英国脱欧全球经济影响 《利率市场化的全球经验》 第3章 英国利率市场化分析

 英国脱欧全球经济影响 《利率市场化的全球经验》 第3章 英国利率市场化分析


     英国银行业一直以"利率协定"的形式维持着市场利率与中央银行利率的稳定关系。20世纪60年代末的高通货膨胀使得货币当局对利率水平的控制力不从心,国际资本市场的发展也给英国带来压力。在内外双重因素的作用下,英国在20世纪70年代进行了"一步到位"式的利率市场化改革,1971年一举废止利率协定。

利率市场化改革后,英国的宏观经济环境趋于稳定,通货膨胀率走低,银行存贷款利率变动更有弹性,实际利率长期为负的情况得到扭转。英国在20世纪80年代又对金融业进行了以金融服务自由化为核心内容的改革,取消了金融分业经营的限制。英国金融体系出现结构性变化,金融机构综合化经营趋势和竞争增强,银行收入呈现多元化特征。金融创新层出不穷,以股票为代表的直接融资工具获得较快发展。1982年,英国推出了存款保险制度,削减了存款人在金融创新过程中面临的风险,有利于防范系统性金融风险。

英国货币政策中介目标的选择经历了从利率到货币供应量,再到利率的转换。1998 年,英国以立法形式赋予英格兰银行独立实施货币政策的权力,回购利率成为其主要货币政策操作手段。

  

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