爱华网在道氏理论中，笔者定义的趋势停滞被称为趋势的次级折返运动。关于趋势的反转，道氏理论中的认定是：上升趋势中的次级折返运动（向下回调）的低点在价格反弹一段时间后再次被跌破，即认定上升主要趋势被反转；下跌趋势中的次级折返运动（向上反弹促使趋势发生停滞）的高点在价格下跌一段时间后再次被升破，即认定下跌主要趋势被反转。笔者延续了这一理论。在道氏理论的这一思路中，趋势的反转发生在趋势的停滞之后，也就是说价格首先刺穿了LDL或者LDH──事后认定它们是次级折返运动，然后随着市场情绪更加倾向次级折返运动的方向，并在价格走势上有所表示──能够不断创下次级折返运动新的高点或者低点，即可认定趋势反转。具体阐释如下。下跌趋势的反转认定下跌趋势反转的认定标准是：促使下跌趋势停滞的上行走势向下回调后再创新高，即可认定下跌趋势被反转为上行趋势（见图1-31）。下跌趋势跌至A点后开始反弹，升破下跌趋势的LDH并创下高点B。汇价自高点B开始向下回调，但是之后再次创下比B点更高的水平，一旦超过B点，我们即可认定在本时间级别图表中的下跌趋势被反转。C点是B点和B点之后的高点之间形成的一个道氏低点，它是必要的。图 1-31图1-32显示的是欧元/美元1小时图上一段下跌趋势被反转为上升趋势的波段走势。汇价自1.215 1低点开始反弹，直到刺探下跌趋势的LDH 1.221 8，促使下跌趋势停滞。由于上行动能较强，汇价一直反弹到1.230 4高点后才开始回调。诚如我们之前所讲，此时应该考虑两点：第一，下跌趋势停滞，从理论上仅仅是下跌趋势调整的极端表现，我们此时并不优先预期下跌将被反转为上升趋势，更何况这一信号也未发出；第二，关注突破LDH的力度和幅度，我们在趋势的停滞问题上曾经指出，对LDL或者LDH的刺探力度和幅度对后期的反转还是有较大影响的，力度和幅度较大的刺探将暗示趋势被反转的风险更大。本例中汇价升破LDH后继续上行，还录得较大阳烛，导致我们不得不对后市的反转产生警惕。结合这两点，我们发现方向取向非常难以抉择：趋势停滞后下跌趋势持续运行的优先倾向并不支持做多；若做空，则趋势向上反转的潜在风险较大；即使选择做多或者做空，还要面临何时、何处入场的难题。图 1-32一旦认真分析，我们就会发现，此时最好的交易方式就是"不交易"。等待有时是最好的交易方式。走势最终无非产生两种结果：下跌趋势的延续或者反转。趋势的延续就是跌至1.215 1下方，若其他因素允许的话，可以入场做空；若升破1.230 4，且其他因素允许的话，则选择入场做多。本例中，汇价自1.230 4回撤后重新上扬，且升至1.230 4高点上方，确认跌势被反转，事后确认自1.215 1开始的反弹其实就是升势初期的一部分。更重要的是，汇价突破1.230 4高点前和突破时的K线力度显示上行的力度较强，是一个突破后追涨的好机会，多头可以立刻入场。上升趋势的反转认定上升趋势反转的认定标准是：促使上升趋势停滞的下行走势向上反弹后再创新低，即可认定上升趋势被反转为下降趋势。如图1-33所示，上升趋势升至A点后开始回撤，跌至LDL之下并创下低点B。汇价自点B开始向上反弹，但是之后再次创下比B点更低的水平，一旦跌破B点，我们即可认定在本时间级别图表中的上升趋势被反转。C点是B点和B点之后的低点之间形成的一个道氏高点，它是必要的。图 1-33图1-34是欧元/美元1小时图，汇价升至1.329 8后，LDL位于1.281 6。汇价自高点开始回撤，并跌至1.280 4低点，导致上升趋势停滞──尽管汇价仅跌至LDL下方十几个点，但是我们之前强调过，趋势的停滞不以突破LDL或者LDH为标志，只要汇价下探LDL或者上探LDH即可。尽管汇价促使欧元/美元1小时图上升趋势停滞，但是我们仍然优先倾向汇价将通过某种方式重启升势。不过汇价自1.280 4反弹后仅升至1.299 3，便重新开始向下回撤，下破1.280 4低点至1.274 4。再次创下回撤新低，1.299 3成为道氏高点，确认了该时间级别图表的上升趋势被反转。图 1-34接下来在1小时图上的交易思路应该以做空为主，如果更大的时间级别图表如日图或者4小时图仍然看涨，就以观望为主──因为做空不符合看涨大倾向，做多不符合小趋势方向。单就1小时图而言，后期的走势表现了良好趋势延续性。汇价一度升破1.274 4下方形成的双底颈线，也导致下跌趋势停滞（汇价上探下跌趋势的LDH 1.287 4，升至1.289 8），但是下跌趋势停滞并不是我们能够反手做多的信号，因为趋势停滞大概率上只是趋势调整的极端形式，优先预期下跌趋势仍然可能继续延续。走势印证了这一倾向，汇价突破双底颈线后上行有限，并跌至颈线下方，导致双底失败，之后继续下行，跌至双底下方。对道氏理论趋势定义的修正笔者认为，道氏理论对趋势的定义有这样一个不足之处：在确认新趋势启动之前，并未对旧趋势的终结给出说明。也就是说，如果在旧趋势尚未终结的情况下，走势走出了符合上升趋势定义或者下跌趋势定义的走势，交易者到底该如何界定，让我们来进一步分析前面曾出现过的这张图表。在图1-35中，汇价升至点A后，升势中的LDL为点1，汇价自点A回撤，但始终未能被跌破点1，升势始终被预期将继续运行。那么我们如何看待这一现象：自点A开始出现不断下降的高点2、3，且在这些高点之后出现了下降的低点，这些走势完全符合下降趋势的定义。在点1未被跌破的情况下，我们能认定本图上的趋势方向已经反转了吗？图 1-35此时，趋势的定义不仅没有帮助我们很好地分析趋势，反而增加了我们对趋势判断的疑惑。这一常见的走势说明，传统意义上的趋势定义存在一个漏洞。笔者尝试重新定义"趋势"的概念。上升趋势为：在此前的下跌趋势已经终结的情况下，只要能够找到两个明显的连续升高的高点和两个连续升高的低点走势，就可以认定这一时间级别图表上的走势为上升趋势。下跌趋势为：在此前的上升趋势已经终结的情况下，只要能够找到两个明显的连续下降的高点和两个连续下降的低点走势，就可以认定这一时间级别图表上的走势为下降趋势。回到图表中，解决我们的问题"点A至点B的走势算是下降趋势吗？"笔者倾向从两个方面来看待这一问题。第一，按照趋势反转的标准来看，在汇价跌至点B时，只要点1作为升势中的LDL（最后一个道氏低点）未被跌破，我们将认定升势未被中止，更未被反转。
第二，道氏理论中将趋势分为长中短等数个级别，借鉴这一思路，我们将点A至点B的走势认定为短期的下降趋势，从规模上定性这类走势，能使投资者更清晰地判断主要的趋势方向。趋势的延续上升趋势的停滞和反转，重点考察的是承担过支撑作用的低点──道氏低点和LDL；下跌趋势的停滞和反转，重点考察的是承担过压制作用的高点──道氏高点和LDH。然而，趋势最大的特点反而是其延续性。如果我们过于关注升势中的什么低点是否会被跌破、跌势中的什么高点是否会被突破，那么不知不觉中可能会陷入一种逆势思维中。恰巧的是，逆势思维是许多市场参与者的一种常见的慢性病，即使是参与市场多年的交易者有时也难免陷入其中。因此，我们有必要在此强调趋势的延续性。趋势的延续标准是：上升趋势中不断创下新高、下跌趋势中不断创下新低，即可认定趋势在延续。一段趋势，无论期间是发生过停滞还是反转，只要能创下新高或者新低，都被称为趋势得以延续。图1-36显示，汇价曾经发生三次上升趋势停滞，尤其是第一次汇价向下回调的幅度还很大，但是之后仍然能创下新高，此时我们都认定上升趋势仍然延续。图1-37显示，下跌走势一度被反转，但是之后仍然创下新低，我们认定下跌趋势仍然延续。
