茫无头绪 不着头绪的并购



【IT仁术】

  

  就如八月炎热湿闷的天气,全球的IT产业一样焦躁难耐,购并案在本周不断爆出。这些案子独立发生看似无关,像大导演法兰西斯·柯波拉喜欢用平行叙事手法处理不同片段,但到片尾却指向同一结果。

  首先是思科可能购并诺基亚。我在上期专栏(《当第一名出错时》)提到,思科在2000年市值突破5000亿美金时,有意购并诺基亚,后因股市泡沫破灭作罢。5年后,这件案子被传出重新摆上谈判桌,卷土重来,时机和客观因素都更成熟。

  无线上网应是促成双方联手的主因。诺基亚强在无线通讯,特别是无线语音传输,从运营商用的设备到消费者用的手机一应俱全,而思科强在应用固网设施传输互联网数据,两家公司各自是第一名,但生意不相干。等到笔记本计算机用WiFi(无线宽带)上网、手机用GPRS和3G上网时,用无线传输数据就成为大生意,目前没有任何公司占优势,购并是最快取得市场和影响力之道。

 不着头绪的并购

  思科也在和美国的朗讯和加拿大的北电网络谈,但这两家远不如诺基亚有吸引力。电信业的客户分为运营商、一般企业和终端消费者三块,朗讯和北电网络主要针对运营商,思科针对一般企业,诺基亚则是包含运营商和终端消费者,和思科互补性更高。

  此外,诺基亚是纯粹无线通讯公司,朗讯和北电网络还有固网语音传输和固网数据传输产品,前者是思科所不需要(思科的语音解决方案是走封包交换的网络语音,而非回路交换的传统语音),后者直接和思科产品竞争,则是多余。

  思科在前年购并Linksys这家公司,进入无线局域网络市场,也进入无线数据传输领域,并把销售渠道从单纯经销代理扩大到店面零售,为它从企业客户进入终端消费者市场做了铺垫,再把手机纳进来是顺理成章。思科在前年就研发出手机,不过是走WiFi上网,只在厂区和写字楼小范围通话,但不排除它再加入GSM或CDMA功能,成为完整通话和上网的手机。

  这个案子最大障碍将在芬兰政府,因为诺基亚占芬兰出口的15%,市值占赫尔辛基证券交易所的四成,把它卖到国外可不像英国人出售曼联足球队那么简单。

  思科和诺基亚展开强强合作,预先卡位,竞争对手如坐针毡。无独有偶,思科老对手———华为———据说也要购并另一家无线通讯公司———马可尼。马可尼去年营业额26亿美金,算小型电信设备公司,在今年5月英国电信开标的178亿美金设备升级采购案中,意外落榜,而华为则进榜。

  华为买下马可尼将一举三得:第一,马可尼的品牌在全球都知名(取名自一百多年前发明无线电波的古格里埃莫·马可尼),对于中国以外尤其是欧美市场客户要认识华为都更容易。第二,马可尼的技术对于华为打入高端市场有直接帮助。第三,马可尼是上市公司,在伦敦和纽约交易,买下马可尼将让苦思上市的华为获得一个借壳上市的机会,它甚至可以保留中文名字华为,英文改用Marconi,立即就拥有一个世界品牌并连通全球资本市场。

  如果不能拥有世界品牌和资本,反过来让世界品牌和资本入驻也是一条路,外传雅虎将投10亿美金取得阿里巴巴35%的股权,就是如此。不过,也有消息说收购方其实是亚马逊,看来这件案子还在初期阶段,变数和谣言都多。假设真有其事,我猜收购目标不是阿里巴巴,而是阿里巴巴旗下的淘宝网。

  过去两年中国蜂拥到纳斯达克上市的互联网公司,全是B2C概念,这是因为B2B概念已过时而C2C概念又很窄(除了eBay,全世界你还能想出第二家?)。绝大多数B2B互联网公司都已消失,当年最火的Ariba,算是硕果仅存,但目前市值仅3.8亿美金。

  百度初上市市值冲到40亿美金,是因为同样概念的Google市值达860亿美元,如果阿里巴巴到纳斯达克上市,对比Ariba之后华尔街能给它多大空间?淘宝则不同,因为eBay目前市值585亿美金,让它存在可能性。不论雅虎或亚马逊是否接洽阿里巴巴,中国互联网题材加上美国资本市场热炒,会让更多未上市中国互联网公司成为新焦点。

  自1995年Netscape上市引发互联网热以来,至今正好10年,目前正进入第二波。从固网到无线,从语音到数据,从计算机到手机,从B2C到C2C,从美国到中国,从新公司上市到旧公司合并,都在加速第一波的结束和第二波的开始。

  购并案频繁发生,表示这个行业正经历巨大变化,进行市场、资源和战略的重新组合,动作快的公司都在争抢位置。当中有些并购富有意义而有些则让人摸不着头绪,那不重要,此时大家一定得掺乎点什么,表示自己够分量而不是配角。

  7月底默多克的新闻集团出价30亿美金,要购并提供免费网络电话的Skype,我就弄不明白,可是如果连老默都来插花,其它人肯定不甘闲着。8月23日我会在台北帮Skype创办人尼可拉斯·詹斯庄主持一场座谈,到时得好好问他,起码让自己看起来也像在掺乎点事情。

  

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