爱华网1.我国煤炭行业在国民经济中的地位 11.1富煤、缺油、少气的资源特点决定了中国以煤为主的能源生产消费结构 11.2未来煤炭消费的巨大潜力巩固了煤炭行业的能源支柱地位 21.3 石油供需缺口的加大促使煤炭的重要性逐渐提升。 32.我国煤炭行业运行情况回顾及展望 32.1我国煤炭行业2003年上半年运行情况回顾 32.1.1原煤产量持续增加 32.1.2煤炭销量持续增长 42.1.3商品煤平均售价稳中有升 42.1.4煤炭社会库存处于合理水平 42.1.5煤炭出口稳定增长 52.2 2003年下半年煤炭行业运行情况展望 52.2.1煤炭需求将平稳增长 52.2.2煤炭供给有望进一步增加 62.2.3预计石油价格会保持基本稳定，其对煤炭价格向上推动的作用减弱 62.2.4国际市场煤价回落将给煤炭出口形成压力 63.我国煤炭行业企业的发展战略 73.1煤炭行业集中度低制约着我国煤炭企业竞争能力的提高 73.2加入世贸组织为我国煤炭行业的整合提供了良好的契机 83.3集中化和多元化战略是我国煤炭行业未来的发展趋势 84.煤炭行业重点上市公司----兖州媒业 94.1 公司简史 104.2 公司近年来的财务状况 104.3 资本运作空间巨大 114.3.1兖州煤业雄厚的资金实力，为其兼并重组创造了坚实的基础 124.3.2兖州煤业在跨地区整合方面具有技术和管理优势 124.3.3电力体制改革为兖州媒业向下游扩张提供了良好的契机 124.3.4兖州煤业拟引入国际战略投资者，改善股权结构，完善法人治理结构 13
1.我国煤炭行业在国民经济中的地位
相对于石油和天然气，煤炭在我国既具有储量优势，又具有成本优势，且分布也最广泛，因此在可预见的未来，煤炭仍将是我国的主要能源和重要的战略物资。尽管煤炭在能源结构中的比例呈不断下降的趋势，但煤炭工业在国民经济中的基础地位，将是长期的和稳固的。1.1富煤、缺油、少气的资源特点决定了中国以煤为主的能源生产消费结构我国煤炭的储备量与石油和天然气比较而言，相对比较丰富，占世界储量的11.60％。我国预测煤炭资源总量为5.6万亿吨，垂直深度1500米范围内的储量为3.2万亿吨，目前已探明的可开采总储量为1145亿吨，占世界总可开采储量的11％，而石油仅占2.4％，天然气仅占1.2％。煤炭所具有的储量优势决定了我国以煤炭作为主要能源。在50年代，煤炭在我国一次能源结构中的比重高达90％，形成几乎单一煤型的能源结构。随着60年代大庆油田和70年代渤海湾诸油田的发现和开发，一次能源结构才有了一定程度的改变。煤炭在一次能源生产和消费中的比重有一定的下降，不过自1978年开始，我国大量出口原油和部分烧油电厂改为烧煤，煤在一次能源结构中的份额又有回升。总体而言，煤炭在我国能源生产消费结构中的份额基本上保持在70%左右。图1：原煤，原油及天然气在能源生产总量中的比重图1：原煤，原油及天然气在能源消费总量中的比重1.2未来煤炭消费的巨大潜力巩固了煤炭行业的能源支柱地位煤炭市场的景气程度主要取决于我国工业生产的增加值，特别是电力、冶金、建材和化工四大主要耗煤工业产品产量的持续增长。其中，电力用煤在煤炭消费中的地位最为重要，其消耗量约占到全国煤炭消耗量的61%左右。钢铁行业数煤炭消费的第二大户，其炼焦用煤占到了煤炭消费的约30%左右。因而，可以说我国煤炭行业的发展与我国整体工业发展速率息息相关，特别是电力行业和冶炼行业需求，更是对煤炭市场的发展起着关键性作用。这些下游产业如电力、冶金等行业在未来的持续发展将促使我国对煤炭的消费量日益增大。在居民消费方面，我国多数城市特别是中小城市居民生活，是以煤炭为主要能源。而且我国是一个农业大国，目前农民生活中60%以上的能源仍然是靠柴草，农村从使用生物能源向矿物能源转变是必然的趋势，这将进一步扩大对煤炭的需求。此外，我国是世界上最大的焦炭生产国和出口国，美国、日本、韩国等国所需的焦炭也主要靠从我国进口，出口量约占总消费量的6%。由于石油危机的影响，全球煤炭产业已发生重大转机，在电力、冶金和建材等能源消耗较大的行业，煤炭已渐渐成为其“新宠”。作为世界最大的产煤国，我国将在本次能源结构调整中占据极为有利的地位。特别是石油价格上涨，导致海运费提高，这将提高中国煤炭企业在海外市场的竞争力。因此，我国煤炭的出口量将会有一定的增长。1.3 石油供需缺口的加大促使煤炭的重要性逐渐提升。由于我国石油储量相对较少，石油供需存在一定的缺口，而且随着经济的发展，供需缺口会不断加大。由于石油资源日趋枯竭和世界经济对石油的严重依赖，世界石油供需矛盾也日益突出。鉴于新的可广泛使用的替代能源还未出现，因此在原油价格高企的背景下，如果全部依赖进口来弥补供需缺口，不仅需要动用大量外汇，而且在能源方面会受制于人，加大了能源安全供应的隐患。因此，以煤炭液化生产的液体燃料和用水煤浆替代石油将是必然的趋势。从这个意义上讲，煤炭在未来我国国民经济中的地位将更为重要。可以预见，在今后相当长的一段时期内，尽管煤炭在多元能源消费结构中的比重将会逐年下降，但它仍是中国最主要、最安全和最可靠的能源。2.我国煤炭行业运行情况回顾及展望2.1我国煤炭行业2003年上半年运行情况回顾 2003年上半年，在国家一系列宏观经济政策作用下，特别是在煤矿安全专项整治工作的推动下，全国煤炭市场继续保持平稳发展态势。上半年，全国工业生产保持快速增长势头，累计完成工业增加值14460亿元，同比增长11.7％。全国工业生产快速增长拉动煤炭需求的大量增加，煤炭消费持续增长，煤炭市场供需达到平衡。全国煤炭产量大幅度增加，销量持续增长，全国煤炭社会库存继续保持较低水平。煤炭市场价格总体回升，全国重点煤炭企业集团的总体效益快速提高。 2.1.1原煤产量持续增加 1—5月，全国原煤产量58260万吨，同比增加6261万吨，增长12.0%。其中，国有重点煤矿生产32313万吨，增加3197万吨，增长11.0%；国有地方煤矿生产10923万吨，增加423万吨，增长4.0%；受煤炭市场的刺激，关井压产难有突破性进展，小煤窑产量有较大恢复，乡镇煤矿生产15024万吨，增加2641万吨，增长21.3%。三大类煤矿中，国有重点、国有地方和乡镇煤矿原煤产量分别占全国原煤产量的55.5%、18.7%、25.8%，增量分别占全国原煤总增量的51.1%、6.7%、42.2%。2.1.2煤炭销量持续增长 虽然5月份因“非典”影响，我国GDP和工业生产的增长速度有所减缓，但投资和出口增长仍然强劲，而且有一季度GDP增速高达9.9%的基础，所以“非典”对煤炭经济运行的影响尚不十分明显。主要用煤行业对煤炭的需求没有减少。受煤炭需求增长因素的拉动，全国商品煤销量完成54458万吨，同比增加6436万吨，增长13.4%。其中，国有重点煤矿销量完成30356万吨，同比增加3213万吨，上升11.8%；地方和乡镇煤矿销量达到24102万吨，增加销售3223万吨，同比增长15.4%。。全国煤炭铁路装车、运量都增长3.3%，主要港口煤炭转运量同比增长5.9%。 2.1.3商品煤平均售价稳中有升 从上半年看，影响煤炭价格因素主要有四个，即主要耗煤行业特别是汽车、钢铁、基础设施和能源建设等行业快速发展带动了煤炭需求；部分地区电力需求保持持续高速增长，增加了对电煤的需求；政府协调、提高了电煤的价格；石油价格上涨也在一定程度上推动了煤炭价格的上涨。1—5月，原中央财政煤炭企业商品煤平均售价170.97元/吨，同比上升2.62元/吨，上升1.6%。原中央财政煤炭企业发电用煤平均售价137.42元/吨，同比上升0.51元/吨，上升0.4%。发电用煤平均售价升幅小于商品煤平均售价升幅。 2.1.4煤炭社会库存处于合理水平5月底，全国煤炭社会库存12613万吨，比上年底增加856万吨，上升7.3%。煤炭社会库存处于合理水平。煤炭社会库存增加主要是煤矿、用户和主要港口煤炭库存增加。 全国煤矿库存3197万吨，比上年底增加398万吨，上升14.2%。其中，国有重点煤矿、国有地方煤矿和乡镇煤矿库存分别比上年底增加160万吨、111万吨、127万吨，分别上升8.4%、21.5%、33.3%。电力直供电网电厂库存煤1509万吨，比上年底增加172万吨，上升12.9%。冶金重点钢厂炼焦精煤库存129万吨，比上年底增加1万吨，上升0.8%。 主要煤炭中转港口煤炭库存1188万吨，比上年底增加344万吨，上升40.8%。 2.1.5煤炭出口稳定增长 1—5月，全国出口煤炭3746万吨，同比增加466万吨，增长14.2%。四家煤炭出口公司中，中煤公司、山西地方和神华集团分别完成1959万吨、662万吨、1013万吨，同比分别增长13.5%、6.9%、30.0%。五矿集团完成112万吨，同比下降28.1%。煤炭出口增加是煤炭出口企业不断巩固和开拓国际煤炭市场的结果。 2.2 2003年下半年煤炭行业运行情况展望2003年下半年，煤炭供需将呈基本平稳态势，价格仍将处于高位震荡，受季节性供求因素的影响，煤炭行业有望从较快增长转为保持平稳增长。在供给方面，受前一时期煤价恢复性回升的影响，煤矿增产的意愿依然强烈，特别是验收合格的小煤矿普遍会加大生产力度。而煤炭需求的增长将相对平缓，水电所逐渐恢复和增长将抑制电力市场对火电的需求，也会相应减少火电对煤炭的消费。目前国际市场动力煤的价格已经低于国内市场价格，这将对出口产生一定的不利影响。2.2.1煤炭需求将平稳增长2003年我国GDP增长率预计超过7%，因此经济的持续快速增长将使得对动力煤的需求保持刚性增长。在我国煤炭消费中，动力煤占全国煤炭消费量的70％以上。其中电煤的用量较大而且增长稳定，电煤消费量约占全国煤炭消费量的61％左右。下半年国家电网公司将加大跨区送电规模，由去年的200亿千瓦时提高到300亿千瓦时；同时三峡一期也将于8月份正式发电，发电量计划为55亿千瓦时，比原方案安排的38.7亿千瓦时多出16.3亿千瓦时。这些增加的水电将提升水电在电力生产中的比重，也在一定程度上分流了一部分电力对煤炭的需求。不过，随着南水北调、西气东送、西电东输、青藏铁路等一系列“钢铁加水泥”型重大基础设施项目的推进，以及房地产、工程机械、汽车等行业的快速发展，将带动冶金用煤大幅增长。此外，随着化工的加快增长，化肥用无烟煤、炼焦用煤也将供不应求。因此，总体来看，下半年电力、钢铁、冶金、化工等重点耗煤行业仍将处于快速增长态势中，对煤炭的需求将平稳增长，预计增加煤炭消费大约1.5亿吨左右。2.2.2煤炭供给有望进一步增加从供给方面考察，煤炭价格的上升使得煤炭生产企业加大生产，尤其是一部分乡镇小煤矿的增产意愿十分强烈。虽然从1997年开始，国家开始通过安全门槛提高控制小煤窑的生产，但是，随着煤炭价格的提高，小煤窑就很有可能重新恢复生产，特别是一些通过验收合格的小煤矿更会加大其生产力度。据估计，今年煤炭产量可能比去年增产2亿吨左右。2.2.3预计石油价格会保持基本稳定，其对煤炭价格向上推动的作用减弱
上半年煤炭价格上涨部分受到了石油价格上涨的推动。但在对伊战争结束后，国际原油价格逐月下跌，成品油出厂价格涨势也明显趋缓。预计下半年在不发生重大突发性事件的情况下，国际、国内原油及成品油市场价格总体上将基本保持稳定。油价的稳定势必减弱煤炭价格上行的推动力。2.2.4国际市场煤价回落将给煤炭出口形成压力
目前国际市场煤炭价格大致为28.5—30美元/吨，与国内煤价倒挂，这也许会吸引电力用户扩大国际市场采购量，增加进口；另一方面，在出口利润缩水的情况下，煤炭出口企业积极性受到影响，增速将放慢。国内煤炭出口已经从今年前三个月平均增长21.5%的水平，分别回落到4月和5月单月增长5.11%和7.97%的较低水平，显示出国际市场煤价给煤炭出口造成的压力。3.我国煤炭行业企业的发展战略3.1煤炭行业集中度低制约着我国煤炭企业竞争能力的提高我国的煤炭行业具有明显的比较优势，储量丰富，仅次于俄国和美国,占世界总储量的11.02％，同时劳动力资源丰富，开采成本低。但是长时间的计划经济体制使我国的煤炭工业缺乏竞争优势。设备落后，管理落后，生产效率低下，对于市场的反应迟缓，产品结构单一。大小矿和产量结构不合理，小煤矿过多过滥。然而，产业的国际竞争力是由比较优势和竞争优势两方面因素共同决定的。随着我国经济与世界经济的相互融合，一个明显的趋势是，对于我国的工业经济的发展，资源比较优势的相对重要性下降了，在影响企业和产业竞争力的各项因素中，竞争优势将发挥越来越大的作用。我国煤炭行业是一个市场分散的行业，在美国，市场集中度小于40%的产业往往被视为分散型产业，而我国煤炭产业的市场集中度还不到10%。我国煤炭企业的市场占有率很低，煤炭行业至今没有形成具有强大竞争力的企业集团，没有一家企业占有显著的市场份额，也没有一家企业能对整个产业的发展产生实质性影响。2001年，我国有各类煤矿3万多个，大约是世界上其他9个主要产煤大国煤矿总数的8倍。2001年我国产原煤11亿吨，平均每个企业仅产煤 3.57万吨。1999年，17家原煤产量超过1000万吨的大型井工开采企业生产原煤2.37亿吨，仅占国内总产量的22.54％。反观国外煤炭行业的情况，其行业集中度十分高。比如，俄罗斯一家煤炭公司产量就占该国产量的95％，年产量达 2.43亿吨；德国年产煤2.35亿吨，其中两家大公司产煤2.18亿吨，占该国产量的93％，相当于我国17家大型煤炭企业的总产量。美国4家最大产煤公司1996年的产量为3.49亿吨，占当年全国总产量的36%；2000年，南非比利顿、安格尔、格伦科和萨索尔4个公司的煤炭产量占南非煤炭产量的87%。由于规模小，数量多，形成了煤炭行业竞争主体过多、过乱、过于分散的状况。一些企业为了占领国内市场和扩大出口，竞相压价，从而引发整个行业的恶性竞争，致使煤炭产品价格低迷，削弱了整体竞争力。无序竞争是企业利益与行业利益相矛盾的结果。要解决这一无序竞争的状态就必须要提高产业的集中度。3.2加入世贸组织为我国煤炭行业的整合提供了良好的契机
加入WTO给我国煤炭企业带来了一定的发展机会，但更多的还是挑战与压力。目前，我国煤炭行业的对外合作其实已经远远落后于其他行业，如中国石油、天然气和电力等行业都有吸引外资的政策或者法律规定，然而煤炭行业至今没有具体明确的政策措施。从改革开放至今，我国也只有一个合资煤矿项目——亚美大陆煤炭公司参与投资开发的山西晋城大宁煤矿。近年来，世界十大煤炭公司对投资中国煤炭行业表现出极大的兴趣，已经有四家公司开始为投资中国煤矿进行前期调研。国外跨国煤炭企业进入我国煤炭市场，将会凭借其成本和质量上的优势，来抢占市场份额，冲击我国煤炭生产和经营。我国最大的几家煤炭企业包括神华集团、兖矿集团、大同煤矿集团公司，与世界十大煤炭公司相比，无论在资本实力、市场控制能力和经营能力都要弱的多。为了应对未来外国公司的竞争，我国煤炭企业应增强自身的竞争能力，通过大集团、多元化的竞争战略壮大实力，在参与国际竞争的过程中扩宽自身的发展空间。3.3集中化和多元化战略是我国煤炭行业未来的发展趋势第一次石油危机以来，世界煤炭工业的经营环境发生了重大变化，全球性煤炭总量过剩，世界煤炭市场供过于求，煤炭市场竞争加剧。经营环境的变化促使世界煤炭工业进行了大规模的结构调整，在市场经济国家，调整结构的最突出表现就是煤炭企业向集中化发展，以力求提高煤炭产业集中度，增强市场竞争能力。企业兼并和产权交易额的大幅增长是世界煤炭工业集中化发展的主要特征。 因此，在我国目前产业集中度低、组织分散的情况下，我国煤炭产业组织政策选择不仅不应该反对必要的集中，而且应该鼓励集中，走集团化发展的道路，推进以国有重点煤矿为主的各类煤矿的适度联合，通过提高产业集中度，减少竞争个体，从而解决竞争过度的问题。在国家经贸委发布的煤炭行业近期发展导向中明确提出，要支持煤炭企业集中化发展，具体内容包括：支持大型煤炭企业通过兼并或资产重组组建大型企业集团；支持大型煤炭企业的大中型煤炭企业的大中型矿井建设、技术改造工程和跨地、跨国开办煤矿；鼓励大型煤炭企业通过兼并、收购、联合等形式对小煤矿进行技术改造，提高小煤矿生产规模和技术装备水平；支持大型煤炭企业煤电、煤焦化、煤化工、煤建材项目建设；支持煤、电、路、港、航企业联合重组为特大型企业集团。在实施企业重组和扩张战略中，我们可以借鉴国外大公司的一些有益的经验，例如，通过并购可以比建新矿能更快的实现扩张，而且更能获利；集团公司建立统一的销售网络既可以充分利用市场资源，又有利于控制销售资金回笼等等。 在当前我国多数大煤炭企业发展战略中，其核心仍然是煤炭主业的扩张。从世界十大公司的经验看，各公司营业额中煤炭所占比例均不足20％，多元化经营有利于适应市场的不同变化。各公司经营效益分析表明，煤炭的利润率低于这些公司的其他经营领域，如金属和非金属矿业、电力、石油和化工等产业。因此，我国煤炭企业应在条件许可的情况下，调整自身的发展战略，以煤炭为基础，长期战略是向电力、化工和其他矿业扩张，扩张的首选策略是并购、参股或者联合，不但进入快，而且同事拥有了新进入行业的技术和人才。在多元化战略方面，国内企业已经开始了有宜的尝试。今年6月初，淮南矿业公司和华能集团、中国电力投资集团签署合作协议，投资1000亿元建设华东能源基地，预计到2020年煤炭产量达到6000万吨，电厂规模2000万千瓦。此外，目前国内许多煤炭企业都把煤炭液化项目作为调整产业结构的发展方向，不过煤炭液化项目初期投资巨大，技术要求要，而且近期盈利的可能性不大。全世界只有南非萨索尔公司一家实现了煤炭液化的商业化生产。因此企业在选择该项目时需要慎重的考虑，对于有实力的企业在发展液化项目时可以借鉴萨索尔的成功经验，以此为起点进入石油、天然气和化工行业。4.煤炭行业重点上市公司----兖州媒业兖州煤业股份有限公司成立于1997年9月25 日，系由兖矿集团有限公司(“兖矿集团公司”)发起重组而成。公司的主营业务为地下煤炭开采、洗选加工、销售和煤炭铁路运输。公司发行的A股，H股及美国存托股票分别在中国上海、香港及美国纽约上市。4.1 公司简史公司唯一发起人，是兖州矿业(集团)有限责任公司，其前身实体兖州煤炭生产建设指挥部始建于1972年，1976年分离为兖州矿务局和兖州煤炭基本建设公司，1987年6月基本建设公司并入兖州矿务局。兖州矿务局作为煤炭工业部唯一的国家百户现代企业制度试点单位，于1996年3月，经国家经贸委，煤炭部批准改制为国有独资公司;1997年4月被国务院批准为国家第二批企业集团试点单位.是国家确定为优先扶持发展的三百家重点企业之一。根据中咨资产评估事务所的资产评估报告，并经国有国有资产管理局国资评[1997]800号文对资产评估结果的确认批复，以及国家国有资产管理局国资企发[1997]167号文对发起人资产折股方案及国有股权管理方案的批复，集团公司投入本公司的全部净资产总额为256428.79万元，按65.13%的折股比例，共折股167000万股。经国家主管部门批准，本公司已于1998年3月16日开始通过综合售股方式，向香港及国际投资者配售82000万H股(本公司也视市场情况行使超额配售权，其比例不超过境外发行股份82000万股的15%)，其中香港区域发售8200万股H股，每股发行价格2.42港元，获得1.76倍认购；在美国及国际发行73800万股，包括276万股 美国存托股份(每股代表50股H股)及60000万股H股，在美国及国际发行的存托股份及H股每股发行价格分别为15.75美元及2.44港元，获得约4倍认购；并于4月1日和3月31日分别在香港联交所和美国纽约证券交易所上市。本公司为满足综合售股(香港售股除外)的超额配售，授予美国包销商的超额配售权，已由美国贝尔斯第恩斯公司代表 美国包销商于1998年4月16日行使。超额配售600000美国存托股份(相当于30000000股H股)，每份美国存托股份发行价为15.75美元(相当于每股H股2.44港元)。本公司7200万可流通股于98年7月1日在上交所上市交易。4.2 公司近年来的财务状况从公司财务报表看，公司近几年收益稳定，自1996年起,公司的每股收益就一直稳定在0.30－0.45元/股之间,近两年更是稳定在0.35元/股的业绩。无论是全行业的亏损年代,还是行业整体复苏的今天,公司都一直不受市场因素的干扰,稳步经营。而今年上半年公司业绩依然保持稳定的态势。原煤产量继续增长，并且提高了优质精煤的销量，主营业务同比增长10.1％，而在公司员工工资、福利大幅增加的情况下，净利润也只同比减少了1.4％。报告期 每股收益 每股净资产 净资产收益率 资产负债率 股东权益比率
2003/06/30 0.20 3.61 5.56 19.13 80.842002/12/31 0.35 3.37 10.39 25.57 74.392001/12/31 0.35 3.04 11.47 23.12 76.862000/12/31 0.29 2.63 11.19 19.09 80.911999/12/31 0.30 2.42 12.43 19.73 80.271998/12/31 0.29 2.14 13.53 24.32 75.681997/12/31 0.44 1.66 26.62 43.03 56.97
4.3 资本运作空间巨大
置于WTO背景下的我国能源供应，将在一个更加开放的体系中进行配置。如何保证我国的能源供应安全，保证煤炭供应格局稳定，是关系国计民生的大事。国务院发展研究中心和国家煤炭技术委员会联合兖州煤业共同制定了构建具有强大国际竞争力的企业集团的战略方案，即力争用10年左右的时间，把兖矿建设成为我国最大的煤炭生产和出口基地、世界一流的洁净煤和新一代煤化工基地，构建以能源（煤炭和电力）、煤化工为主导产业的跨国集团。因此，兖州煤业已经成为中国最具扩张实力、最具资本运作空间的煤炭企业。4.3.1兖州煤业雄厚的资金实力，为其兼并重组创造了坚实的基础公司连续6年实现利润稳步增长，毛利率在同行业处于较高水平，资产负债率则维持在较低水平。公司持续增长的盈利能力保证了公司良好的财务状况。公司长期以来都在寻找合适的收购对象，成功收购济宁3号矿充分证明了通过并购手段可以迅速实现产能扩张，大幅提升盈利能力。目前，兖州煤业的母公司已经取得了山东巨野煤田3对矿井约8亿吨储量的建设开采权，兖州煤业会在今后视情况作价收购。虽然目前我国煤炭行业重组面临规模、地域、生产技术和运输等方面的困难，但是以政府的参与和指导为驱动力的大规模兼并重组必将使兖州煤业这样的行业龙头成为最大的受益者。 4.3.2兖州煤业在跨地区整合方面具有技术和管理优势兖州煤业除了拥有得天独厚的资源优势和地理条件，还拥有世界领先的生产技术水平和先进的矿井（区）管理经验以及完善的销售渠道。公司煤质好，属低硫、低磷、高热的气煤，可用于钢铁行业和电力行业。公司地处煤炭供不应求的华东地区，靠近京沪、兖石等铁路线，距离日照港仅300余公里，为其拓展海外市场提供了运输便利。另外，公司在2002年初收购了母公司专用铁路资产，将大力发展煤炭运输业，以降低煤炭运输成本。这也为跨地区并购带来的煤炭运输问题提供了解决途径。 4.3.3电力体制改革为兖州媒业向下游扩张提供了良好的契机在国家倡导资源优化配置以及优势互补的政策引导下，大型煤炭企业可以通过对电力企业的参股或控股实现跨行业经营。兖州煤业在煤炭领域的生产规模、产品品质、技术管理等方面的领先地位，提供了其向下游扩张的基础。通过与电力资本的相互融合，兖州煤业得以发挥区域竞争优势，减少与电厂用户在利润分配中的损失。 4.3.4兖州煤业拟引入国际战略投资者，改善股权结构，完善法人治理结构山东省政府确定了兖州煤业、新华制药等20家大型国企为外资推介的重点企业。明年，公司将花大力气引入外资战略投资者，倚仗外资股权的市场渠道、技术优势、先进的管理理念全面提升公司价值。
