爱华网A股上证指数2012年12月14.6%的涨幅一举收复此前失地，3年以来首次年线收红。股市峰回路转之后，市场对于2013年A股的走势充满期待。整体而言，主流券商普遍预计今年的A股市场表现要好于去年。 2012年12月31日，在沪深股市的最后一个交易日中，上证综指以劲升1.61%的方式收官2012年行情。这意味着凭借年末的强劲反弹，A股一举终结此前连续两年的跌势。 不过，统计显示，2012年全年A股涨幅仅为3.17%，突如其来的翘尾行情并没有改变A股全球主要股市中涨幅落后的命运。 随着经济的企稳回升，对于2013年的股市表现，多数券商预计表示行情应好于2012年，周期行业更受券商关注。 经济企稳回升 股市是经济的晴雨表。 回顾2012年首个交易日（1月4日），上证综指当天2212点开盘，凭借年初一波长达5个月的中级反弹，上证综指一度上摸至2478点的全年高点。随后，上证综指从高位一路震荡下跌，其间四度跌破2000点。 股市的不振引发了股民对股市十年零涨幅的疑问，而回望2012年的国内经济，前三季度GDP分别增长8.1%、7.6%和7.4%。 从煤电油运上来看，2008年、2009年、2010年、2011年4年全国煤炭库存才增加了2000万吨，但仅今年二季度，全国的煤炭库存就增加了3700万吨；用电量持续下行，今年9月份用电量也从去年同期的105亿度下行到95亿度。 经济下滑保增长刻不容缓。 自国家发改委去年5月以来启动重大固定资产投资项目审批以来，各地公布投资计划近20万亿元，经过3—6个月的滞后期，投资拉动的效果逐步释放，9月以来国内经济逐渐企稳。 而最新的数据显示，中国2012年12月官方非制造业采购经理人指数（PMI）升至56.1，为连续第三个月上升（上月数值为55.6）。业内专家指出，中国12月非制造业PMI保持连续上升进一步确认了中国经济的反弹迹象，并可能提振市场对中国这个全球第二大经济体未来走势的信心。与此同时，在去年12月较早时候公布的汇丰PMI终值也大幅攀升至51.5，创19个月最高水平，而且环比回升幅度达1个百分点，明显强于季节性，并且这种特征已延续4个月，显示制造业企稳回升的动能较强。 汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，“12月PMI连续第4个月上升，主要得益于新业务加速增长以及去库存进入尾声，该向好势头有望随着基建项目建设全面开工而得以延续。” 经济的企稳也提振了股市的信心。 2012年12月A股市场突然复苏，大涨14.6%是40个月最大月涨幅。而凭借这一波翘尾行情，全年A股涨3.17%，一举终结此前连续两年下跌的颓势。 尽管A股顺利实现年线收红，但与全球股市相比，A股涨幅仍然落后。 统计显示，截至去年12月28日，全球股市呈现全线收涨态势。其中，美国三大股指纳斯达克、道琼斯、标准普尔指数分别上涨13.63%、5.9%和11.33%。此外，欧洲三大股指中的德国DAX指数大涨29.06%、伦敦金融时报指数上涨5.97%、法国巴黎CAC40指数上涨14.8%。此外，亚太股市中的日经225指数全年也大涨22.94%。 股市改革新风 2012年也是中国股市改革年。 郭树清就任中国证监会主席一年多时间来也刮起了阵阵改革旋风。 2012年，郭树清先后进行7次调研，走访了9个省市。调研期间，他和证监会相关部门负责人对上市公司、中介机构、投资者等提出的意见建议给予了积极回应。 据统计，一年多来，中国证监会共推出了70余项政策措施，涉及市场的方方面面。而其中的很多政策措施，都是针对调研中发现的问题而推出的。 有市场人士这样评论：如果把中国股市比喻成一个久病缠身的病人，那么郭树清就好比是一位老中医，正在通过“望闻问切”的方式对病人进行对症下药。 12月24日，距离2013年元旦仅余7天，*ST炎黄、*ST创智收到了最不愿得到的“礼物”——股票被终止上市。早在2012年6月29日，郭树清在上海参加陆家嘴金融论坛期间，曾明确称“今年年底前肯定有企业退市”。 终结股市“不死鸟”，只是郭树清改革的一环。他主导出台的一系列政策措施，还包括：强化上市公司分红，新股发行制度改革，上市公司退市制度，新三板扩容，开放私募债，提高借壳上市门槛，降低交易手续费等。 市场分析认为，郭氏“改革旋风”正在沿着他一年来实地调研的路径，一步步展开。可以预料，在过去一年多不断推出政策措施的基础上，证监会在2013年的改革措施将有的放矢、直奔要害，一场股市改革的攻坚战即将打响。 长久看来，这些政策将为塑造一个成熟的资本市场奠定基础。 伴随股市改革新风，股指在过去一个月以来的持续上涨，投资者对于股市的热情不断回暖。 数据显示，2012年12月17日—12月21日当周，新增A股开户数11.17万户，较之前一周增加10.04%，创下去年9月24日当周来的新高。同时，当周参与交易的A股账户数为964.41万户，较之前一周大增104.4万户。 2013年能否否极泰来 从2012年3月到11月，A股一路“跌跌不休”，但是上证指数12月份14.6%的涨幅一举收复此前失地，使得A股3年以来首次年线收红。 股市峰回路转之后，市场对于2013年A股的走势也充满期待。 为此，本报对此前发布的主流券商2013年A股年度策略进行了梳理。整体而言，主流券商普遍预计今年的A股市场表现要好于去年。 广发证券报告认为，受国内外环境的影响，中国当前的宏观形势可以说是逆水行舟，处于以改革促结构调整、等待全球周期性力量回归的阶段。从外围情况看，受欧美财政紧缩影响，2013年全球GDP增速将低于2012年的3.1%水平；而国内2012年受出口下滑、基建投资和房地产投资乏力等因素的影响，经济呈现开始筑底但回升有限的状况，预计2013年前两个季度国内GDP增速将回落到7%附近，全年GDP增长虽有扩张时期，但预计整体仍将低于2012年7.7%的水平。除此之外，2013年PPI水平也将处于0.3%左右的温和水平。 “从中长期来看，经济仍有下行空间。”申银万国证券认为，其报告指出，到目前为止，类似制造业产能收缩、传统行业失业出现、银行有一定坏账、利率体系出现一定程度的崩塌等经济自然见底的微观现象均未出现，因此很难说经济已经跌无可跌。 “目前A股估值泡沫已基本消除，”招商证券报告指出，后续市场趋势将主要取决于企业盈利的变化，库存周期调整已是尾声，经济正在筑底回暖，今年实体经济和企业盈利将温和回升，股票市场也将逐步复苏。 安信证券认为，经济企稳和通胀回升同时意味着2013 年资金环境不会出现好转，从而将制约股票市场上升空间。此外，天量IPO 积压和大小非减持行为，也在不断改变市场预期，股市市场化和国际化进程仍然在继续深化，预计上证综指运行的上限在2250点—2300点区域，下限在1850点—1900点一带，全年表现将好于2012 年。 申银万国证券还指出，2013年春季，市场会有一番躁动，届时市场热度较高，适合做主题。而春季主题可以遵循两条线索：一是下届政府的关注点——新型城镇化。二是美国强势品种在A股的映射。而接下来的2013年10月的十八届三中全会值得期待，可能会为中国未来经济指出新的方向，带来新的投资方向和机会。2013年将是一段较为难熬的“熊牛之界”。 中金公司预计2013年A股呈现“N”形的可能性较大，建议投资者上半年看流动性改善，下半年看经济体制改革。 安信证券报告也指出，当经济依靠基建投资、出口和低库存企稳，且PPI、CPI 温和反弹，有利于企业盈利温和回升，预计2013 年企业盈利增速近8%。由于PPI 和CPI裂口收窄，周期性行业盈利回升速度快于非周期性行业。
安信证券预计市场风格更加偏向于周期股。在周期性行业方面，相对看好银行、地产、建筑建材、电力和重卡行业。 据统计，在券商今年看好的周期性行业中，地产、金融、铁路（包括轨交设备）以及汽车等行业受关注度最高，而这样的思路已经在2012年年末的反弹行情中得到体现。 招商证券认为，2013年行业配置思路是寻找库存消化基本完毕、同时产能投放不大的行业，在经济略有回升的情况下，这些行业价格和盈利能做出相对敏感的反应。建议今年上半年超配地产、家电、水泥、钢铁、铁路设备、证券等；下半年超配后周期的医药以及现在正在去库存的食品饮料和服装等。 在主题投资方面，新型城镇化当仁不让地成为券商首推题材。国信证券认为，随着新的政治周期开启，在稳经济方面以新型城镇化开局，同时经济周期从衰退过渡到弱复苏阶段，建议关注受益新型城镇化的智慧城市、环保和“土改”相关的行业以及基建及房地产投资好转带来的铁路（轨交设备）、建筑建材、重卡等板块。
