爱华网走过一段弯曲波折的上市之路后，成功上岸的网通真的万事大吉了吗 2004年11月16日晚，网通在美国交易所挂牌，17日在香港上市交易！在美上市首日，网通的股价就在纽约证券交易所上涨了3.08美元，报收于24.90美元，涨幅达14.12%。历经风霜，网通人终于可以展颜一笑，举杯相庆。在走过一段弯曲波折的上市之路后，网通也终于在黑夜中等来黎明前的一缕曙光。然而，在为网通上市成功欢呼的时候，网通业务层面的谜团，并没有呈现化解的迹象。网通上市当天，网通高层明确地表示了对于3G的审慎态度，令公众对于网通上市后的赢利计划以及网通提升未来业务竞争力的途径和手段感到迷惑。网通上市后的迷局该如何破解，这又成为网通高层、业界关注的焦点。欧洲将成为网通突围口在网通上市的业务描述中，来自北方传统固网业务的丰厚收入，成为投资人实际收益预期的重要保证，但是随着中国电信日益加速的北方扩张、固网业务市场增长放缓的危机，网通向投资人持续交付丰厚收益的变数和风险将逐年加大。作为在全球资本市场优势明显的红筹网通，上市后必然会重拾国际业务之话题，大做文章。据了解，网通对于国际业务的开发，为网通带来的品牌增值远远大于实际的资源价值。2002年，网通集团副总裁田溯宁以8000万美元的价格，收购濒于破产的境外公司亚洲环球电信，就表明了网通急于开拓国际业务的急切。亚洲环球电信拥有覆盖日本、韩国、香港、台湾、新加坡、马来西亚和菲律宾等主要亚洲国家和地区的全长17908公里的环亚海底电缆。网通的“国际资源优势”概念因此得到高度强化。但是，环亚海底电缆的经营一直不善，即使被网通收购后，其经营亦未有大的改观，业务贡献低微。原因何在？真正的原因是网通在亚洲、北美开拓的网络资源，尚不足以形成覆盖全球的网络资源优势，在网通的国际业务优势链条中，还缺少一个重要的区域环节，那就是欧洲。目前网通在欧洲只有虚拟登陆站V-POP，鉴于全球海缆价格比较低迷，网通采取的是租用的方式。IDC预计，网通上市后一定会利用资本市场募集到的丰厚资金，在欧洲网络资源方面寻找“猎货”。合作方将很有可能是：英国电信、法国电信和大东电报（Cable && Wireless）。一旦网通建立起真正的环球网络优势，不仅对网通“领先的国际电信运营商”的品牌形象贡献多多，而且还将为网通在国内市场建立市场竞争优势大有裨益，国际业务收益也才可能呈现根本性改观的机会。虽然在此前有媒体称，田溯宁计划收购香港电讯盈科旗下目前占香港固话网络70%的香港电讯，是网通管理层的另一“国际化之举”的说法。但《IT时代周刊》记者在采访中获悉，这不是网通真正感兴趣的地方，顶多是香港方面的一场“自救秀”。网通真正的国际化兴趣应该在欧洲。不如此，网通无法自诩在国际业务上具有绝对领先优势。但国际业务机会成功把握的变数，在于目前网通正在秘密实施的北方省级公司企业结构层、业务层的全面大调整。据悉，这个调整在网通内部正在呈现短兵相接的局面。对于国内调动资源的执行能力有限，内部企业管理流程有待改进的网通来说，这种融合的风险极有可能导致一段时间内北方业务的下滑。一旦发生这种情况，网通海外拓展的举措将受到来自各方面的压力，其不得不面临新的战略选择。这种选择极有可能将是战线的暂时收缩，国际资源的拓展变成后话。此外，网通的加息政策，已经使网通的财务费用大幅增加，未来的加息和举贷政策依然严峻，如果资金渠道上生成更大压力，海外资源扩张也可能被迫搁置或者受限。3G之痛一直以来，3G牌照的发放时间表，是业内普遍关注的热点话题。3G面前，谁的业务热情最高？目前来看，毫无疑问是电信和网通，其中尤以网通为甚。因为，网通未来国内南北业务想出现明显的改观，都急需3G的带动。先看国际业务，在南方和沿海各省外企比较集中的地区，国际数据专线业务需求较高。尽管网通在北京、上海、广东拥有3个国际出口局，但是由于网通在南方的网络资源目前并不是很强，需要租用其他运营商的电路，甚至在上海和广东需要租用带宽，这直接导致网通的国际数据专线业务实现能力大打折扣。再看宽带，网通在运营商中首创了基于企业的宽带应用，目前虽然市场接入率很高，但是现实收入还并不理想。主要原因还是缺乏业务规划和经营上的连续性，集团公司整合了原有的一些资源如CNC Connected，但是并没有深入挖掘而束之高阁。2008年在即，网通作为奥组委指定的通讯运营商，不仅承载着各方众多的信任，更承载着投资人对于因此产生巨大利润的期待。从目前全球3G的发展规律看，实现赢利机会，至少需要3年时间。在欧洲，和黄介入3G已经3年，一直承受着巨大的债务压力，但是，今年开始，和黄已经走出了3G的阴影，看到了3G的希望。这一点对于运营商和资本市场来说都等于平添了无限的想象空间。来自日韩的消息也在证明着这一点，尽管市场曾经怀疑过3G，但是经过竞争对手和最终用户多方博弈，一个基本事实正在形成，那就是，在前两年3G运营商不可避免的将承受着缓慢增长的压力，但是，大约第3年，用户发展的拐点往往就会出现。和黄和NTT DoCoMo都是这样。如果按照这样的经验推理，如果中国在2005年发放3G牌照，3年之后的2008年，我们才真正能够看到这个市场拐点的出现。如果2005年还不发放3G牌照，中国在移动市场上和别人比起来，差距就太大了。网通也将错失一个重要的获利机会。从目前运营商竞争演变看，网通不乏创新理念和活跃的市场形象，但是实际业务的执行能力和内部管理流程上，有不少需要改进之处。3G到来之后面临的实际运营能力、资源整合能力的提升，网通还要走很长的路。
面对种种问题，上市成功后的网通，能成为世界一流的通信运营企业集团、跻身于世界通信企业的前列吗？答案为时尚早，但不管怎么说，现在的网通正在坎坷中行走，希望与风险并存。
