爱华网近日，天科股份近三年实际累计的现金分配比例为23.55%，低于公司章程规定的近三年实现的年均可分配利润30%的比例。而这样一个不符合公司章程的分红方案居然不但获得了董事会、股东大会通过，而且得到了律师事务所认可，令人不免要对目前上市公司的分红政策及决策机制打上一个大的问号。幸好在多方督促下，天科股份发现问题，予以致歉，并承诺及时补正。 今年以来，随着监管层加大对上市公司分红制度的规范，上市公司分红积极性有所提高，但与增资扩股时的豪情万丈相比，分红派息仍然羞羞答答，甚至出现分红不符合公司章程这样的重大问题。上市公司在股民心目中要由“铁公鸡”转变为 “会下蛋的鸡”，似乎还有很长的路要走。 去年11月，郭树清赴证监会履新后，证监会的“第一把火”便烧向了多年来一直纠结投资者的上市公司分红一事，要求上市公司完善分红政策及其决策机制，并加强相关信息披露。今年5月4日，证监会正式发布了《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》，对上市公司提出了更为具体的要求。作为证监会新政的重要一步，这次给“铁公鸡”拔毛的举动，对于A股市场由融资功能向投资功能的回归，乃至整个资本市场的健康发展有着重要的指引作用。 诚如证监会所言，上市公司是资本市场发展的基石。随着上市公司的成长和发展，给予投资者合理的投资回报，为投资者提供分享经济增长成果的机会，是上市公司应尽的责任。新政要求首次公开发行股票公司合理制定和完善利润分配政策，既是强化股市优化资源配置的治本之策，又是弱化“圈钱市”的一项治标之法。在缺乏健全的退市制度的当下，强化分红也有利于提高上市公司门槛，提升上市公司的质量，将中国股市塑造成一个把做企业发展好、把利润分给股民的平台，实现良性的互动。 股东投资公司的根本目的在于获得利润，而分红权是股东众多权利的核心，分红权又以真金白银的现金分红为根本。现金分红不仅是实现投资回报的重要形式，更是培育资本市场长期投资理念、增强资本市场活力和吸引力的重要途径。长期以来，投资者主要靠价差博弈投资获利，换手率居高不下，不利于股市的长远发展。 当然，虽然上市公司在分红方面存在这样那样的问题，根据公司法的规定，利润分配毕竟是公司自主决策事项，只有股东大会才有权决定是否分红和如何分红，监管部门不能要求上市公司必须分红或者分多少红。每一个公司也都有自己的发展规划，某一时期不分红，可能更有利于公司的发展。苹果公司已故CEO史蒂夫?乔布斯就曾在公司股东大会上表示，与分红和回购股票相比，他更喜欢持有现金进行投资，并解释说，“无法预见下一个机遇到底何时才能到来，但如果想要收购一样东西，可以直接写一张支票，而无需东拼西凑地借钱。”目前，监管部门要做的事是，在充分尊重上市公司自主决策的前提下，鼓励、引导上市公司建立持续、清晰、透明的现金分红政策和决策机制，进一步规范上市公司的内部治理，并加大对未按承诺比例分红、长期不履行分红义务公司的监管约束，推动上市公司完善投资者回报机制。 可以说，这次监管层是在资本市场上“下一盘很大的棋”，以现金分红作为价值判断的信号，通过市场化的博弈，提高上市公司的质量，完善投资者的投资理念，从根本上强化投资者用脚投票的机制。这称得上是一盘有可能彻底改变股市的投资文化、提升长线价值投资的吸引力的棋。要下好这盘棋，不仅需要证监会及有关部门的翩翩起舞，也需要上市公司、中介机构担负起责任，严格按照法律法规、公司章程落实分红事项。广大股民也要慢慢转变心态和预期，做好功课，用好股东权利。
