爱华网越来越多的印度科技公司正在利用海外对印度繁荣的外包产业兴趣渐增之机，提升在美国股市中的参与度。
这些意在提高股票流动性的举措，近几周推动这些公司在印度国内股市上市的股票呈现上扬走势。但一些市场分析师们怀疑这股涨势不久便可能终止，因为印度股市看来已被高估了。
过去两个月，印度两大软件服务公司Infosys Technologies和Satyam Computer Services宣布计划将相当一部分公共流通股从孟买证交所转至纽约证交所或那斯达克市场交易。两家公司早已以美国存托股票(ADS)的形式在美上市，但公司管理人士表示，他们希望能增加在美的流通股，以扩大海外投资者基数。
Satyam的首席财务长瓦德拉曼(Srinivas Vadlaman)称，ADS的发行是非常有意义的一步，增加了ADS市场的流动性，并提升了公司品牌。
其他公司也加入到这个扩大西方投资者人数的大潮中。印度最大的私营银行ICICI Bank本月称，计划2005年发行更多的ADS。向美国和英国公司提供银行办公室服务的Exlservice宣布计划在那斯达克市场进行首次公开募股 (IPO)。Exlservice将是第一家在美国上市的专业业务流程外包(BPO)公司，市场分析师们预计其他印度BPO公司可能会效仿。
这些计划也让印度投资者颇感振奋，近几周他们在孟买证交所推高了Infosys、Satyam和ICICI的股价。在美国，这三家公司的股价均高于孟买证交所的价格，原因是他们在美国的流通股数量较小。
印度投资者们之所以买入这三家公司的股票，是因为他们预计随著海外流通股数量的增加，印度和美国之间的股票价差将缩小。目前，Infosys股票的海外价格比印度国内价格高40%至45%。Satyam的溢价大约为20%，而ICICI Bank为30%。
“投资者们正在国内市场买入，在国外市场卖出，获得高达45%的溢价，”ASK Raymond James Securities驻孟买的董事总经理考提查(Asit Koticha)表示。上周日肆虐南亚的海啸也没有让这种交易步伐放缓，因为印度高科技公司大多数业务都集中在班加罗尔和新德里等远离海啸威胁的地方。
上个月，Infosys表示，将把10亿美元左右的股票转移至那斯达克市场交易，此后该股在孟买证交所上涨了近3%，在纽约的涨幅约为8%。周三，该股收于 2,074.35印度卢比（47.51美元）。与此同时，Satyam表示将把约3.60亿美元的股票转至纽约证交所交易，Satyam的股票周三在孟买收于414.45印度卢比。
尽管这两家公司以及ICICI近月来均公布了强劲的收益增长，市场分析师们仍在迟疑这三只股票是否涨得太快了，以目前的价格买进是否划算。Infosys目前股价大约是截至2005年3月财政年度预期每股收益的30倍，而Satyam的股价大约是本财年每股收益预期的20倍。与之相比，孟买证交所蓝筹股指数Sensex的平均本益比为13倍。
在这样的价位上，“我不会大笔买入 Infosys，”在香港管理印度资本基金(India Capital Fund)的萨恩(Jon Thorn)表示。萨恩虽然觉得Infosys是一家很不错的公司，必将受益于外包业的繁荣，但表示在该股预期本益比降至20倍左右之前，他不会买入该股。
不过，其他投资者们表示，他们对目前价位的Infosys、Satyam和ICICI的股票依然感兴趣。ASK Raymond James的考提查表示，所有这三只股票的收益增长率都明显高于20%，因此他们的预期本益比水平是合理的。
Khandwala Securities驻伦敦的研究主管马德拉普(Gurunath Mudlapur)表示，他不认为三家公司的股票会因ADS消息而大幅上扬，但中期有上涨空间。
“这些股票目前的价格看起来确实很高，”马德拉普说，“但同海外股票的价格相比，印度国内的股票仍被低估了。”
