爱华网即便2013年1月债券市场会出现不可避免的下行，但因2012年11月美国企业债发行创下新纪录，12月表现也不错，投资者对收益率的追求将使这股发行潮延续到新年年初。由于银行业深陷泥潭——花旗集团去年末宣布裁员11000人，债市目前已成华尔街前景最为光明的业务领域。在一家大型投行，原本用来决议是否推进企业债项目的“前进还是按兵不动（go, no go）”会议主题，已被更名为“前进、再前进（gogo）”。 标普分析师Diane Vazza表示，“每家公司都能不受阻碍地进入资本市场。”尽管收益微薄，债券发行交易却屡现超额认购。美联储会长期保持宽松的预期，使得任何收益稍高的产品都很诱人。而且，零利率很可能带来税收的上升，这在降低实物资产吸引力的同时使得债券产品更受欢迎。在此背景下，免税地方市政债券在2012年11月的表现尤其突出。
最近发行的大多数债券不再高息（当然，限制条件相应也多），而主要是低收益的新债券。发债潮不断地改变着公司的资本结构，譬如一直以来不喜发债的英特尔2012年年末也发行了60亿美元的债券，其中大部分将用来回购股权。基于英特尔目前的股票价格和股息，如此数额融资的权益资本成本将超过15%，而英特尔发行该债券的收益率还不到3%。 诸多公司都发行了数十亿美元计的债券来支付巨额股息，最明显的是一家折扣零售商Costco。大量私募股权公司也采用了类似策略，在已经大量配置债券的资本结构中继续加码债务融资，来缓解大额股息的压力。 通常情况下，大规模发债会即刻考验公司的偿债能力，但由于美国现行利率太低，因而至少暂时不会给公司带去太大的资金压力。然而，目前出现了一些信用恶化的微妙征兆。首先，在金融危机后，全美信用评级上升的公司占比较之降低的有所增加，但2011年年底开始，这一态势出现逆转；其次，一些经验证据表明公司杠杆率在上升。 投资者和政策制定者大量投资债券与举债其实是在暗暗赌博：廉价信贷有利于经济复苏，而经济复苏的积极效应将抵消甚至超过利率最终上升带来的各种成本。简而言之，这是一场对“免费午餐”的赌博，当然，不可能没有风险。一位银行家指出，很多债券都不太可能平价售出，因为利率只可能上升、不可能下降。Eagle资产管理公司的James Camp表示，美联储目前的利率政策实际上是在将财富从储蓄者转移给借贷者。当前债务繁荣的全部代价尚未完全浮出水面，怎么支付这些代价就更不必说了。
