爱华网1973年，美国进化生物学家Leigh Van Valen提出的一个物种进化的新假说，人称“红桃皇后假说（The Red Queen）”。
众所周知，按照普通生物学的理论，“绝大部分进化都是因为需要适应环境或者栖息地而产生的”，但是The Red Queen的观念则是，“绝大部分自然选择是产生于与其他物种共同进化的相互激励，而不是与环境的相互适应”。 这里的“The Red Queen”，是以最著名的童话故事《爱丽丝漫游奇境记》的一段话命名的。爱丽丝跟着红桃皇后在森林里奔跑，但跑了半天发现只是“自己的脚在动，而自己丝毫没有向前移动”。 爱丽丝问红桃皇后这是为什么，红后告诉她说：“你应该尽你所有的努力，去保持待在相同的地方——如果你真想向前移动，至少要比现在跑得快1倍才行。” 竞争导致大致平衡。如果平衡失败，那么一批物种就被淘汰——所以，“我们没有权力停下来，只能使劲向前跑。” 在“红桃皇后假说”的背后，真正有意义的观点是，其实有时你不必超越别人，但你必须拼命奔跑、不能掉队——落后的个体将被淘汰出局。 所以，就局部而言，意味着某种显而易见的弊端——只要一个局部加速或是失速（奔跑的绝对速度），也将导致全系统的“震荡”。 对股市而言，其实“红桃皇后假说”也同样成立。 我们以目前的A股行情为例，从2012年12月5日算起，上证指数已经涨了400点左右，那么谁是多头行情的主要推手呢？结论恐怕还是由于货币增量，其他的推动力则多半只是跟随了十八大之后央行的货币政策与国家的财政政策。 2012年12月，中国社科院研究报告曾经指出，“我国基础养老金账面亏空2万亿元，截至2011年为止的年化收益率只有1.8%”； 但是稍具宏观经济理解能力的机构们都知道，我国同期M2的年均增速约为18%，两者相差接近10倍，这就是说，爱丽丝早已脱离了原来的位置——向后“倒退”了不少。 事实上，中国长期不差钱，中短期同样不差钱。 数据显示，2012年12月的广义货币(M2)余额为97.42万亿元，同比增长13.8%（另据央行所发布的货币报告显示，2012年全年我国人民币贷款增加8.20万亿元，同比多增7320亿元）。 当然了，仅有货币增量，也不能铁定拉动股指向好，2012年自5月起直至11月未的走势就是证明。拉动股指，令股票指数向上，还必须有市场热点，比如金融板块所引领的指数化行情，只要金融板块集体止跌，指数必然止跌；金融板块上涨，指数必然上涨。 金融指数为什么早不止跌，晚不止跌，到了12月初，到了1949点，它才止跌了呢？ 我们不妨回头看看“红桃皇后假说”：这不是那种单体之间的竞争，而是全体无意识的跟随。
其实自“12·5行情”以来的“止跌”还是出于机构对指数方面的集体错觉——A股市场还远远没有脱离熊市的大趋势；在一轮震荡、洗盘之后，指数必须加速向上才能走出熊市阴影，如1999年的“5·19行情”那样。 相对于全球主要股市而言，中国股市仍在低位。中国股市还能走出新的、更具攻击性质的多头行情吗？答案恐怕仍在市场化改革的预期如何了。
