爱华网尽管非美货币近期企稳，乃至出现一定反弹，但是仍旧不能够排除欧元等货币正处在一个中期或者长期的头部位置的可能，这点和以往是不同的。以往几年中，欧元也多次出现了大规模的调整，但是笔者从不轻言欧元正处在长期的头部的可能，而这次欧元出现了构筑长期的头部的迹象，尽管现在还不能完全下结论。
从数据上看，本周最重要的两个数据是周二公布的美国二月贸易账，和周五21：00要公布的美国二月资金流入数据。这两个数据都可以令行情有比较大的起伏，不过一般认为资金流入数据如果比较好，美国的贸易账数据差一些也没有关系，所以可以认为周五的二月资金流入数据是本周关注的焦点。另外由于一月资金流入数据为明显好于预期的915亿美元，所以二月的资金流入数据如果不能非常好，可能也难以给美元有效的提振。
从基本面来看，毫无疑问美国的赤字能够改善市场关注的焦点，也关系到了美元中长期的方向。目前美国赤字无改善迹象，投资者据此判断，美元还存在巨大的下跌空间。然而一个问题被所有人认可，进而成为所有人操作的理由，这个时候就需要冷静的思考了。从2004年末开始，美国政府已经流露出改善赤字的意愿，随后也出台一些配套的政策，这些政策发挥作用是有“时滞”的，因此投资者不要想美国赤字会发生立竿见影的改善。同时美国在伊拉克逐渐控制住局面，预期减少驻伊军队也是迟早的事情，届时军费支出将会明显减少。以上两点显现出效果的时候，相信仅仅中期美元空头的逐渐平仓的力量，就可以令美元获得不错的涨幅。
从利率差异角度看，笔者记得2002年判断美元会长期走弱的理由之一就是美元的利率在降低，令抛售美元变得越来越有利可图。然而今天的情况恰恰相反了，美元的利率持续提高，抛售美元在利率收益方面越来越不值得。笔者在2004年中期曾预期美元的利率最终会到达3.75%，而从美元目前的加息频率来看，情况可能要更为乐观，达到或超过4%也是可能的，单凭这点，美元就难以出现中期的下跌。大家看看最近几年，利率非常高的澳元抗跌性就非常好，也说明了高利率货币，往往更容易受到资金的关注。
从技术层面来看，欧元2005年以来出现了长达3个月的宽幅震荡的行情的，通常在高位出现宽幅度的震荡，一旦确立头部就很容易形成长期头部。以目前欧元的震荡规模，形成影响未来一到两年的头部有困难，但是投资者对此应该抱有足够的警惕。另外RSI（14）指标在2月7日第一次跌破30数值，依据笔者的资金流理论这是最早的见顶迹象之一，这个办法最早可以提前6个月预测头部或者底部。
■炒汇小技巧（1）
美国的“双赤字”是指财政赤字和贸易赤字，其中最被人关注的本周二公布的贸易赤字数据。目前美元身为世界储备货币，但美国负债却极严重，这是史无前例的。过去几年投资者一直把贸易赤字严重作为美元下跌的理由。因为认为美国的贸易赤字会增加，巴菲特自2002年开始大量卖出美元，2004年他的外汇投资的税前获利为18.4亿美元。因此对于中长期的投资者来讲，需要密切关注美国贸易赤字数据变动，这是中线投资的重要指引。值得提示的是，由于美国对石油依赖性强，所以可以通过观察石油价格初步预期未公布的贸易赤字数据，石油价格如果继续走高，不利于美国减小赤字。
