爱华网重生之大涅盘 私募基金涅槃重生
《证券投资基金法》（以下简称“新《基金法》”）的通过对于公募基金是一场迟到的“盛宴”。 在长达四年的长久等待之后，修订后的新《基金法》终于在2012年12月28日通过全国人大常委会通过，并将于2013年6月1日正式实施。 中国金融混业经营时代的来临是新《基金法》出台的一大背景。在对公募基金不合理束缚松绑之余，一直游走在“灰色地带”的私募基金也首次被新《基金法》纳入监管范围。 未来，公募、私募将在同一个法律下监督，同一个平台上竞争。 公募向财富管理转型 新《基金法》终于将公募基金股权激励、从业人员可以炒股等敏感话题，以法律的形式给予明确。 长期以来，缺乏必要的激励机制是基金公司留不住人才的原因之一。新《基金法》明确允许基金管理人通过专业人士持股等方式，强化激励约束机制；并且5%以下股权变更不需要审批，为股权激励提供了方便。此外，针对公募基金管理人市场准入门槛过高；业务范围限制过严；行政审批管制过多等抑制行业开放竞争的条款都给予了适度调整。 比如，新《基金法》降低了基金公司主要股东资质的门槛，取消了原来要求“主要股东的注册资本金不低于3亿元人民币”的规定。 2012年以来，以“放松管制、加强监管”为导向，证监会一直在促进公募基金向财富管理机构全面升级转型。 新《基金法》在市场准入、投资范围、业务运作等方面也为公募基金大幅“松绑”：一方面，简政放权，大幅弱化行政审批；另一方面，将基金募集申请由目前的“核准制”，改为“注册制”，完全放开基金公司自主发行基金产品的自由空间。 1998年诞生，如今刚满15岁的公募基金一直是资本市场的好孩子。“我们一直严格遵照监管政策做事，不敢越雷池半步。”某基金公司高管看似戏言，却道出公募基金如履薄冰的谨小慎微。 这也导致一个严重的后遗症，面对突如其来的多维度创新与监管全方位松绑，基金公司在雀跃之余反而无所适从。 此前，在《基金法》修订的同时，为了促进基金行业向财富管理行业转型，证监会已经出台了一系列新政，拓宽基金公司业务范围、扩大基金投资标的、松绑投资运作限制等多方面放松对基金行业的不必要管制。 然而，愿望虽好，却不能操之过急。《中国经营报》记者从基金公司了解到，以前，基金公司是政策让做什么做什么，但现在来自监管层传递的政策含义是，凡是政策不允许做的坚决不能做之外，各种创新都可以大胆尝试。 现阶段，基金公司也是焦急万分。一方面，中国金融混业经营时代已来临，另一方面，随着《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定(征求意见稿)》的发布，券商、保险、私募基金这三类机构不久就可以开展公募基金管理业务，与公募基金直面竞争。对于基金公司来说，留下的时间不多了，转型是必然的，也是痛苦的过程。 私募先规范再发展 近年来，私募基金得到快速发展，但由于非公开募集基金的设立和运作缺乏法律依据，容易损害投资者权益，滋生非法集资等社会问题。 银河证券基金研究中心总经理胡立峰评价说：“立法使私募基金有了明确的监管部门和监管依据，改变了此前监管真空的状态。” 对于私募基金业务拓展方面，新《基金法》规定，非公开募集基金管理业务的基金管理人，达到一定条件可以从事公募业务。 其实，随着基金专户的发展和基金子公司的成立，国内公募呈现“私募化”趋势，而一些大型私募效仿公募机制，在管理基金规模上也超过一些中小公募，呈现出私募“公募化”。 纳入新《基金法》监管后的另一大好处是，未来私募发行产品将不必再“寄人篱下”。私募基金管理人只需向基金行业协会履行登记手续，待基金募集完毕，向基金业协会备案即可。此前，私募一般通过借助信托公司通道发行阳光私募产品。 在明确了非公开募集基金的法定地位的同时，记者注意到，新《基金法》专门单独在第十章设立一章“非公开募集基金”，阐释私募基金的法律规定。 “对非公募基金侧重建章立制，对基金具体投资业务运作主要依靠基金合同和基金参与者自主约定，以自律管理为主。”全国人大财经委副主任委员吴晓灵说。
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