爱华网在过去半年时间里，健力宝的局势只能用“混乱”两个字来概括。5月19日，转机来临。拥有健力宝91.1%股份的汇中天恒与佛山市三水区公有资产投资管理有限公司（下称三水公投）共同宣布已就健力宝股权问题达成协议，健力宝的归属问题似乎不再是个疑问。但是，当初强硬接管健力宝的三水区政府为何同意与汇中天恒和解？健力宝遗留的40亿债务谁来承担？汇中天恒回归之后是否会以实业者的姿态将健力宝的事业进行下去？诸多疑问缠绕的健力宝在销售旺季到来的时候仍然没有摆脱生存危机。 重返健力宝的条件 5月12日，汇中天恒与三水公投签署了《关于汇中天恒与三水公投就健力宝集团有关问题的合作协议》，经历半年多的股权纠葛之后，汇中天恒如愿重新掌控健力宝股权。协议的达成并非如外界想象的那么突然，在2004年12月9日三水区政府接管健力宝之后，汇中天恒方面的多位高层、律师奔走于三水、佛山之间，与三水区政府、银行、经销商及多家合作企业谈判达数十次之多。 由于双方签订保密协议，具体内容并未公布，但记者多方了解得到的结果是，汇中天恒为重新进入健力宝将需要继续投入3.5亿元的资金：在办理股权过户手续之前需支付给三水区政府6600万元欠款，其中2200万元是李经纬、张海时代借政府的钱，4400万元是李经纬承诺要给政府的分红；等到工商变更完成之后，汇中天恒将能介入健力宝集团的管理，在清产核资后的半年内付清张海时代健力宝受让三水区政府股权时所欠的一个亿的尾款；另有1.9亿元是健力宝复产小组进驻半年间为恢复生产而垫付的资金。 汇中天恒现在迫不得已要为前任旧账买单，而这也只是补买“门票”，对可能决定健力宝未来的巨额债务问题，协议双方均未给出解决方案。 据三水区政府的不完全统计，健力宝的负债总额，从2002年底张海接管前的25亿元，已经激增至40亿元以上，在2002年转制后，健力宝通过抵押贷款、信用贷款等方式，使集团的银行贷款总额由原来的13.6亿元增加到22亿元，承兑汇票总额由原来的3亿元增加到5.6亿元。面对40多亿元的旧账，李经纬、张海、祝维沙各自沉浮，现在的两个股东汇中天恒与三水公投真会将其揽进怀中吗？ 三水退出的缘由 半年前强力介入并接管健力宝的三水区政府是事件的核心，他们一直保持沉默，与汇中天恒谈和出人意料。 2004年12月6日，由佛山市三水区白坭镇原镇长欧柱明担任组长的健力宝复产工作领导小组宣布成立，同日在当地工商部门注册成立佛山市三水健力宝贸易有限公司（下称贸易公司），复产小组开始接管健力宝。对于三水区政府的退出，一种解释是三水方面受到上级政府的压力，汇中天恒新闻发言人曲冰在《合作协议》签署后也表示：“这一结果的取得主要得益于佛山市委的开明。” 而关键因素则是，目前三水区政府主导的健力宝运作模式无法继续维持。 三水区政府接管健力宝之后的运作方式是设立了一个在健力宝集团体外循环的贸易公司，该公司由厂家、经销商、银行紧密合作，健力宝负责生产并收取加工费，经销商负责销售，银行负责提供运作资金，另外贸易公司不对健力宝集团的存量资产和存量负债负责，无论是新注入的生产资金，还是销售所得，悉数进入贸易公司专户。贸易公司财务独立于健力宝集团，只管生产、销售回款，由于此时临近饮料销售的黄金期，据三水区统计局的统计表明，健力宝1-2月份工业产品产量达62270吨、产值2.58亿，与去年同比增长42.9%，预计2005年一季度销售额便可突破3亿元，利润丰厚。 尽管贸易公司可以稳定地赚钱，但是这种运作方式毕竟是一种非正常手段，长期将负债额巨大的健力宝集团搁置在一边并非是可持续运作的模式。健力宝集团对多家银行有巨额债务，而且70%以上是短期负债，也就是说健力宝不仅面临巨大的短期偿债压力，而且每个月还要付出几百万元的银行贷款利息。 由于贸易公司可以撇开健力宝集团债务赚钱，而对于健力宝集团，却备受各方债权人的压力，巨额债务利息日积月累，微薄的加工费连员工的工资都难以保证，这显然是当地政府所不愿意看见、也是难以为继的。 而且在进入2005年3月份之后，贸易公司的生产、销售运作显然开始遇到问题。 2005年3月份，贸易公司开始要求各地经销商签订2005年购销协议，一度宣称拿到了26亿元的定单。但随即而来的是经销商的广泛抗议，据称，很多经销商是为了得到账上余款违心签约的，他们担心如果不签2005年购销协议，健力宝就可能不支付以前拖欠经销商的预付款。但实际上，如果销售旺季一过，由于没有相关的市场推广手段配合，健力宝的销量可能一落千丈，一旦以前欠的钱都拿回来，很多经销商就不会按照合同购销健力宝的产品。 “由于贸易公司不会按照一个正常的企业那样展开市场营销的各种运作，而饮料市场的竞争又非常激烈，因此，贸易公司无法持续经营是很正常的。”一位健力宝在职高管这样表示。 此时，让汇中天恒回归就顺理成章了。 汇中天恒必须面对的问题 汇中天恒的股权变更现在还没有最后完成，但是曲冰坚持说，汇中天恒有合法的股权转让协议，股权变更只是手续的问题。但即使汇中天恒这一次顺利实现了股权变更，仍然必须面对一系列的复杂的困境，除了债务，首要问题是如何处理贸易公司的问题。 贸易公司是此次和解谈判的一大关键，差点导致此次谈判破裂。在此次谈判过程中，复产小组称在贸易公司上投入了两个亿，并强调，汇中天恒进来以后应马上注销贸易公司，但是汇中天恒方面则坚持，在复产小组接管的半年多时间内，这个贸易公司包揽了健力宝集团所有的产品生产和销售，必须要在进入以后先审查财务，然后再做出决定。谈判过程中，由于三水区政府在这个问题上的强硬，谈判一度中途暂停。最后在佛山市有关领导的指示下，三水方面才做出让步，同意了汇中天恒的要求。 尽管汇中天恒与三水区政府方面达成了协议，但许多当事方仍认为二者关系并没有真正缓和，而健力宝作为一个地方企业，没有当地政府的支持，其未来经营的难度是可以想象的。 目前银行方面仅佛山市工行对健力宝就有约10亿的到期债权。银行方面有关人士表示，将会在汇中天恒完成股权过户15天内要求还款。在合作谈判中，汇中天恒方面已经向三水政府提出由政府来协调银行债务的请求，但是提议被佛山市政府以“政府不能干涉企业行为”为由否决。 而另外一个影响汇中天恒对健力宝运作的因素是其内部在经过风雨波折之后，对于健力宝的投资价值判断已经出现了分歧。在深圳健力宝足球俱乐部的事务上可以看出这一苗头。5月17日，在健力宝足球俱乐部主教练迟尚斌被辞退之后，代理董事长杨塞新也辞去了自己代理董事长的职务。杨塞新是汇中天恒第二大股东，在汇中天恒被迫撤离健力宝的半年多，留在三水和佛山负责和政府继续谈判的就是杨塞新，但是最后一次的关键谈判杨塞新却无端缺席，而来自汇中天恒的内部消息称，杨塞新已不主管此事。
尽管汇中天恒内部存在怎样的争议尚不可知，但是汇中天恒坚称其已对健力宝投入一个多亿，重返健力宝成为当务之急，他们把过去半年的经历戏称为“误入泥潭”，此后就一直在考虑如何解套，并积极操作引入战略投资者，而汇中天恒只有先进入并顺利完成股权过户，日后才有可能继续其它运作，才“有股可卖”。 汇中天恒的掌舵人李志达先后控股四川普瑞、重庆爱普，其与资本市场的联系正日渐紧密。而汇中天恒若要独力支持健力宝并兑现当初作为实业者的承诺，那就将要直接面对如何重整健力宝饱受摧残的品牌、几近崩溃的生产销售体系以及巨大债务负担，汇中天恒是否是一个坚定的接盘手，值得期待。（本报记者 周涛 范卫强 深圳 佛山报道）
