4月17日晚9点,四川九寨沟风景区宾馆九寨天堂门口,四川长虹(600839.SH)董事长赵勇、总经理王凤朝正一起迎候着来自全国各地的1000多家经销商。4月18日,长虹在九寨天堂召开了“长虹千人经销商会议”。
这是赵勇继任之后的首次经销商会议,也是长虹近5年来规模最大的经销商会议。养晦半年,赵勇认为长虹已经度过最困难的时期,是时候跟经销商们共话长虹未来了。
就在当天,长虹发布2005年第一季季报,长虹实现主营业务收入40.20亿元,同比增长63.94%;实现净利润1.74亿元,同比增长431.89%。
去年,赵勇在其出任长虹董事长时就曾许诺,半年之内扭亏为盈。现在,赵勇实现了自己当初的诺言。在经销商大会上,赵勇对长虹前景做了乐观预测,他称,长虹将在2005年全面扭亏。
就在两天前的4月16日,长虹发布了2004年财报。财报显示,长虹2004年度亏损36.8亿人民币,创下了沪深A股上市公司亏损额的新高。不过,由于之前发生的APEX事件,及去年年底长虹已经发布预亏及计提公告,这一巨额亏损乃在业界意料之中,该公告发布后,长虹内部反应平静,长虹股价小幅下挫。
“独生子女战略”终结 赵勇在发言中称,长虹已经度过了历史上最困难的时期,2005年将是长虹发展的拐点。长虹内部员工认为,2005年以前的长虹属于历史,长虹第一季业绩是赵勇交出的第一份答卷,这是一份让投资者和员工都满意的答卷。
引人关注的是长虹首季财报中营收结构的变化:电视营收为27.82亿元,空调营收为3.16亿元,IT产品为4.17亿元,IT产品占整体营收的10%;在长虹2004年财报中,电视营收为85.9亿元,空调营收为13.01亿元,其它营收(包括电池、视听、投资所得)为16亿元,营收构成中没有IT产品。
长虹IT产品的收入主要来自于长虹与朝华科技的合资公司即长虹朝华。赵勇表示,这还只是一个开始,长虹此前的“独生子女战略”(集中精力发展彩电)将成为历史,IT、通讯等新兴产业在长虹整体营收中的比重将进一步提升。
为给3C战略作铺垫,长虹此前相继成立的相关公司包括:四川长虹朝华信息产品有限责任公司、国虹通讯数码集团有限责任公司、长虹信息技术有限责任公司,长虹为其注入资金分别为1亿元、2亿元和1800万元。
在传统彩电业务上,长虹摆脱了“规模经济”的旧思路,更趋多元化、高端化,更加强调利润。去年底,长虹发布平板战略,向市场迅速投放了大批LCD、PDP大平板电视新品,抢占了市场先机。赵勇透露,以IPTV、XTV为代表的3C融合产品目前已经全面投入研发,高端产品营收将在长虹整体营收中进一步提高比率。
长虹业务的另一亮点,是长虹自去年9月20日启动的“90天滚动营销计划”。当日,长虹各产品公司的总经理就未来90天改进公司业绩对赵勇进行报告,对公司的生产、销售、赢利均做了预期,期末由总公司进行考核,再进入下一个发展阶段。
而此前,长虹的生产计划都是以年度为周期。长虹内部普遍认为,“90天滚动营销计划”的实施,提高了资金利用率,调动了员工的积极性,减少了库存压力,拓宽了利润空间。至长虹发布第一季季报结束,长虹已经完成2个营销周期,业绩大幅提升。
赵勇“清库” 高额海外欠款与高额库存是长虹前进道路上的两个拦路虎。赵勇新政就此切入,尚在大多数长虹员工的意料之中,但赵勇快刀斩乱麻的处理方式与这位博士后一贯的“书生”形象却大相径庭。3月19日,长虹发布公告称,长虹2004年将计提应收坏账、存货减值、国债投资37亿人民币。4月16日,长虹发布巨亏年报,长虹的亏损主要集中在两个方面,其一是库存造成存货减值约为11亿元,其二,应收欠款造成的损失约为26亿元。
高额库存缘于倪润峰时代对规模经济的追求。长虹2003年年报显示,长虹2003年初存货数量高达68.81亿元,2003年年末存货数为66.90亿元;长虹2004年第三季度财报显示,长虹库存高达70.06亿元。2003年,在长虹存货中,成品库存年初数为49.95亿元,年末数为46.21亿元。如此高的库存给长虹带来了极大的风险。
但经过两个滚动营销期,长虹库存已大幅下降了22亿元。长虹2004年年报显示,其库存约为60.13亿元,下降约10亿元;2005年第一季度季报显示,库存降至48亿元。
赵勇认为,长虹的库存已属正常状态,不会对长虹的正常经营造成威胁。长虹企划部部长刘海中表示,在下一滚动营销期内,长虹库存还将进一步降低,其库存目前主要组成已不是成品,而主要是生产原材料、部件等。
记者在采访中获悉,除了滚动营销计划,长虹清理库存还得益于另一套强势政策。具体做法是,长虹总部对某些产品规定统一价格,限分公司在年底之前全部销完;如果按统一价格不能销售完毕,分公司可以降价处理,但因降价而带来的损失由分公司承担。分公司为分散这一部分风险,可以采取削减员工工资等方式。这样,在一些存货较为严重的区域分公司,员工不得不接受收入锐减的现实。
对于一些半成品,赵勇也采取了类似方式。长虹总部对这些半成品估价,然后分公司把这些产品制成成品销售,能卖多少算多少,如果超出估值就对下属分公司进行奖励,如果低于估值,则由分公司承担损失。
事实上,就在赵勇决定处理长虹库存时,宏观政策甚至还帮了忙。去年上半年开始,国家实施宏观调控,原材料随之涨价,而长虹的大部分元器件甚至包括一些成品库存,不但没有减值,有一些甚至高于原来买入的价格。
此前,外界一度担心,书生赵勇个性不如倪润峰强悍,在长虹推行新政时可能不会如想象中顺利。但长虹内部员工称,“老板”上任以来的诸多动作表明,他一旦强势起来,一点不弱于倪润峰。
媒体此前还担心,长虹大规模计提坏账可能会使长虹的资产负债率居高不下。但季报显示,长虹负债率保持在低水平状态,仅为34.43%。同时,长虹还有23亿元的现金及现金等价物,而据2003年年报显示,长虹2003年度的现金及现金等价物期末余额仅为11.21亿元。
招商证券证券投资部经理周立无认为,长虹现金可能来源于存货处理。通过计提方式清理高额存货与高额欠款,长虹已经为其突围打开了突破口。
坚持收购APEX?
长虹提供的数字显示,截止到4月16日下午3点,长虹彩电2005年首批订货合同金额已达136亿元,创下业界合同销售记录。作为另一拳头业务,长虹空调也定下了宏大目标。长虹空调公司销售总监王金顺表示,长虹空调2005年的销售目标是280万台。他同时表示,长虹空调三年内的目标是进入中国空调市场前三,成为第一集团军,产能超过450万台。
这一目标对长虹空调的产能是一个巨大的考验。王金顺表示,长虹空调已经尝试采用OEM方式。赵勇则透露,长虹可能采取并购等资本运作手段将空调产业做大。对于此前“长虹并购对象已经选定新科”的媒体报道,王金顺未加以确认。
长虹目前将旗下业务分为核心业务、战略业务以及新兴业务三部分。核心业务包括彩电、空调等,由长虹电视公司、长虹数字平面显示公司以及长虹空调公司负责。在今后一段时间内,核心业务将是长虹主要的营收与利润来源。战略业务的方向是IT、通讯和信息家电,分别由长虹信息技术有限责任公司、国虹通讯有限责任公司、长虹朝华有限责任公司负责。而新业务的方向是在3C融合时代寻求更多的终端制造机会,甚至内容提供、服务提供的机会。
自APEX事件后,长虹的海外战略受到质疑。但赵勇表示,长虹海外战略并未因此受到影响。以2005年1月为例,长虹全月销售收入同比增长48%,完成一季度经营目标41%,其海外销售同比增长122%(除美国外,澳大利亚、新西兰、东南亚、中亚等地区都实现了不同程度的增长)。
2004年年报显示,长虹与APEX的官司还处于刑事诉讼阶段,长虹预计可以追回1.5亿美元货款,追回的货款可能是现金,也可能是资产。目前,长虹正要求美国法院查封APEX资产。一位长虹内部人士透露,长虹仍在坚持以债务收购APEX的初衷。