爱华网联想正在用一个大胆举动颠覆着人们对中国企业“小富即安”的传统认知。昨天早晨，柳传志宣布，联想以12．5亿美元的现金加股票收购ＩＢＭ的ＰＣ部门。一跃成为全球第三大ＰＣ厂商。这是中国ＩＴ行业在海外投资最大的一笔，ＰＣ时代也由此迎来了中国起点。 并购完成后，杨元庆将卸任ＣＥＯ，而将出任新联想的董事局主席，柳传志则将退居幕后。ＩＢＭ公司将拥有联想18．5％的股份，成为其战略合作伙伴。而本次的交易总额约为17．5亿美元，因为联想还须一同接过ＩＢＭ的5亿美元净负债。
四两拨千斤
联想本次一掷百亿买到的东西包括，ＩＢＭ台式机和笔记本电脑，以及与个人电脑业务相关的研发中心、制造工厂、全球的经销网络和服务中心，新联想将在5年之内无偿使用ＩＢＭ品牌，并永久保留使用全球著名的“Ｔｈｉｎｋ”商标的权利。
ＩＢＭ将最少三年持有联想18．5％的股份，以保持投资的连续性。也就意味着，这次收购实质上是中美两家ＩＴ厂商的战略合作行为。合资公司新联想的总部在美国纽约诞生。交易后，新联想的产品销量将达到1150万台，占全球市场份额的8．3％。
这宗跨国并购案例还是让人匪夷所思。联想现任ＣＥＯ杨元庆说，“ＩＢＭ是一个耳熟能详的名字，是我在学生时代就敬仰的名字，今天能和他们合并，并成为这家公司的新董事，是我没有想到过的。”
让杨元庆感到意外的，也同样让很多人都感到意外。联想2003财年收入约为30亿美元，ＩＢＭ个人电脑事业部的年收入96亿美元，为什么联想能以12．5亿美元的低价吞下这只庞然大物？
这一让人瞠目的交易与ＩＢＭ的ＰＣ业务本身亏损、同时ＩＢＭ已经由Ｂ2Ｃ向Ｂ2Ｂ的全面转型有关。尽管被视为打开了个人电脑魔盒的蓝色巨人，ＩＢＭ如今已经把今后发展的重点全面转向获利更高的软件、ＩＴ服务等领域，日益同质化、成本居高不下的ＰＣ制造业让他萌生去意。但这次与联想的合作不包括ＩＢＭ的ｘ系列的服务器，可见它对高利润业务的保留。同时，与联想的战略合作也是对惠普和戴尔的制衡。
据说ＩＢＭ当初的开价超过20亿美元，为什么谈到现在这个份儿上，联想高级副总裁马雪征不愿多说，她只是表示，经过财务顾问、战略顾问等一系列专业机构的评估，这是一个合适的价格。
联想本次完成“蛇吞象”的运作方式引起了各方的普遍关注。马雪征和柳传志透露，在12．5亿美元当中，有6．5亿美元是现金支付，有6亿美元的联想普通股票，是联想发新股给ＩＢＭ。现在联想手里面有4亿美元左右的现金，投资人认为这不是一个最合适的资金使用方式，他们认为合理的方式还是应该有一定的贷款，做完贷款后，大概有27％左右的资产负债比例，被投资人认为是合适的。
联想已获得高盛5亿美元过渡融资作收购之用，此外联想还在与其他财务机构商讨融资安排。
人事大调整
本次并购完成后，一直在冲锋陷阵的ＣＥＯ杨元庆将退到“二线”，出任新联想的董事长。新ＣＥＯ将由ＩＢＭ高级副总裁史蒂芬·沃德担任。此人在ＩＢＭ公司任职26年，主管个人系统集团业务。两者之间的交接已经开始。
“少帅”杨元庆也将完成从ＣＥＯ到董事长的角色转换，尽管在很多人的眼中，这样的转换来得似乎早了些。但杨元庆昨天表示，已经清楚了自己今后的定位，领导董事会，包括参与制定公司的战略方向；通过薪酬委员会遴选培养干部，包括制定合适的薪酬计划；通过董事会的审计委员会监督公司的运行等三方面的工作。
新ＣＥＯ沃德将于下周在北京设立办公室，今后他将每个月至少来北京工作一次。
随之并入联想集团的还有来自ＩＢＭＰＣ部门的近万名员工，新联想的业务将进行一次大范围的整合，人力资源的优化配置也不可避免。柳传志在致联想员工的公开信中说，新的董事局和管理层的各级人员将在半年之内依次就任。
联想方面对新公司是否进行裁员没有给予明确的回答，杨元庆说，裁员要等与ＣＥＯ商量以后才能确定。
苦谈13个月
“我听说婴儿在出生的时候，个儿越大，越容易难产，所以今天开会晚了一点时间。”柳传志一如既往地幽默开场。
联想与ＩＢＭ的谈判经过13个月才尘埃落定。
柳传志昨天首度披露了这个并购的提议人居然不是联想，而是ＩＢＭ高级副总裁兼全球服务部总经理ＪｏｈｎＪｏｙｃｅ和大中华区董事长兼总裁周伟琨。
“三年前，他首次提出这个建议时，我和柳总都觉得简直是天方夜谭。但当时条件并不成熟。”杨元庆说，“重启谈判是在13个月之前，漫长的过程中，双方有一半的时间是在谈价格。今天是梦想实现的日子。”
据了解，联想为此组织了强大的谈判队伍，首席财务官马雪征与高级副总裁乔松为领队，总人数近100人。同时还聘请了麦肯锡、高盛、永道等多家专业公司协助谈判。乔松透露，关于收购案中所有细节均是到最后一刻才敲定的。收购所涉及的各种文件最后垒起来竟有一米厚。
改写PC格局
联想与蓝色巨人的博弈改变的不仅是联想的命运，两者以战略联盟合作为支撑，也将刷新电脑市场的现有格局。新联想将在北京、美国北卡州的罗利（Ｒａｌｅｉｇｈ）、巴黎设立主要运营中心，以中国为主要生产基地。美国罗利也将作为联想的研发管理中心，其国际研发团队将分布在不同地方。
杨元庆说，和ＩＢＭ合作以后，联想的实力将有三方面提升，一是品牌形象得到了提升，二是企业规模扩大，三是由于拥有更大规模的采购和销售，因此集团的效率得到了提高。
尽管昨天联想和ＩＢＭ的竞争对手对这桩“婚姻”不愿多作评价，大多淡然表示这是别人的事情，但可以肯定的是，惠普、戴尔们会有一段难熬的周期。
业内人士认为，整合行动一方面强化了ＩＢＭ对企业级市场的专注，另一方面也有利于新联想更准确地把握到全球ＰＣ市场的发展机遇。不把手伸到海外去，中国的ＰＣ市场不足以让联想短期内实现跻身世界五百强的梦想。
联想壮大四倍
联想因并购而壮大了四倍，也让国际化不再有名无实，此前，联想海外业务产生的收入只占公司总收入的3％。现在以双方2003年的销售业绩合并计算，此次并购意味着联想的ＰＣ年出货量将达到1150万台，ＰＣ收入规模达到120亿美元。联想去年的总收入为30多亿美元。
联想方面向记者证实，并购完成后的联想，未来有争取在美国上市的打算。
对于外界认为的ＩＢＭ如果真的出售其ＰＣ业务，便意味着ＰＣ时代的终结，联想拣了个包袱的说法，柳传志给予了回击，“ＰＣ现在在全球差不多有2000亿美元的规模，而且由于网络的发展，ＰＣ的形势还会继续往更大的方向发展。至于ＩＢＭ为什么不做，我想它更关注的是软件和服务，但他觉得不合适的东西，对于别人来说并不一定就不合适。”
而关于品牌问题，杨元庆透露，“ＩＢＭ”三个字母，18个月之内仍然被ＩＢＭ的ＰＣ业务单独使用，大概在18个月之后才会有整合的产品线，届时我们可以用联合品牌的，联想ＩＢＭ，但是具体怎么用，还需要在这个过程中做出决策。
并购有变数
记者注意到，联想只有“ＩＢＭ”商标五年的使用权，五年之后，联想是花巨资续费，还是看着ＩＢＭ将其转卖给惠普或者戴尔？这是一个费思量的问题。
“以小搏大”的收购协议签署之后的中西整合消化，成为下一个同样备受瞩目的新悬念。
发布会现场，记者通过大屏幕提问远在美国的新联想的ＣＥＯ沃德，ＩＢＭ与联想在谈判的过程中，遇到的最大的问题是什么，对此，沃德幽默地说，是时差。
杨元庆说，我们都很清楚这样的并购绝无仅有，整合的难度相当大，摆在新公司面前的是一道又一道的坎。
两者的整合难度或许要超过惠普和康柏。新联想的挑战也考验着中美不同文化背景企业的全面磨合。因此，出于相对短期获益的考虑，在大多数人为之骄傲的同时，也有个别券商调低了联想的股票市场评级。
