继续增加，这是一家成长型公司。 相反，如果一家公司有好几年不景气，它的股票跌至历史最低。在研究过这家公司的相关情况之后，或许你认为，它不像每个人所想象的那么差劲，那么，这是一家价值型公司。 成长型公司和价值型公司表现得不一样，请确信知道自己所购买的是哪一类公司。
