爱华网闽灿坤B由于连续10个交易日收盘价低于面值，或将成为第一支“中弹”的退市股。闽灿坤B的退市危机，引起了B股整体跳水大跌，也为B 股改革创造了契机。 新退市制度下，闽灿坤B或将成为第一支“中弹”的退市股。 日前，闽灿坤B由于连续10个交易日收盘价低于面值，发布了退市风险提示，同时引发B股整体跳水大跌。 截至7月26日，闽灿坤B已经遭遇了4个跌停，距离退市也仅“一步之遥”。其实，看着闽灿坤B的退市提示，投资者也有点纳闷，为什么那些身披“ST”类的股票仍然存活于世，而偏偏闽灿坤B却率先中弹呢？ 其实，细细查看闽灿坤B的基本面记者发现，把公司推向退市绝境的原因乃是公司上市以来持续的高送转。有业内人士笑称，在管理层强调上市公司回报投资者的同时，上市公司在新退市制度的规则面前还得再三掂量。 面值红线 当今年6月28日《关于改进和完善深圳证券交易所主板、中小企业板上市公司退市制度的方案》推出之时，有市场人士认为，要想在新退市标准下看到上市公司退市的身影那也得等到两年后。 其实，当时大多的投资者将目光聚焦到了上市公司的业绩上，而在新政七条退市标准中的第六条——股票成交价格连续20个交易日低于面值，并没有太多的引起大家重视。 然而，闽灿坤B的退市警示却让市场有些措手不及。 闽灿坤B在7月23日突然发布公告称，由于公司从7月9日至7月20日止，已连续10个交易日每日股票收盘价低于每股面值1元人民币。根据深交所“仅发行B股股票的上市公司，通过本所交易系统连续20个交易日的每日股票收盘价均低于股票面值，本所有权决定终止其股票上市交易”的规定，公司股票将可能被终止上市。 闽灿坤B公告一出，市场开始惊醒。 在上述公告披露当日，闽灿坤B随即跌停，报收于0.92港元。从K线来看，除了第一个跌停出现放量长阴外，最近的三次跌停都是缩量一字板，显示出市场恐慌程度，以及抄底情绪不大。 按照相关规定，如果闽灿坤B无法在8月3日结束之前上涨至1元人民币的面值，那么公司就将很可能被深交所勒令退市。 换言之，留给闽灿坤B的时间其实仅仅剩下短短的5个交易日，而公司股价上涨任务十分艰巨。按照目前人民币对港元的汇率，截至27日收盘时，闽灿坤B股价约为0.61元人民币，只有上涨超过50%才能摆脱退市危机。不过，从闽灿坤B近期走势来看，这种可能性已微乎其微。 高送转惹的祸 实际上，在退市第一股名号的吸引下闽灿坤B才被大多投资者熟知。 据了解，闽灿坤B全称为厦门灿坤实业股份有限公司，主营业务为开发、生产家用电器、电子、轻工产品、现代化办公用品。 不过，在众多市场人士眼里，闽灿坤B这次退市危机只能是自己时运不济，躺着中枪。 西安资深投资人理解认为，“与市场上众多带帽子公司相比，闽灿坤B的财务指标的确没有那么的坏。” 理解说，尽管公司在今年1季度出现了1077万元的亏损，但是公司过去3年间净利润分别为5275.97万元、6437.36万元和975.84万元。另外，截至今年一季度末，公司每股净资产尚有0.46元。 本报记者电话联系闽灿坤B，公司相关人士表示，“公司目前经营一切正常，如果退市的话，投资者手中的股票就转至场外交易。” 按照退市新规，如果闽灿坤B退市，公司股票将自交易所作出终止上市决定后5个交易日届满的次一交易日起进入退市整理期，期限为30个交易日。其间，公司股票进入退市整理板交易，不再显示在主板行情中。直至退市整理期届满，闽灿坤B终止上市。此后，公司将转入全国性的场外交易市场或符合条件的区域性场外交易市场挂牌转让。
闽灿坤B公告显示，为确保公司股份在终止上市后可以进入相关场外交易市场转让，公司将与一家具有资格的股份转让服务机构签订协议。 闽灿坤B濒临退市，触及的是股价低于面值红线，而低于面值的真正原因是公司上市以来多次实施了转增方案，最终将公司推向了退市边缘。 记者查阅历史公告后发现，早在1993年就上市的闽灿坤B，在上市的19年时间内先后9次实施送转，比如在1996年实施10送1转2、1997年10送1转1、2002年还进行了10送2.5转2.5。正是在先后9次送转方案实施之后，闽灿坤B的总股本也出现了快速的膨胀，从上市之初的不足2亿股增加到目前的11.1亿股。 假设一下，如果闽灿坤B没有先后9次实施送转，如果公司目前总股本依旧不足2亿股，公司目前也就很难陷入跌破面值的尴尬，更不会因此面临退市危机。 按照后复权价来看，公司目前股价高达6.48港元，比当年5.28港元发行价还高出一大截。而且当初IPO融得2亿元资金之后，公司多年间累计派现总额就高达2.186亿元。在公司当初送转之时，恐怕没有人会想到，公司当年的慷慨却成为现在的退市隐患。 B股恐慌大跌 就在闽灿坤B面对退市生死劫的同时，一些情况类似的B股公司亦受恐慌情绪波及，深纺织B、建摩B、江铃B、中鲁B等股票亦出现了大跌，而ST雷伊B已出现了多个跌停。 截至上周4，在目前的108只B股中，共计有18只B股当日收盘价格低于2港元/股，闽灿坤B、京东方B和*ST中华B的股价则低于1港元/股。 为防止悲剧重演，同为低价纯B股的ST大路B在24日宣布筹划重大事项，从25日起停牌，两天内披露相关事项。ST雷伊B已四跌停，股价上周5为1.51港币。 中邮证券肖宁男认为，近日B股的大跌，一方面是闽灿坤B退市危机效应的扩散，另一方面也与外资的抽离有关。 申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明撰文指出，闽灿坤B陷入退市绝境，公司业绩不佳是关键。但是，需要思考的是，B股市场的长期停滞，相关政策的缺失，确实对B股公司带来了很大的负面影响，也给B股投资者造成了不小的损失。 闽灿坤B仅仅在B股上市，而本来B股就较少被关注，且估值也明显低于A股。仅仅从业绩来看，不少A股上市公司都还不如闽灿坤B，却依旧享受着高估值。 统计显示，现在同时发行有A股和B股的上市公司，其B股的平均价格只有A股的60%左右，也就是B股的价格大大低于A股。 桂浩明说，A股和B股两个市场的不协调，客观上也给整个证券市场的稳定带来了莫测的风险。时下，B股下跌严重，几乎成了一潭死水，对A股市场产生着越来越大的拖累，动摇了A股投资者的信心。 不过，目前A股 “股价低于1元面值”的股票还不存在，但从闽灿坤B退市危急中也引发了市场对低价股的思考。 近两年A股公司高送转预案随处可见，不少甚至是连续多年高送转。与此同时，也有很多上市公司盈利能力却令人担忧，比如今年中报业绩地雷响声不断。在这样矛盾的背景下，一些业绩平平甚至是ST公司也加入了高送转行列。 此外，有市场人士认为，B 股的大跌，也为B 股改革创造了契机。 桂浩明说，B股市场定位问题的久拖不决，客观上又成为这些公司发展的一大障碍。 纵观B股发展历史，当初创立B股市场是为了引进外资、管理外汇，同时吸收国外先进的管理经验和技术，而如今着随着H股发行以及QFII制度的建立，外资融资渠道愈发多样化，B股市场被逐渐边缘化。改革势在必行。 今年4月，中国证监会主席郭树清到广东调研时曾提到B 股公司发展等问题，从管理层角度对B股改革表态。事实上，而自今年二季度起，B股已经发生微妙变化。包括伊泰B开启了纯B股公司赴港融资的先河、鲁泰B、南玻B等相继宣布回购计划，尽管上述仅属个案且改革前途仍待明朗，但未来管理层应会认真研究提出解决措施。 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，B股是在特殊历史背景下，是为帮助本土企业从股市募集外汇资金而设立的。随着外汇储备的不断增长，B股市场已经失去了存在的价值。他建议，应当尽快彻底关闭B股。 董登新说，可以选择弱市低位，先让全部B股永久性停止交易，然后再按三种不同方式处置全部B股。即85只A+B股及1只A+B+H股采用“增发A股+回购并注销B股”模式；对20只纯粹B股中的绩优者采用“先私有化+后回归A股”模式；对20只纯粹B股中的绩差者采用“完全私有化”模式退出股市。
