爱华网入主老牌房企丰华股份（600615），隆鑫控股为其子公司隆鑫地产的上市之路，打下了新的伏笔。近日，隆鑫控股以5.5亿元，溢价12%的大手笔，摇身成为丰华股份第一大股东，并称“不排除对上市公司进行重大资产重组的可能性”。业内哗然，揽下丰华股份这一上市平台，待时机成熟，隆鑫地产借壳上市的梦想就极可能实现。 事实上，隆鑫地产一直在寻求机会上市，却一路辗转周折。2009年，隆鑫地产借壳ST得亨却惨遭失败。沉寂两年后，直到去年下半年，隆鑫地产董事长刘卫等多名高管又对外宣扬称，在2012年完成100亿元销售目标后，公司将于2013年登陆香港资本市场。 如今赴港上市尚未到时间节点，隆鑫控股为何又买壳？对此，隆鑫控股副总裁陈家昆及隆鑫地产副总裁及劲松等人，均以“上市事情敏感，不方便透露”为由，拒绝了时代周报记者的采访。有知情人士透露，隆鑫地产要完成年内100亿元的目标很艰难，且在香港IPO也是前途未卜的。买壳和IPO同时启动，对隆鑫地产来说，是给其上市上了“双保险”。 A股借壳猜想再起 隆鑫控股此次对丰华股份的控股地位，可谓是志在必得。 按照丰华股份此前的公告，隆鑫控股以每股12元的购买价格，从丰华股份前大股东沿海地产及二股东久昌实业手中，接手了逾4000万股的公司股份，较丰华股份停牌前一日收盘价溢价近12%。 资料显示，截至2011年12月31日，隆鑫控股总资产82.33亿元，净资产25.95亿元；公司2011年实现净利润2.25亿元。除了摩托车制造，隆鑫控股公司旗下还拥有地产、金融服务、新材料、钢构等产业，未来是否会注入丰华股份，最值得投资者关注。“最有可能注入的资产，就是隆鑫地产了。” 重庆容磁机构负责人王雪松对时代周报记者介绍，隆鑫控股收购丰华股份，政策一旦有所宽松，借助这个壳做定向增发会容易一些，肯定比做IPO方便快捷，成功率也会高一些。 对此，记者致电及劲松，询问溢价入主丰华股份是否在为地产上市做准备。及劲松表示，他的身份并不能透露相关事宜，公司已规定具体的发言窗口。而隆鑫地产品牌部负责人王敏则对记者表示，针对上市事宜，集团公司已经组建专门的领导小组，具体情况他并不知情。 随后，记者联系到隆鑫控股集团副总裁陈家昆，他表示，自己负责党建工作，不清楚上市进展。而在此之前，他曾对外回应称，隆鑫地产借壳上市一说，仅仅是市场猜想，一切细节均无可奉告。 即便隆鑫方面现在三缄其口，但据重庆本土一名券商透露，尽管3年前借壳ST得亨失手，但隆鑫地产想登陆A股的想法从未放弃。据了解，2009年，隆鑫地产曾欲借ST得亨之壳，以1亿元的代价撬动26亿元的资产蛋糕，从而借力资本市场，实现全国化布局。但在辗转近7个月后，双方重组计划破产。
“与ST得亨的高负债和复杂的股权结构相比，丰华股份股权简单得多。”申银万国分析师李瑜称，隆鑫地产本次借壳的可能性很大，只要搞定两大股东即可。但鉴于目前的房地产调控，隆鑫控股短期内注入地产资产的可能性很低。丰华股份对外发出公告称，在未来12个月，隆鑫控股没有对其主营业务进行重大改变或调整的计划，亦没有对其资产、业务进行处置的计划。 “2010年房产新政猛药出台，中国证监会对房地产类公司融资在审批和借壳上市上，均采取较严厉的措施，”山西证券分析师袁明超表示，时至今日，新政仍然有效。 据了解，丰华股份去年就曾因“涉房”身份导致与山东乔昌化学的重组搁浅，而沿海地产此次同意售出股权的很大原因也在于，早在2008年，丰华股份就曾策划定向增发，向沿海地产增发不超过6亿股，将沿海地产住宅地产整体置入丰华股份，但因国家宏观调控政策限制无法实施计划。 “不过，只要成为丰华控股的控制人，以后腾挪的空间就很大了”。李瑜说，尽管政策现在不允许房地产借壳，但这扇大门迟早会开启。一旦政策松动，隆鑫可以再度实施定向增发，与丰华控股的资产进行置换，将现在地产业务置入上市公司，从而达到借壳的目的。 “买壳先囤着，为上市做两手准备也是有可能的。”上述重庆券商如此说道，隆鑫方面只是说未来12个月没变动，没有保证一年后没有变化。 香港IPO三步走 按照该券商的说法，基于目前的市场环境，隆鑫地产在香港IPO也是前途未卜的。 据记者了解，早在2011年6月，市场就有消息称，隆鑫地产拟在2013年登陆香港资本市场。一切围绕着上市，2011年隆鑫地产首先在拿地方面不遗余力。时代周报记者获得的第三方统计数据显示，仅在大本营重庆，该公司去年年内就已投入超50亿元拿地。而在全国范围内，隆鑫地产去年以来在成都、天津、云南以及海南等地均有拓展。隆鑫地产方面截至目前的统计数据也显示，集团公司现有土地储备总量约26000亩，可开发建筑面积约1400万平方米。 “在楼市全面收缩的2011年，隆鑫完成了企业的全面整合。”隆鑫地产董事长刘卫此前曾对媒体介绍，他们资源整合的确有更宏大的阶段性目标之一，就是上市，把地产业务再做大做强。 据介绍，整合后，公司形成传统型城市住宅、100万平方米的商业地产及4个以上的旅游地产三大板块的全产业链。而2012年销售突破100亿元的营销目标，亦已分解到各板块业务，而按照集团战略部署，隆鑫地产将在随后的2013年登陆香港资本市场，实现上市梦想。 不过在经历了近三年的“史上最严厉的调控”洗礼后，包括隆鑫地产在内的赴港上市企业，都将迎来香港市场和投资者越来越挑剔的“脸色”。一位主要从事香港上市的资深投行人士透露称，香港市场虽有回暖迹象，但动荡的国际金融市场和没有放松的国内房地产调控依然让各方小步谨慎前行。房企拟募资额度小，真正借助香港资本市场实现“鲤鱼跳龙门”的只有寥寥几家。 此外，作为隆鑫地产的主战场，2012年的重庆楼市，并未如刘卫期望般美好，在严厉的房地产调控下，情况不容乐观。“最近两月，重庆业内都把‘金九银十’降格为‘银九铜十’，说明了一点，就是整个楼市没有达到大家的心理期望。”龙湖地产重庆公司策划总监罗政称，从公布的数据判断，开发商信心还没有完全恢复。 据时代周报记者了解，隆鑫地产原先所定下的100亿元目标较难实现，这一点也是导致隆鑫地产2013年赴港上市计划或会有所延缓的重要原因之一。“我们今年的任务量将调整到60亿元，目前已经完成了八成左右。”及劲松介绍，但对于公司会否延缓2013年上市计划，他并未予以置评。 重庆市房地产协会提供的上半年成交数据显示，隆鑫地产住宅部分回笼仅6.37亿元。而作为该公司新的利润增长点，且占据业务链四成比例的旅游地产，其具体项目的营收情况，品牌部负责人王敏称，不方便对外透露。 事实上，在隆鑫地产整合后的三大板块中，旅游地产涉及资金量最大。隆鑫地产在重庆的仙女山、澜天湖、巫山，成都的三岔湖以及云南、海南等地，上马了一系列大型旅游度假项目，其中最大单体项目的投资额高达100亿元，资金需求可见一斑。隆鑫地产要扩大规模，需要大量的资金去支撑。目前，为了尽快回笼资金，王敏称，年底前，公司在重庆的17个项目会有一系列促销计划。 但目前只有上市，才能保证其快速扩张的步伐。对于隆鑫地产的上市，刘卫显得十分坦然，房地产行业是资金密集型行业，而上市是资本运作的重要来源。隆鑫地产上市“一直在路上”。而在上述重庆券商看来，目前同时启动A股“借壳”和H股IPO程序，对隆鑫地产来说，是给其上市上了“双保险”。
