爱华网科技产业2004年失去了一些光芒，对经济增长的担忧和需求的疲软导致投资者出逃。截止到12月17日，标准普尔信息技术指数只上涨了0.3%，而标准普尔500指数上涨了7.4%。不过这并不让人意外，因为2003年的涨幅达到了47.2%。电信业的股票今年表现要好得多，上涨了16%，去年只上涨了3.2%，这是由于并购和对分红型股票的关注。互联网软件和服务股票是今年的明星，涨幅达到了61%，其次是无线电信服务，上涨了53%。半导体类股票是大输家。 《商业周刊》请标准普尔分析师们对2005年进行了展望，并进行了荐股。总体看来，标准普尔推荐了信息技术和电信服务股票。本文是下半部分，在这一部分中，标准普尔分析师斯科特-凯斯勒分析了互联网软件和服务业，斯蒂芬尼-克莱因分析了咨询和外包产业，托德-罗森布鲁斯分析了电信服务业，肯-莱昂分析了无线设备产业，阿利-贝辛格分析了通信设备产业。
互联网软件、服务和零售
标准普尔2005年强调的一大主题是互联网广告。2004年是互联网营销标志性的一年，预计美国网络广告开支2005年将增长28%，达到130亿美元左右，相信网络广告将继续从用户增长、支持互联网的设备增长、上网速度的提高、全球互联网使用增加中获益。
为了利用这些趋势，企业将把越来越大的营销预算投向互联网，同时也能更有效地针对网民并实现互动。标准普尔推荐ValueClick和雅虎。
雅虎拥有全球最受欢迎的网络内容、通信和商业网络，标准普尔认为，雅虎适合希望获得大量互联网观众的广告商，雅虎的广告位将继续在全球面临很高的需求。
ValueClick使营销商能通过多种网络渠道做广告，其中包括现实型广告、关键词搜索、电子邮件等。ValueClick还提供软件，使帮助广告代理商处理财务管理、工作流程、线下广告购买和策划等信息。
标准普尔预计2005年将是互联网企业的兼并年。很多互联网企业都有很好的盈利业务、非常健康的资产负债表、相当高的股价。标准普尔认为，ValueClick和priceline.com可能由于收购而出现高溢价。ValueClick对线上和线下广告公司有吸引力，priceline.com适合大型旅游网站。
IT咨询和外包
标准普尔预计IT咨询和外包2005年将从企业开支增加中受益，预计企业流程外包（BPO）服务、高端IT应用服务、增值咨询服务将出现两位数增长，这部分是由于欧美企业的需求稳步增长，欧盟企业正在认识到外包能提高运营效率。
虽然需求增长，BPO领域的竞争也将加剧，IBM、惠普等企业都在增加产品。标准普尔强烈推荐Affiliated Computer Services（ACS）、Automatic Data Processing（ADP）、Computer Sciences（CSC）。
ACS有90%的收入是可重复收入，因此起伏不大，目前已经有十亿美元的明年新合同，尤其是州政府和地方政府的合同。按照2005年的预期盈利计算，CSC的市盈率只有18倍，按照2006年的预期盈利计算，只有16倍。
摩托罗拉和高通将从这些转变中受益。高通是该领域中最出色的，拥有通信产业最吸引人的商业模式。在很大程度上，高通和微软在过去十年的成功过程很类似。高通拥有CDMA知识产权的定价权，这些专利使高通从用户、手机和基础设施供应商、服务供应商获得了高利润率的专利费收入。
高通还是最大的无工厂半导体企业，全球市场98%的CDMA芯片组来自高通。高通设计并升级CDMA芯片组，然后将制造外包给IBM、台积电等企业。高通的运营现金收益相当可观，能满足资本开支、战略投资的需要，并且进行分红。截止到9月30日，高通拥有76亿美元的现金和现金等价物，占到了总资产的三分之二，没有长期债务。
随着全球手机用户的增长，摩托罗拉已经成为无线产业的领先供应商。摩托罗拉的手机部门占到了公司价值的58%，其它部门最多只占13%。
通信设备
标准普尔认为，由于语音、存储、视频流等需求增加了贷款需求，通信设备市场的基本面正在好转，导致了对网络的投资。在服务供应商和企业市场上，传统的电路交换机正在被基于信息包的交换机所取代，有线网络正被无线网络所取代，能帮助客户转向新技术的设备销售商可能得到很好的机会。
电信服务运营商正在增加对先进网络技术的投资，如数字服务专线、光纤等，有线电视运营商将加速提供基于互联网协议的语音服务，但是，新技术仍然只是运营商资本开支的很小一部分。尽管小贝尔们在继续损失居民客户，2005年的电信开支将有轻微上涨。
在企业市场，以太交换机市场正在进入升级周期，以便提高速度并采用Layer 3路由技术。核心路由市场将从消费者带宽增长中受益。
标准普尔青睐Avaya、思科系统、Scientific Atlanta，他们的评级都是买入。标准普尔预计业界的价格压力将进一步加强，尤其是来自亚洲制造商的压力，预计数据网络设备市场未来三年将取得10%到15%的年增长速度。
ADP的市场份额处于领先地位，有很强的获取现金收益的能力，资产负债表也很健康。这三家企业的风险都是竞争的加强，这可能降低价格和利润率。
无线服务
标准普尔对电信服务产业整体仍然看好，他们的重点将集中在如何使用大量流动现金收益，Citizens通信公司、MCI等运营商在2004年下半年进行了较大的分红，预计向股东返还现金的趋势将继续下去。
标准普尔预计无线、有线、互联网电话等领域的竞争将会进一步加剧，为了抵御竞争，降低客户跳槽率，预计打包降价的趋势将进一步加剧，并扩展到卫星通讯、光纤宽带通信、视频服务等领域，DSL和无线领域的增长将仍然相对强劲，但是打包服务将压制一些企业的利润率。
在未来12到18个月内，标准普尔预计南方贝尔和SBC将面临大规模的运营挑战，他们的合资企业Cingular无线将面临消化AT&T无线的巨大任务，需要采取措施加强品牌知名度和客户服务。
投资者将关注那些收入和盈利能够支持资本开支、分红的集成电信服务供应商，标准普尔的首选是Alltel、CenturyTel和加拿大的BCE，他们的竞争压力较小，利润率也较稳定。Verizon通信公司能够在无线产业的并购过程中增加无线市场的份额，增加无线和数据业务的收入，因此也受到了青睐。
无线设备市场
标准普尔相信2004年的手机发货量将超过6.3亿部，比2003年增长30.4%，这远远超过了2002年14.5%的增长速度。2004年的快速增长主要动力是欧美国家和日本的手机更新周期加快，中国、东南亚、印度、拉丁美洲等新兴市场需求旺盛。
无线运营商正在将网络升级到CDMA、1x-EV-DO、WCDMA等3G技术，这方面最先进的国家是日本和韩国，预计北美主要无线运营商将在2005年完成向3G的过渡。
标准普尔预计明年全球市场的手机发货量为七亿部以上，2005年到2008年，正常的手机发货量年增长速度为8%到10%。
手机市场的另一个发展趋势是从2G的GSM系统向3G的CDMA系统过渡，预计2004年73%的手机发货量是GSM手机，CDMA手机只占27%，标准普尔预计2005年将有45%的手机发货量为CDMA手机，55%是GSM手机。
