人工授精具备什么条件 熊市已五年,2013年具备反弹条件



   2013年伊始,持续阴霾的股市终于重见天日,止跌回升。一个多月来,A股市场强势反弹,让不少股民生发熊市将尽、牛市重启的遐想,股市回暖成为资本市场开年来最大利好消息,业界、学界对新一财年资本市场走势都颇为看好,乐观情绪洋溢。

  与2012年初全球经济弥漫着恐慌和不确定性相比,当前国际经济形势虽未有根本好转,但不确定性因素减少,基本面相对明朗—欧洲财政一体化速度加快,财政融合方向逐渐清晰;美国、日本完成选举换届,新经济政策呼之欲出。不过从全年来看,全球经济仍将保持低速增长,尤其是贸易保护主义的抬头和财政紧缩政策的盛行,使得国际市场需求并不会因为经济复苏出现大幅回升,故而,对出口增长仍然不能抱有过多期望,我们预计2013年外贸增速比2012年会略微加快,全年进出口总额在4.3万亿美元左右。

  尽管外部需求难有明显起色,但在宏观政策作用下,投资以及消费增长有望高于上年,生产者整体经营环境会有所改善,结构转型仍将持续。中国的宏观经济将在年初完成筑底,并在新的增速上保持平稳增长,预期全年增速将达到8%以上。虽然相较于过去动辄两位数的增长有所回落,但相对于全球平均3%的增幅而言,我们仍可算作高增长。2013年总体经济形势将比去年要好,上半年将会继续巩固去年底以来稳定的势头,保证经济不再下滑,下半年可能还会略有回升。

  在政策上,预计将会继续采取积极的财政政策和稳健的货币政策,并加大微调和预调的力度。财政政策将会继续完善结构性减税政策,扩大营改增试点范围,推荐房地产税试点,调整消费税范围和税率结构,加大对投资的支持力度,新一轮促消费政策有望陆续出台。不过,因为财政压力增加,财政政策积极的程度会比去年略微收紧。

  而在货币政策上,为了稳定经济增长势头,货币政策将会稳中有松,信贷投放会适度增长,社会融资总规模将会有所扩张。央行可能会以包括央票等公开市场操作来调节流动性、小幅多次下调存款准备金率以减轻商业银行资金压力,以及小幅少次数降息以降低资金成本等。预计全社会融资成本将有所降低,直接融资增长会继续领先于间接融资。货币供应量的增长率高于2012年,全年累计社会融资规模将达16.5万亿元,新增贷款应该在8.7万亿元左右,年末广义货币供应量M2余额将达到109万亿元左右。

  目前来看,市场对资金需求仍然巨大,有800多家公司在证监会排队等待上市,融资总需求将近5000亿元,不过这些需求是否会在2013年释放出来,则有待进一步观察。证监会在采取措施对排队的800多家企业进行分类,这会减轻一些市场压力,给市场一个更明确的信号。

  近年来,中国资本市场制度不断改革和完善,尤其是郭树清上任以来推出的许多制度,会在今年得以进一步落实,包括发行制度、分红制度、退市制度等。在去年年末,国务院批准扩大商业银行设立基金管理公司,证监会放松对境外合格投资机构的投资额度限制,这些措施有利于引导更多资金进入资本市场。

  由于证券市场国家化程度的提高,跨境证券活动日益增多,使得《证券法》重新修订的迫切性增强,证监会最近已组织力量对《证券法》实施效果进行全面评估,估计很快将正式启动修订工作。另外,证监会组织的《上市公司监管条例》起草小组,已进行了多轮讨论和论证,涉及到国有股东行为监管措施,以及同业竞争、关联交易等方面的内容,预计重新起草的《上市公司监管条例(征求意见稿)》很快进入公开征求意见阶段。

  我们预计,在2013年的一级市场,中小板和创业板将是三个板块中比较活跃的部分,创业板和中小企业板发行上市会再次提速,判断的主要依据是大型国企上市已经告一段落,接下来中小企业的融资需求将更为突出。在市场融资方面,IPO和再融资将平分秋色,大型企业上市融资相对会减少,而中小板、创业板融资会增加,再加上有一些上市公司在前几年的经营过程中,资本的消耗殆尽,可能会有继续扩大资本的要求,所以再融资和IPO的融资规模可能各占一半。

  而基金的发行数量和密度将会有大幅度提升,另外,基金发行规模将再次井喷,募集资金规模将超过9000亿元,包括权益类基金3500亿元,固定收益类基金5500亿元,主要是因为基金的发行规则有所变化,由审核制向备案制转变,使得发行更加容易。公司债券将继续保持快速发展势头,2013年证券市场筹资总额将达到9000亿元左右。

 人工授精具备什么条件 熊市已五年,2013年具备反弹条件
  对于二级市场,从基本面来看,会在2012年到2013年交替的阶段,完成筑底过程,市场的估值已经着底,估值中心会随着着底的完成慢慢往上移动。2013年总体表现会好于2012年,在正常的情况下,上证指数的运行空间会在2000-2700点之间,因为判断还有很大的不确定性,所以很难把区间收得很窄。

  从2007年至今,中国的熊市经历了五年,如果从2009年8月的小反弹算起,熊市也经历了三年,熊市的时间已经足够长,可以出现反弹了。从技术层面来看,要密切关注的是市场在出现回调以后,可能会出现的一些投资机会。因为区间是2000-2700点,上行可能会有系统性的机会,但从目前情况判断,在证券业、新能源、新材料、大型建筑、水泥建材等领域,可能存在结构性机会,因为这些领域在2012年已经跌得很低,另外不排除中小板和创业板会出现一些黑马公司。

  

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