爱华网专家表示，在当前的市场环境下，既要尊重创业板大股东限售股解禁的权益，也需要通过制度约束，在减持环节进行完善。 9月21日，创业板上市公司达刚路机股价被牢牢封于跌停。 不过，一个有意思的现象是，达刚路机股价在此前连续上演多个涨停之后，已经出现了暴涨，而在此之际达刚路机的多位高管再次选择减持。 “高管也要改善生活，因此减持也是很正常的。”达刚路机证券代表王瑞如是表示。 实际上，在创业板即将成立三周年之际，创业板也将逐步步入全流通时代，高管减持也将趋于常态化。 股价遭炒作 一 一夜之间，达刚路机变得炙手可热。 从9月6日开始，达刚路机股价出现了飙涨。9月19日，股价最高上摸到了11.39元，短短十个交易日，股价最高涨幅高达58%。 是什么原因让一直默默无闻的达刚路机一夜走红呢？ 此前有坊间传言，引领达刚路机股价暴涨的原因是国家在稳增长的背景下，发改委密集批复城铁、公路等基础建设项目，批复项目合计投资金额约为1万亿元。而达刚路机主要从事公路机械项目，基于此种逻辑，达刚路机自然是直接受益者之一。 资料显示，达刚路机主营范围包括公路机械设备、公路沥青材料、软件的开发、研制、销售及技术咨询、服务；公路机械设备的维修、汽车改装车辆的研发、生产、销售；公路机械设备的租赁；公路施工等。 而从达刚路机公布的今年半年报来看，业绩也乏善可陈。 数据显示，达刚路机2012年1月—6月基本每股收益0.11元，每股净资产3.28元，净资产收益率3.42%，营业总收入9224.2万元，同比增长12.88%，净利润2397.4万元，同比增长0.84%。 “上半年国内公路基本建设投资金额比上年同期减少7.81%，相关公路工程机械产品销量也出现了明显的同比下滑。”东兴证券研究报告分析认为，公司营业收入仍能保持增长，也反映出国内公路养护设备市场持续扩大，公司产品“筑养结合”的特点帮助公司抵御住行业景气快速下滑的压力。 不过，东兴证券也特别强调，国内公路基本建设投资大幅下滑是公司面临的风险。 达刚路机也在半年报中表示，受公路基本建设投资下滑的影响，公司一款主力产品智能型沥青洒布车的销售增速放缓。 而此次发改委密集批复城铁、公路等基础建设项目，对达刚路机的确会产生一定影响。 达刚路机公告表示，“发改委再批13条公路项目里程超2000公里。该举措长期对公司业务及所处行业的发展会产生一定的有利影响，但由于交通项目建设周期较长，且我公司产品的应用主要为路面铺设环节，具有较大的滞后性，因此短期不会对公司业绩产生直接的影响。” 高管忙套现 值得一提的是，在股价出现飙涨之际，达刚路机的高管们开始忙着减持手中的股票。 深交所公告显示，公司董事、监事、高管于9月10日至9月14日通过竞价交易合计减持10.35万股公司股份，其中监事皇甫建红合计减持2.05万股，均价11.23元；证券事务代表王瑞合计减持2.25万股，均价10.91元；监事杨亚平减持2万股，均价11.25元；董事秦志强减持4.05万股均价10.41元。 “目前公司经营一切正常，减持手中的股票都是高管的个人行为。”王瑞表示，“其实，高管的薪水也不高，和普通股民一样他们在股价走高的时候减持套现也是为了生活。” 高管减持手中的股票无可厚非，不过，在股价出现暴涨的时机减持却值得玩味。 有一位当地的投资者表示，“达刚路机的高管都可以称为股神，知道股价暴涨时集中减持。” 另有投资者表示，“公司高管怎么能和普通股民一样，他们最熟悉公司的经营，理论上不应该博取市场的投机，更应该理性价值投资，如果集中减持，那也就反映了高管对未来自家公司股价的不看好。” 此外，公司9月3 日表示，董事兼高管薛玫辞去公司董事、副总经理及财务总监职务。公司表示其辞职对公司正常运营不会产生影响。 “公司高管都不站岗了，开始大笔减持了，普通投资者还站什么岗。”有投资者如此表示。 王瑞说，“其实，减持的高管手中持有的股票本来就不多，减持也不意味高管对公司前景不看好。” 而从公司公布的半年报来看，该股票今年6月底的十大流通股东中有八个为机构，集中在一家券商和一家基金公司手中，东证资管旗下的6只产品持有达刚路机超过100万股，同时进入该股十大流通股东，持有量最大的为东证资管东方红基金宝，持有量为257.89万股；新华基金公司旗下的新华优选分红和新华钻石品质两只基金分别持有190.16万股和126.13万股。 在公司股价此番暴涨时，成交量更是放大，机构投资者是否借股价走高也跟随高管减持目前不得而知。 创业板“全流通”来临 实际上， 10月30日，是创业板开板3周年的纪念日，离当前仅有一个多月，届时，首批创业板上市公司实际控制人所持股份将全部解禁，创业板也将逐步步入全流通时代。 对于创业板的原始股东而言，在之前“三高”发行的市场环境下，在公司上市之后其所持股份出现大幅增值，随着限售股的逐渐解禁，巨大的财富效应容易使股东产生出套现冲动。而据相关统计，创业板成立近3年来累计有236家公司的60.9亿原始股东限售股陆续解禁，解禁总市值为1417.28亿元。 而在A股市场一路萎靡不振之际，创业板上市公司高管和股东们开始不遗余力地减持。 根据同花顺数据统计，截至9月11日，创业板共发生887次减持，涉及129家公司，套现金额高达56.2亿元，其中有50次减持后高管或股东不再持有公司任何股份。 套现金额超过1亿元的公司，共有16家。其中绝对数量最大的是智飞生物，今年来遭遇两名公司高管5次减持，合计套现4.57亿元；从减持次数来看，超过10次的公司有26家，最多的是东方财富，高达34次，遭减持920.6万股，共套现1.36亿元。 与疯狂减持对应的是，不少公司高管辞职潮也开始出现，今年以来共发生30次，涉及16家公司，不少高管不再担任公司任何职务。 管理层似乎也意识到了这一点，在此关口，近日，深交所出台新规，强化了创业板减持信息披露：大股东如果预计未来6个月减持将超过5%，则应在首次出售股份前2个交易日提前公告。而且在减持计划实施完成或者6个月期限届满后拟继续出售股份的，应当予以重新计算；控股股东、实际控制人“出售后导致其与第二大股东持有、控制的股份比例差额少于5%的”，也要求在出售前2个交易日刊登公告。
此外，新规称，最近12个月内受到深交所公开谴责或者2次以上通报批评处分的实际控制人，拟出售其直接或者间接持有的上市公司股份的，同样应当在首次出售2个交易日前披露股份减持计划公告；同时，凡是减持前一个会计年度或者最近一期，上市公司业绩“变脸”——净利润为负值或者同比下降50%以上的，也应当在首次出售股份2个交易日前刊登股份减持计划公告。 看上去这些条条框框为创业板解禁股设置了减持的重重障碍，但细细想来，其实只是一层纸而已。只是需要提前2个交易日公告，时间太短，中小投资者在短短2个交易日内可能来不及作出相应的、正确的反应。 专家表示，在当前的市场环境下，既要尊重创业板大股东限售股解禁的权益，也需要通过制度约束，在减持环节进行完善，并细化信息披露内容，这将有利于创业板市场的稳定和保障投资者权益。
