爱华网2012年伦敦奥运会已经落幕，中国跳水队摘金夺银的风采仍让人难忘，而A股市场的“跳水秀”也仍在延续。 自8月20日，沪指跌破2100点之后，有市场人士已将沪指向下的箭头直指1800点，而且表情坚定。 目前市场上缺的是信心，信心比黄金都重要,这是造成了市场信心难以恢复的真正原因。 一位有10年股龄的投资者马先生向记者表示，“A股是扶不起的阿斗，管理层救市政策接二连三，也无济于事。” 那么沪指真的跌破2000点之后，谁能力挽狂澜，让A股重新站起来呢？就此，本报仍从近期市场中标志性事件入手，给以解读。 招数一：壮大机构队伍稳定市场 正如上海证券交易所总经理张育军所言，我国资本市场的特征之一是散户主导。 不过，散户并没有在股市中占到便宜。在记者采访中，一位张姓股民向记者表示，“2008年进入股市，没想到股市一熊到底，买的中石油已经亏损严重，看来只能留给孙子了。” 在市场中像张氏这样亏钱的投资者占了多数，调查显示，有超八成的股民亏损。 而从交易量来看，我国市场上85%的交易量是由散户贡献的。进入交易所市场的机构偏少，比如，银行间市场有1万多个机构投资帐户，而目前上交所债券交易市场的机构帐户不到400个。 目前，各类机构投资者持有A股流通股市值在30%左右，与海外成熟市场机构投资者持有市值过半乃至占到六、七成的比例，有着很大的距离。 市场人士认为，在一个总市值超过20万亿元的市场，没有庞大的机构投资者，这个市场很难走得很好。而且，特别是上海股市，大盘蓝筹股已经成为市场中流砥柱，占比很大，如目前上海股市总市值最大的前十只股票，占上海股市总市值37%，占流通市值40%。因此，对于大盘股占主导的市场，没有庞大的机构资金，的确很难承载巨大的市值。 近日，张育军表示，上交所准备适时颁布机构投资者创新服务指引，提升上交所服务能力和辐射力，让各类机构都能进入到交易所市场。 比如，希望阳光私募这样的专业投资机构能到交易所注册，交易所可为其提供理财产品挂牌、报价等服务；对信托机构，交易所可为其理财产品提供信息服务等。甚至在条件成熟时，一些专业投资机构可上市。这与证监会主席郭树清关于“发展一流的财富管理机构”的思路一脉相承。 不过，不论是机构投资者还是个人投资者，进入股市的目的都是为了赚钱。如果没有赚钱效用，想必谁也不想进。 资深市场人士理解说，“股市要发展壮大机构投资者，赚钱效用必不可少，这一点比什么都重要。” 西安交通大学教授李富有认为，“改变我国机构投资者占比较低的状况，当前须以放松管制、加强监管为基本方向，构建多元化、多层次的机构投资者体系，增加资本市场的深度和流动性。” 招数二：蓝筹股回购增持 就在沪指向2000点冲击之时，宝钢股份在8月28日股价被拉涨停，这在宝钢的历史上并不多见。 这源于宝钢股份大幅回购股票。 8月28日，宝钢股份披露，为维护广大股东利益，增强投资者信心，维护公司股价，公司分析比较了分红和回购等回馈股东的方式，经综合考虑投资者建议和公司的财务状况后，现拟以不超过每股5元的价格回购"自家股"，回购总金额最高不超过50亿元。 受累于A股市场的持续低迷，宝钢股份股价自5月以来一路震荡下挫，反观本次回购价格上限则高达5元/股，充分体现了公司对自家股的“力挺”。 据宝钢股份介绍，在回购资金总额不超过50亿元、回购股份价格不超过5元的条件下，预计本次回购股份约10亿股，占公司总股本约5.7%，占社会公众股约22.8%。
一个不能忽视的大背景是，证监会有关部门负责人曾公开表示，“破净”的上市公司回购本公司股份没有政策和法律障碍，监管部门支持和鼓励有条件、有潜力的上市公司回购本公司股份，因为这种做法能够创造多赢的局面，提振投资者信心。 数据显示，截至今年7月31日两市已有71家公司"破净"，其中不乏交通银行、浦发银行、宝钢股份、中国交建、中国中铁等大盘蓝筹股。 8月30日，中国南车披露，公司控股股东中国南车集团公司于2012年8月29日通过上交所交易系统以买入方式增持公司股份47.1万股。本次增持后，南车集团直接持有公司股份77.88亿股，约占公司总股本的56.425%。 此外，南车集团同时承诺，拟在未来12个月内(自本次增持之日起)以自身名义或通过一致行动人继续择机通过上交所交易系统增持公司股份，累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%(含本次已增持部分)。 不过，宝钢股份、中国南车随后的股价却出现了“一日游”行情。 理解认为，无论是回购还是增持，对提振股价及保护投资者利益的作用不该“抹杀”。这体现出上市公司责任意识的增强，对特别需要增强信心的股市是利好。 招数三：转融资及时面世 8月30日，沪指下探到了2032点之时，券商板块瞬间爆发，引领沪指缓步回升。 而30日中国证券金融公司正式开办转融资业务，这被市场人士认为，对当下“跌跌不休”的市场有一定的利好。 所谓转融通业务包括转融券业务和转融资业务两部分。是指由银行、基金和保险公司等机构提供资金和证券，为证券公司开展融资融券业务提供资金和证券来源，证券公司则作为中介将这些资金和证券提供给融资融券客户。 市场人士将转融通视为是救市措施之一。认为转融通可为股市带来最多1200亿元的资金。 但转融通终究不是救市举措，只是一项正常的业务，即融资与融券业务。就多头思维而言，转融通更有可能构成“利空”。原因在于，中国股市是一个缺少做空机制的市场。一直以来中国股市就是一个单边市场，投资者养成了多头思维。正是这种多头思维，让投资者在牛短熊长的A股市场里吃尽了苦头。 而融资融券的推出，尤其是转融资的推出，就是要改变投资者的这种多头思维，让投资者学会做空，进而顺势而为，该做多头时做多头，该做空头时做空头。这不仅有利于减少股市下跌时投资者的损失，也有利于股价高企时股价向其合理的定价区域回归。 有业内人士认为，融资融券本身是一种促进市场效率的金融工具，它对市场长期趋势的影响是中性的；不但不会产生负面影响，反而可以减少市场的大幅波动。而转融通的意义则在于进一步降低融资融券的成本，提升信用交易的规模。 目前，A股经过持续下跌之后，一些行业和板块的长期投资价值已经逐步显现，转融通推出后，对于打通货币市场和资本市场，促进社会资金合规入市有着长远的积极意义。
