爱华网北京时间11月16日深夜和11月17日上午，网通先后在美国和香港正式上市。
“网通上市，令坊间对于网通资本层面的众多猜测尘埃落定。然而网通业务层面呈现的谜团，并没有化解的迹象。”11月18日，IDC中国资深行业分析师王红蕾女士接受中国经济
时报记者独家专访时这样说道。王红蕾的观点源于上市当天网通高层在接受媒体采访时对于3G表现出的审慎态度。
那么，网通上市后可能会有哪些业务动作？机会与风险怎样？王红蕾对此进行了分析。
欧洲市场
网通下一步的重要突破口
“欧洲市场将是网通下一步一个重要的突破口，但是很多人忽视了这一点。”王红蕾对记者说。
在网通上市的业务描述中，来自北方传统固网业务的丰厚收入，成为投资人实际收益预期的重要保证，但是随着中国电信(行情 论坛)日益加速的北方扩张、固网业务市场增长放缓的危机，网通向投资人持续交付丰厚收益的变数和风险将逐年加大。
王红蕾认为，作为在全球资本市场优势明显的红筹股，网通上市后必然会重拾国际业务之话题，大做文章。
提到网通一向引为自豪的国际业务，王红蕾认为，它为网通带来的品牌增值远远大于实际的资源价值。
2002年网通集团副总裁田溯宁以8000万美元的价格，收购濒于破产的境外公司亚洲环球电信，亚洲环球电信拥有覆盖日本、韩国、香港、台湾、新加坡、马来西亚和菲律宾等主要亚洲国家和地区的全长17908公里的环亚海底电缆。网通的“国际资源优势”概念因此得到高度强化。
但是，环亚海底电缆一直经营不善，即使被中国网通(行情 论坛)收购后，经营亦未有大的改观，业务贡献低微。王红蕾认为，原因就在于仅凭借在亚洲、北美开拓的网络资源，尚不足以形成覆盖全球的网络资源优势，在网通的国际业务优势链条中，还缺少一个重要的区域环节，那就是欧洲，目前网通在欧洲只有虚拟登陆站V-POP，鉴于全球海缆价格比较低迷，网通采取的是租用的方式。
据王红蕾预计，网通上市后一定会利用资本市场募集到的丰厚资金，在欧洲网络资源方面寻找“猎物”。合作方将很有可能是：英国电信、法国电信和大东电报(Cable ＆ Wireless)。
王红蕾认为，一旦网通建立起真正的环球网络优势，不仅对网通“领先的国际电信运营商”的品牌形象贡献多多，而且还将对网通在国内市场建立竞争优势大有裨益，国际业务收益也才可能有根本性改观的机会。
此前有媒体称，计划收购香港电讯盈科(行情 论坛)旗下目前占香港固话网络70%的香港电讯，是网通管理层的另一“国际化之举”的说法，王红蕾的看法是，那更多只是香港方面的“自救秀”。网通真正的国际化兴趣应该在欧洲。不如此，网通无法在国际业务上具有绝对领先优势。
当然，拓展欧洲市场并非毫无风险。王红蕾认为网通的海外业务将面临两大“变数”。
变数之一：国际业务成功机会的变数，在于网通正在秘密实施的北方省级公司企业结构层、业务层的全面大调整。据悉，这个调整在网通内部正在呈现短兵相接的局面。对于国内调动资源的执行能力有限，内部企业管理流程有待改进的网通来说，这种融合的风险极有可能导致一段时间内北方业务出现下滑。这种情况一旦发生，网通海外拓展的举措将受到来自各方面的压力，不得不面临新的战略选择。这种选择极有可能将是战线的暂时收缩，国际资源的拓展变成后话。
变数之二：在网通北美路演第二天即传出的加息政策，已经使网通的财务费用大幅增加，未来的加息和举贷形势依然严峻，如果资金渠道上生成更大压力，海外资源扩张也可能被迫搁置或者受限。
3G：网通魂之所系
一直以来，3G牌照的发放时间表，是业内普遍关注的热点话题。3G面前，谁的业务热情最高？
对此，王红蕾分析道：目前来看，毫无疑问是电信和网通。其中尤以网通为甚。因为，未来网通要使国内南北业务出现明显的改观，都急需3G的带动。
从国际业务的角度分析，在南方和沿海各省外企比较集中的地区，国际数据专线业务需求较高。尽管网通在北京、上海、广东拥有3个国际出口局，但是由于南方的网络资源目前并不是很强，需要租用其他运营商的电路，甚至在上海和广东需要租用带宽，直接导致网通的国际数据专线业务实现能力大打折扣。
从宽带业务的角度分析，网通在运营商中首创了基于企业的宽带应用，目前虽然市场接入率很高，但是现实收入还并不理想。主要原因还是缺乏业务规划和经营上的连续性，集团公司整合了原有的一些资源如CNC Connected，但是并没有深入挖掘而束之高阁。
2008年日益临近，网通作为奥组委指定的通讯运营商，不仅承载着各方众多的信任，更承载着投资人对于因此产生的巨大利润的期待。从目前全球3G的发展规律看，实现盈利机会，至少需要3年时间。
在欧洲，和黄介入3G已经3年，一直承受着巨大的债务压力，但是，今年开始，和黄已经走出了3G的阴影，看到了3G的希望。
这一点对于运营商和资本市场来说都平添了无限的想象空间。来自日韩的消息也在证明着这一点，尽管市场曾经怀疑过3G，但是经过竞争对手和最终用户多方博弈，一个基本事实正在形成：在前两年3G运营商不可避免地承受着缓慢增长的压力，但是，大约第3年，用户发展的拐点往往就会出现。和黄和NTT DoCoMo都是这样。
“按照这样的经验推理，如果中国在2005年发放3G牌照，3年之后的2008年，我们才真正能够看到这个市场拐点的出现。如果2005年还不发放3G牌照，中国在移动市场上和别人比起来，差距就太大了。网通也将错失一个重要的获利机会。”王红蕾强调道。
王继续说道：“目前尽管民间都对2005年发放牌照普遍乐观，但是会不会推迟到2006年，不得而知。因为政策的制定，通常总是超出了观察家的预计。”
“即便进入3G时代，网通也需要加强风险控制。”王红蕾指出，“从目前运营商竞争演变看，网通不缺乏创新理念和活跃的市场形象，但是在实际业务的执行能力和内部管理流程上，有不少值得改进之处。对于3G到来之后的实际运营能力、资源整合能力的提升，网通还要走很长的路。”
