爱华网3亿，5亿，15亿，28亿！接手中科健已2个多月光景，除了越来越大的财务黑洞外却一无所获，不知中科健的新东家广州海纳和以王海斌为首的新管理层现在做何感想。西南证券的张刚评价道：“以为重组会给中科健带来一定的转机。但从现在的情形上看，前途渺茫。”在海纳进入前，据中科健第3季度财报显示，截至2004年9月30日，中科健负债总额就已达到15.02亿元。2004年12月6日，科健集团以1亿元价格将持有的中科健29.01%的股份转让给广州海纳。但还没有等到正式更改第一大股东名称，3361.4万股中的2600万股，已经被银行冻结，令广州海纳没法完成股权过户。根据相关事件的时间可以判断，广州海纳入主中科健没有得到银行的谅解。此后，坏消息一个接着一个。1月18日，西藏金珠公告宣布：中科健拖欠该公司货款2.3亿元，其他应收账款1.3亿元等总计3.7亿元；1月19日，中科健发布公告，称公司账目中发现违规担保约5亿多元；市场未及反应，中科健又发出《中科健关于法人股司法冻结公告》，显示公司第一大股东科健集团、第二大股东智雄电子持有的2600万和3100万股法人股，即约49%的总股本被光大银行和招商银行冻结。
据知情人士称，两大股东以中科健股份作抵押，向银行申请贷款，但均逾期未归还。全部资金汇总下来，漏洞竟然达到28亿之巨！重组尚未开始，资金漏洞已经越来越大，接近崩溃的边缘。还记得，王海斌在入主中科健时，曾豪情万丈地向媒体表达了重振中科健的抱负：“我有一个理想，就是要把科健打造成中国的三星。目前在中国还没有这样的公司，但通过10年、20年的发展，中国也会有三星那样的企业……我来是为了理想，我喜欢创造奇迹。”为此，王还计划出3大步：确定赢利模式，确定2005年的战略规划和经营目标，建设“健康的、有力的、可持续发展的企业文化”。然而，现实与梦想之间总是有差距的，尤其在基础不好的时候。海纳的入主与其说是“中国三星”的愿景，不如说是“三星在中国”的现实。海纳的背后是鹰泰——三星长期的渠道伙伴；中科健与三星也是颇有渊源，最初的贴牌是三星，而三星的生产线还占据着中科健的厂房，可以说，这一合作三星乐见其成。而更为关键的是，中科健，其单薄的底子还远不足以成为一个“三星苗子”。一面是触目惊心的巨额债务，一面却是无精打采的市场表现。早在2004年上半年，中科健在信产部和赛诺统计的国产手机销量排名中均未进入前10，不仅被TCL、波导、夏新等老对手日见甩开，甚至落后于南方高科等二线品牌。上海易美轰然倒下，TCL万明坚黯然离职，波导宣布2004年销售同比下降30%……当众多国内企业表现低迷之时，中科健不可避免地爆发了资金链条危机。郝建学一度将中科健越做越虚的原因归结为增量不增收，过分依赖三星等等。但业界却认为郝建学一直在回避关键问题，那就是中科健通过关联交易慢慢失血。巨额担保也和关联交易关系密切，一旦海纳派驻新的财务总监，终于引爆了这颗定时炸弹。一位业界分析家指出：“这是国产手机多年快速发展积累下来的系统风险同时爆发所致，在规模不断扩大的同时，技术、品牌号召力、管理水平等方面并没有同时跟进，成为国产手机发展后劲不足的原因。” 在中国今天的商业实践，中科健的黑洞不是一个新鲜事物。人们肯定又要问：28亿的窟窿不是一天挖出来的，公司内部的约束、外部的监管都到哪里去了？为什么不能早一点止损？主管部门当年一厢情愿的指望通过牌照制度提升国产手机行业的水准，实行多年以来，少部分有进取心的厂商在技术、管理等方面还是有很大差距，很多企业却只靠卖牌照为生，甚至像中科健这样越陷越深。在国产手机业的寒冬，牌照制度行将寿终正寝。有人辞官归故里，有人星夜赶科场。当众多资本和人员纷纷逃离的时候，更多的企业在积极地准备进入，以至于发改委发出了警告。其实如果每个进入的玩家都能自负盈亏，而不是像中科健这样收益在关联企业，负债却在上市公司，那么市场自然会安排好一切，政府不必操心。中科健的戏剧集中了当前市场所有引人入胜的元素：核心技术、股市监管、公司治理、产权改革等等。对于后来者而言，现在应该可以便宜地雇到人工，肯出价也能在全球市场上采购到技术，但好的管理是哪里也买不到的。从中科健的黑洞中，我们应该牢记这一点。
