爱华网1869年，是高盛公司历史的起点。就像之后许多成为了成功银行家的犹太移民，当马库斯·戈德曼（Marcus Goldman）1848年由德国中部的一个小村庄来到美国时，他成为了一名服装经销商。这也是拉扎德1848年在新奥尔良与雷曼1844年在蒙哥马利郡所选择的职业道路。这并不让人惊奇，因为犹太移民恰当的谋生手段是拥有一家店铺，这种看法是一种共识。而银行业的职位是为那些非犹太精英准备的，这种想法同样也是一种共识。马库斯·戈德曼首先由德国的巴伐利亚到达纽约。但据《咱们一伙》的作者斯蒂芬·伯明翰（Stephen Birmingham）所说："他很快起程前往宾夕法尼亚州的煤矿山，那是年轻德国犹太移民中传说的小贩的天堂。"当他27岁时，他由德国开始这段旅程。起先，戈德曼是一名拥有一辆马车的商贩。但是据美国户口资料调查数据显示，1850年，戈德曼居住在费城，在那里，他在市场大街拥有一家服装店，并且在格林街租了一所"舒适的住宅"。那段时间里，他遇见了伯莎·戈德曼（婚后名），两人结为夫妻。同样在1848年，伯莎与她的亲戚由巴伐利亚移民美国，并定居在费城。她"能够很好地自食其力"，据伯明翰说，"她为费城的贵妇做刺绣和针线活。"伯莎19岁时嫁给了戈德曼。到1960年，数据资料显示，戈德曼成为了一名拥有两名雇员，6 000美元财富的商人，其中2 000美元是个人的；他养育了五名子女：丽贝卡、朱利叶斯、罗莎、路易莎与亨利。1869年，马库斯·戈德曼全家迁往纽约城，这其中的一个原因是伯莎不喜欢费城，她催促丈夫向南搬迁。后来他们定居在纽约西14街4号。那时，戈德曼与他的许多犹太人同辈已经决定放弃服装生意，投入金融行业。他在松树街30号开了一家独营店，主要业务是从当地生意人手中买入欠条。这项业务旨在帮助小本经营商人将应收款变现，省去了特地去城里银行兑换的不便。戈德曼的办公室是在一个靠近输煤管道的地下室。据伯明翰说："在这些灰暗的日子里，戈德曼有一张桌子、一个板凳和一名干巴巴的兼职会计员（下午为殡仪馆工作）。"在办公室门上的铭牌写着"马库斯·戈德曼，银行家和经纪人"。不管办公室多么简陋，戈德曼总是让自己看上去像是上流社会的一员，"高挺的丝制礼帽，阿尔伯特燕尾服"，每天早晨马库斯·戈德曼都穿着银行家的标准行头去拜访仕女巷中的珠宝批发商里的朋友和熟人；他也去聚集着隐秘的商人和皮革商的"沼泽地"，伯明翰在《咱们一伙》中写道，"马库斯随身携带着他的生意经。他深知一个商人的主要需求就是现金。因为从商业银行贷款的利率较高，这就意味着纽约的小本商人更倾向于把本票或商业票据以一个折扣价卖给像马库斯这样的人。"伯明翰将那时的"商业票据"（无保证的短期贷款）比做只能在未来6个月兑现的延期支付支票。像马库斯·戈德曼这样的投资者都知道，在今天用现金以折扣价格买到的欠条，如果一切顺利，随着时间过去，他可以得到票据的票面价值。这种考虑是基于当下一般利率和有关金钱"时间价值"的理念。后者是指，眼下手中的1美元要比从现在时间算起的6个月后的1美元更有价值，这是因为在这6个月时间里你可能把这1美元用做投资，从而得到收益。据伯明翰说，曼哈顿下城的这些小规模商业以8%~9%的折扣卖出票据。戈德曼以2 500~5 000美元买进这种票据，然后"把票据卷进他的帽圈里保存"。一上午的时间，随着从这些商人手中买下越来越多的折扣证券，戈德曼的"帽子比他的前额高出许多"。他以这种方法领先于后起的那些野心勃勃的银行家，这些人有：所罗门·洛布、雷曼家族和塞利格曼家族。帽子越高，他所完成的交易越多。下午的时候，戈德曼就会去上城的商业银行，像钱伯斯街上的商业银行、沃伦街上的进口贸易银行或者约翰大街上的国家公园银行。在那里他会看见一个"出纳员，也许是一个经理，"伯明翰说，"然后他们开始各打主意地讨价还价"，讨论的内容是有关银行方面为戈德曼带来的债券付多少钱，这和140年或更久之后戈德曼的后辈对抵押贷款证券所做的不太一样。伯明翰说，不久之后，戈德曼就可以在一年内买卖价值500万美元的证券。假设1美元获利5分钱，他一年可以赚25万美元，这在当时可是一个相当大的数目。戈德曼很快就提高了一家人的生活水准。他们搬进了位于麦迪逊大街649号的一幢四层高的褐色砂石建筑，该建筑有25英尺（1英尺=0.304 8米。──编者注）宽，90英尺高。这时如果在清晨出去办事，或者去赴一场购物狂欢时，伯莎都能负担得起包括一辆四轮马车和身着制服的仆人在内的"华丽的出行"。也是在这个时期，一次护照申请中，马库斯·戈德曼被形容成一个高5英尺3英寸（1英寸=0.025 4米。──编者注），有一张椭圆形面孔和灰色的胡须，肤色苍白的男人。他的前额被称为"高"。戈德曼并不像他的许多同行一样在生意中拥有许多合伙人（大多数是兄弟姐妹或是姻亲），他在13年来没有任何合伙人。在这些年里，戈德曼的个人财富和公司资产持续增长着，到1880年，公司资产达到了10万美元，而这些都属于戈德曼一个人。1882年戈德曼60岁的时候，他每年可以交易价值3 000万美元的证券，也是在这时，戈德曼决定引进一名合伙人。他顺从当时的风向，邀请了他的女婿塞缪尔·萨克斯（Samuel Sachs），即戈德曼最小女儿路易莎的丈夫加入他的公司。这并不仅仅是因为家庭成员更容易控制和信任，也是因为在包办婚姻的时代，对于同样在1848年来到美国的移民萨克斯，戈德曼已经断定他拥有合适的才能。塞缪尔·萨克斯的父亲约瑟夫是一个贫穷的家庭教师，而约瑟夫的父亲是一名马鞍制造匠人。约瑟夫·萨克斯在青年时期受邀成为富有的金匠贝尔的女儿索菲娅的家庭教师。据伯明翰描述，与贝尔家的愿望相悖，"穷困的家庭教师与商人家年轻可爱的小姐以一种童话般的方式相爱了"。他们决定私奔，并把美国作为下一个落脚点（尽管他们是从哪里得到的资金现在仍不清楚，但伯明翰猜测，出逃时索菲娅·贝尔"在衣袋里装了一些她父亲的黄金"）。萨克斯一家共养育了5个子女，美国内战爆发之后，他们举家迁往纽约。约瑟夫在纽约同时从事教师与教士两种职业，1871年他在西59街上开办了一所名为萨克斯的男校中学。长子朱利叶斯经营这所学校，并成为了一名广受关注的教育家。"萨克斯先生是一个严厉的、古板的旧式校长。学校里那些穿着闪亮的黑色制服，衣领浆得笔挺的学生们，很少能逃过惩罚。"据伯明翰说，这位校长强调纪律和传统，要求学生们能流利掌握包括梵文在内的9种语言。很快萨克斯中学就成为其他一些有抱负的犹太移民的一个选择，这些移民包括：雷曼、库尔曼、戈德曼和洛布。学校的理念是使这所男校中的男孩"为15岁时去哈佛读书做准备。"伯明翰写道。朱利叶斯·萨克斯与戈德曼的女儿罗莎被安排成婚，之后证明这是一个受益良多的联合，于是路易莎也在父母的安排下嫁给了塞缪尔。在塞缪尔15岁时，父母过早地去世之后，他就已经开始工作，当时是做出纳工作。1882年塞缪尔·萨克斯31岁的时候，他的岳父邀请他加入自己的公司。这需要塞缪尔卖掉自己小小的布匹产业。伯明翰描述，为达成这个目的，戈德曼向萨克斯贷款15 000美元，允许其在3年多时间里按年头分期偿还的方式还清。萨克斯遵守约定，在两年多的时间里偿还10 000美元。1884年5月28日，萨克斯家的第三个儿子沃尔特出生了，为了庆祝又一个外孙的到来，戈德曼同意免去塞缪尔最后一笔未偿贷款。伯明翰分析，在戈德曼的"旧式德国人的理念"中，他承认了塞缪尔·萨克斯成为合伙人的"能力和才干"，因此才免去了最后的欠款。路易莎·戈德曼·萨克斯保留着她父亲交给她丈夫的附有免除债务通知的信件。"因此，"在他祖父和父亲的公司工作了27年之后，沃尔特·萨克斯（Walter Sachs，死于1980年，享年96岁）在一本口述自传里说道，"恰恰是我来到这个世界上的第一天，我为高盛公司完成了我的第一笔交易。"随着塞缪尔·萨克斯的到来，马库斯·戈德曼的生意看上去开始像华尔街上那些由商品经销商转行的小型合伙生意了。这家公司开始以M.高盛的名字被人所熟知。就像被许多各式各样的公司的历史证实的那样，并不是所有事情都一帆风顺。比如，在1884年2月，一只由马库斯·戈德曼购进的债券失败了。一位名叫弗雷德里克 E.道格拉斯的先生以高盛公司购进了1 100美元背书"卡尔·沃尔夫"，由"A.克莱默"结算的债券。也就是，戈德曼为沃尔夫卖出一份6月期的债券，买家是道格拉斯。但是，事实证明，克莱默的签名是伪造的，沃尔夫逃跑了，债券变得一文不值。道格拉斯以"曾以暗示的手段保证债券是由克莱默签发的"为由在最高法院对高盛公司提出诉讼。这是第一次对买卖交易中的金融中介所负的责任做出的法律审判。陪审会认为高盛公司应对这件事情承担责任，就像是证券的认购人一样，不能仅因为"一经出售概不负责"，这样约定俗成的经验观念而认为其无罪？（不久之后，高盛公司就成为了20世纪证券承销商的先驱），法官弗里德曼引导陪审团做出有利于道格拉斯的辩护，"尽量让他们相信被告在为沃尔夫卖出证券时的角色是经纪人"。最后，"陪审团做出了被告胜诉的裁定"，高盛公司不必负欺诈责任。如果在1886年3月陪审团做出了不同的裁定，那如今被我们所知的高盛公司就将会是原告一方的牺牲品，能否存在就是未知的了。暂时从法律的压力中摆脱出来之后，M.高盛继续向前迈进。1885年，戈德曼让儿子亨利和女婿路德维希·德赖弗斯加入公司，作为这次变动的一个结果，公司名字变更为高盛集团（也暂称高盛&德赖弗斯）。合伙人都居住在曼哈顿上西区，彼此相邻。马库斯·戈德曼弃用了位于麦德逊大道上的房子，搬到了西17街。1893年12月，正在发展中的公司避免了一笔22 500美元的损失，这差不多是其总资本的5%，这笔钱贷给了百老汇大道上的一家小型男孩服装制造商N.J.城堡公司。事实证明，这家公司的会计员贪污了50 000美元，当被发现时，他躺在一家用假名登记的旅馆房间里企图用煤气自杀。戈德曼比其他债权人更优先收回欠款，因为它贷出的是一笔短期贷款。1894年，塞缪尔·萨克斯的兄弟哈利·萨克斯加入了公司。此时，公司位于交易广场43号二楼的办公室里，有5名合伙人、10名职员和一些信息员。在这个时候，高盛公司拥有585 000美元的资本和200 000美元的年收益，这是源于公司的有形权益达到惊人的34.2%以及其对操作恰当的交易能带来多少收益的提前预测的能力。1896年，高盛公司加入了纽约证券交易所。到1898年，公司的资金达到了160万美元，并且还在迅速地增长。那时，公司还决定在国外开办一家交易所；到1899年6月，价值100万美元的金币被公司发往欧洲。许多商人都认为这个交易错估了行情，会损失很多钱，但是马库斯·戈德曼说这是一次"合理而有利可图的操作"，因为金币要比汇票更"便宜"。在之后的几年里，高盛公司与其银行业合伙人扎拉德投资公司在进出口金块的这个行业中，是最大规模中的一个。马库斯·戈德曼同时也成为一名享有盛誉的慈善家，做慈善的原因里特别包括了"希伯来书"这一项，就如同那时美国的犹太移民所闻名的原因。戈德曼是呼吁成立一般性救助的一分子──这明显是有关此类内容的第一次呼吁，捐赠者"无关于宗教与信条"，被捐助者是那些"几乎身无分文"到达美国纽约的俄国犹太人。每月大概有7 500个俄国人抵达埃利斯岛，"并不是心甘情愿，甚至不像那些为了摆脱良心的迫害，追求自由的清教徒移民。他们在居住了几百年的故乡被无情地驱逐，没有任何选择的余地。"《纽约时报》的文章评论说，"希伯来人总是非常仁慈，以照顾他们民族的穷人闻名，然而他们发现他们面对的这个任务难以独立实施。"随着财富的增长，高盛公司的合伙人们很快加入了由富裕的犹太银行家组成的"犹太人区"，并开始向新泽西厄尔本的海边城镇聚集。在汉普顿斯还没有成为华尔街的富人们度假的首选之地时，德裔犹太人的银行家们（又被称为"胡蜂"）在罗德岛的纽波特开发出了休闲设施，他们在那里以他们简单而独有的方式进行周末活动。厄尔本以及其氛围开始以"犹太的纽波特"而闻名。纽波特类似于中央公园西大道，据斯蒂芬·伯明翰所说，除了每个地方都明显的排外外，两个地方没有什么实质上的不同。佩吉·古根海姆将厄尔本称为"世界上最丑陋的地方，是贫瘠海岸上的不毛之地"。塞缪尔·萨克斯在厄尔本的住所是一座采用意大利风格的豪华建筑，"外面粉刷着灰泥涂层，红砖瓦的屋顶，井井有条的花园，"伯明翰说，"采用凡尔赛宫的设计"。洛布家族、希夫家族和塞里格曼家族住在厄尔本里面或是周围。"在这段伟大的厄尔本年代里，从某一个时刻开始，"伯明翰说，"在纽约的德国犹太金融家和他们的家人开始认为自己是一个贵族群体。随着他们道德感的增强，对家庭关注程度的增强，他们开始认为自己要比那些纽波特‘轻浮的花蝴蝶‘要好上一些。"1904年7月20日，《纽约时报》报道，身体情况每况愈下的马库斯·戈德曼在女儿和女婿在厄尔本的家里度过一个夏天之后，在那里去世了。在此几个星期之前，塞缪尔·萨克斯的儿子亚瑟和保罗，在由哈佛毕业之后很快就加入了高盛公司。马库斯·戈德曼将公司传给了他的儿子亨利·戈德曼（Henry Goldman）和女婿塞缪尔·萨克斯。公司运转情况良好，并不比华尔街上最棒的商业证券经营所差。但是高盛集团不仅仅想经营商业证券和黄金这样的贵重商品，它拥有更大的野心。它想要成为为美国公司贷款和募集股金的佼佼者。即使是在20世纪业务刚起步的时候，募集资金（称为"认购包销"）成为了面向想要增加劳动力和扩大工厂的客户的关键业务，这也导致了美国最重要的出口商品之一──资本主义的形成。亨利·戈德曼由哈佛退学，没有得到学位，这是因为他具有危机意识，有将公司发展成为证券包销业务中的领军角色的憧憬。他在离开哈佛之后成了一名旅行推销员，在19岁时加入了家族生意并带领公司向证券包销行业拓展。这项业务意味着背负考量过的短期风险，在企业客户扭亏为盈之前买入股票或债务，然后把这些证券卖给先前确认过并有购买意向的投资者。在这其中，高盛为向客户提供资金收取一定的费用，并以尽快将证券卖给投资者的方式转移风险。通常当市场运作正常和平稳，不存在广泛的投资恐慌时，证券承销进行顺利，这样的话可以认为没有风险。此时，这项业务看起来就好像是魔法，或者是点金术。但是在其他的时候，如果股票的价格被低估，或者投资恐慌明显，包销商手中就可能滞留大量无人问津的证券。但这样的判断失误很少发生，当然2007年春季和随后爆发的金融危机是这种现象的一个特殊而可怕的事例，但只要发生，结果对于包销商和投资者同样是灾难性的。亨利·戈德曼和姐夫塞缪尔·萨克斯被认为是"相反的两个人"。萨克斯是一个保守的人，不论在他的风险控制的风格上，还是在日常着装上：甚至在一年中最热的时分，据说他也穿着"一件薄薄的羊呢办公外套"。在建立合作关系方面，他也希望建立在过去合作成功的基础之上──为保护他的资金安全尽责。他的儿子保罗·萨克斯，曾经评论说，如果公司与并不特别了解的合作伙伴交易失败时，他的父亲会很满意。他们对于潜在合作伙伴的第一印象上往往是消极的。"从见面的第一刻起，"保罗·萨克斯揭示道，"我们就会被对这些人的主观看法扰乱，然而我不否认合作的结果可能是相当令人满意的，但是实事求是地说，我们希望它失败，因为我们在第一次会面时留下了消极印象，这种消极情绪会在每一次会面时都进一步加深。"戈德曼则恰恰相反。他穿着衬衫工作，经常告诉他的外甥沃尔特·萨克斯"金钱总是一种时髦的东西"。他喜欢交易铁路股票和公用事业股票并经常从中获利了，但是这会使资金面临风险。戈德曼和萨克斯之间的紧张关系（谨慎的风险操作和保守性投资的选择）从那时起就成为了公司DNA完整的一部分。就像华尔街其他公司那样，使用戈德曼资深合伙人的DNA而使公司传承下去也成为一件必要的事。举例说，沃尔特·萨克斯在相对较小的年纪就进入了这个系统。沃尔特1904年从哈佛毕业，又在哈佛法学院进修一年之后，在1905年加入高盛做一名会计，日常工作只是一些卑微琐碎的活计。他同那时身为高级合伙人的父亲前往欧洲，成为一名秘书：用父亲的签名拍电报，写信或者派遣别人。塞缪尔·萨克斯在夏天回到了美国市区的办公室，沃尔特·萨克斯则获得许可留在巴黎。为了获得真实世界中相关的工作经验，他成了两家法国银行里无薪的实习生。1907年早期，沃尔特·萨克斯在柏林继续与银行业相关的教育，1907年年底回到纽约。塞缪尔·萨克斯向沃尔特·萨克斯许诺，一旦他完成了职责上的游历，他就可以拥有一次世界旅行──在银行业迅速发展的那个时代，在希望自己的孩子在银行系统内完成教育的银行家中，这种做法并不普遍。不幸的是，1907大恐慌干扰了命运的运行路线。塞缪尔·萨克斯发电报给他在伦敦的儿子："我的孩子，你回家开始工作吧。"沃尔特·萨克斯自1908年2月2日开始在高盛集团全日工作。他被告知向纽约、费城和哈特福特的银行卖出商业证券。在第一天结束后，他带着没卖出的证券回了家，认定自己一定是一个失败者。除去鼓励后辈参与家族产业外，高盛集团也积极寻求与其他银行业同行的联合，尤其是雷曼兄弟。雷曼兄弟在蒙哥马利和阿拉巴马以零售业和羊毛贩卖起家，是一家成功的家族企业。事实证明，亨利·戈德曼最好的朋友是菲利普·雷曼（Philip Lehman），他是5个雷曼兄弟中的一个，自伊曼纽尔·雷曼1907年2月去世后掌管雷曼兄弟。
当两个朋友的父亲去世并开始经营各自的企业之后，他们开始讨论扩大生意的方法。菲利普·雷曼向亨利·戈德曼建议：两家公司认真考虑共同经营证券代销业务。两人甚至考虑成立一个新的旨在垄断证券包销的企业──高盛&雷曼。"但是"伯明翰说道，"来自于实践和思想上的压力，更不用说他们各自的家族体系都相当强大，所以最后他们决定在证券包销业务上联合。两家公司继续经营各自的优势业务──雷曼经营商品，高盛经营商业证券。两个朋友在证券包销业务上合作，收益五五分成。"1906年4月，美国雪茄制造公司要求高盛为它卖出优先股以筹集450万美元的资金，在那时，高盛尝到了承销证券的甜头。1906年5月3日，高盛和其他三个机构认购了4%阿拉巴马州发行的50年期的未指明证券。等到菲利普·雷曼向亨利·戈德曼提出联合承销证券时，高盛公司知道这正是它想要加入的。然后，公司就交了好运。这要感谢远房亲戚塞缪尔·哈默史洛，他从前是一名商贩，后来迁到了伊利诺伊州的斯普林菲尔德，成为了一名男式服装经销商。在他的婚礼上，戈德曼见到了哈默史洛的堂兄朱利叶斯·罗森沃尔德（Julius Rosenwald）。罗森沃尔德有一家成功的服装制造企业，并加入了西尔斯公司。1906年6月，他在纽约居住期间拜访了亨利·戈德曼──他的"堂兄"和朋友，他问亨利，高盛是否可以借西尔斯公司500万美元。西尔斯公司刚刚建造了新的生产设备，需要钱来做运作资本。于是戈德曼告诉罗森沃尔德他有一个更好的主意：为什么不通过高盛和雷曼兄弟新成立的联合证券包销业务让西尔斯公司上市呢？罗森沃尔德会通过这个运作变得富有，而公司也会获得比贷款更多的资金。如果股票表现良好（从长期看当然可以），股票比起债务就会更昂贵些，如果经济波动的话，这也会降低企业短期的风险（在1907大恐慌时就起了作用）。考虑到如果项目运作并不理想，会对他的公司产生风险，于是在IPO之前戈德曼检视了西尔斯公司的财务表现，感觉良好。1904年，西尔斯公司产生了2 760万美元的收益，其中有220万美元的净收益；1905年，该数目上升到3 790万美元，280万的净收益。考虑在1897年，西尔斯公司的净收益只有23.7万美元，不难看出这家公司在10年之内的收益成指数增长。总之，西尔斯公司是发行IPO的优良候选。这次交易从很多角度来说都是不同寻常的。第一，这是高盛和雷曼共同引领的第一笔大额的IPO发行。在之前有很多公司发行了IPO，像是钢铁公司、铁路、石油公司，但是，一家零售商品制造商准备上市还是很罕见的。作为一家犹太人的公司，高盛之前并没有在闯入由安德鲁·卡内基和小约翰 D.洛克菲勒这样的老资格"胡蜂"管理者管理的大型产业公司募股的队列的过程中取得胜利。西尔斯公司IPO的发行，把这些第一次都集中到了一起。犹太银行家第一次为一家犹太人拥有的优秀企业承销股票。正是亨利·戈德曼的好运使他在高盛正向承销业务发展时与朱利叶斯·罗森沃尔德成为朋友。同时，高盛和雷曼认购了西尔斯公司3 000万美元的普通股，和股息为7%的优先股。高盛为IPO定价为每股97.5美元。"这简直是一条闪着光的轨迹，"沃尔特·萨克斯在1964年说道，"以我的看法，这种生意模式就是我叔叔亨利·戈德曼创造的。我觉得他是我们公司100年才会出的两三个天才之一。"不久之后，据伯明翰说，高盛-雷曼证券承销团体是"最炙手可得的年轻证券承销团体"。高盛也联合了英国商业银行克莱沃特子公司来帮忙认购证券，并把证券卖给欧洲的投资者。与此同时，他们认购了14只主要的上市股，包括1910年，安德伍德公司，这家公司在1910年6月成为了五月百货；1911年2月的斯图贝克公司；1912年的F.W.伍尔沃斯公司；1912年B.F.古得利奇公司；1913年大陆集团。1912年，戈德曼也帮忙组建了B.F.古得利奇钻石橡胶公司。"西尔斯公司的那笔交易让我们在产业公司中获得了良好的声誉。"沃尔特·萨克斯说。高盛为伍尔沃斯融资同样为公司带来了声誉。"弗兰克·伍尔沃斯突然就变成了一个富人。"萨克斯说。他在曼哈顿建造了那个时代的最高建筑──伍尔沃斯大楼。建筑师是卡斯·吉尔伯特。在大楼完工的时候，伍尔沃斯开了一个庆功会。"据说，吉尔伯特站在伍尔沃斯的左边，戈德曼站在右边，"萨克斯记得，"然后伍尔沃斯站了起来，并请他们都站了起来，然后他把右手放在戈德曼的身上，左手放在吉尔伯特的身上，说‘就是这两个人使这么棒的建筑成为了可能。‘"亨利·戈德曼在华尔街的地位不断上升，这使得他的观点开始受到政府的重视，同样还有摩根公司的观点，1914年，威尔逊行政管理团队的两名内阁成员就1913年联邦储备法颁布后联邦储备系统的结构设计寻求亨利·戈德曼的看法。这里，关于政府对华尔街的调节管理，高盛公司已经准备好给这些政客们上一课了。在1914年1月6日纽约的听证会上，亨利·戈德曼告诉财政部长威廉 G.麦卡杜和农业部部长戴维 F.休斯敦，纽约需要有力的、资本充足的联邦储备银行。他认为纽约储备银行应该与英国银行地位同等，这样纽约才能成为国家的信用中心。他告诉储备银行组织委员会，除非纽约联邦储备银行拥有极高的地位，"除非纽约强大到可以管理控制交易，否则纽约所得到的交换业务不会比现在更多。"摩根同意戈德曼的看法──并且，当然，纽约联邦储备银行成为了银行系统中最有力量的银行，高盛到现在仍是下属银行系统的最重要的一部分（现任纽联储行长威廉·杜德利是前高盛合伙人）。但是亨利·戈德曼在那天同两位部长的谈话同样也揭示出了一些别的东西，这些东西是戈德曼自身的品质和他所帮忙创造的公司的DNA。首先，同财政部长交谈时他将自己称为商业银行家──相当礼貌的，他说商业银行是他的主业，也是他的所长，"商业银行遍布世界，向国内国外的商业和工业提供信用。"他并没有提及他自己的公司在证券包销方面发展所得到的强大力量。从很早的时期开始，高盛公司就希望自己扮演的角色是经济强有力的支柱，而不是一部投机机器。戈德曼同时也有一点刻薄，虽然也很精确，以一种自信的角度预见了本地银行所面临的危机，这就是他们不应将储备银行看做一个流动性的源头而不是正常的交易对象。联邦储备银行建立的部分原因是为了阻隔造成1907大恐慌的祸源，但是，银行在需求时才会急忙向储备银行求助，这种行为形成了新的危险。对这种危险，戈德曼好像本能地察觉到了。"‘援助‘这个词，应该从我们脑中排除，"他告诉部长们，"‘获得援助‘，意味着警钟……对于一家银行来说，应该把从储备银行贴现视做正常的交易，而不是危险时的救助。"在讨论储备银行具体建造在哪些城市时，麦卡杜和戈德曼最后一次就储备银行在危机时提供流动性的问题进行讨论。很容易想象这是1914年1月麦卡杜和戈德曼的谈话，而不是2008年9月保尔森和布兰克费恩之间的交谈。"当有需求时，储备银行可以凭借它们的力量将所拥有的资源转变为现金，投入流通中，这种力量是异常重要的。"麦卡杜对戈德曼说道。戈德曼同意部长的看法，他同样认为提供流动性的能力是基础必需的，之后又回到了他以前提到过的储备银行释放流动性的市场信号这个问题上。"我相信在经济运行中存在着许多心理因素，这些因素相当古老，并且深植于人们的观念中，没有什么能够将它们清除，其中一个就是公共机构的资本实力。"尽管这些洞查了银行系统运作的真理的看法充满智慧和自信，但会不会有其他的情况出现呢？到1914年8月，第一次世界大战的爆发，亨利·戈德曼开始支持德国日益增长的充满野心的行为，这很快就成为高盛集团的一个大问题。举个例子，在战争爆发前，亨利去英国度假时，他姐夫塞缪尔·萨克斯表明公司是"明确站在英国的立场上"，使高盛在克莱沃特的业务伙伴放了心，结果却发现，当亨利·戈德曼回到纽约时，他开始直言不讳地宣扬他支持德国的评论"他对任何一个愿意听他说话的人引用尼采。"伯明翰这样写道。长期存在于萨克斯和戈德曼之间的紧张关系──曾经只限于他们对待交易策略和风险管理方面的不同──现在上升到了公众舞台上。高盛两个合伙人决裂的催化剂是一笔5亿美元的证券发行，这是华尔街保证过的，目的是为盟军战争活动筹款（当然，美国在1917年才加入战争）。最初的计划要求华尔街商家库恩·勒布带头认购战争券。但是当它的亲德领导人雅各布·希夫说只要法国的财政部长和英国的财政部长以个人名义保证"这笔贷款中的任何一分钱都不会借给俄国"，盟军就可以得到他们的钱，这时，一切都完了。当然，不管是法国还是英国都不会在战争时期给希夫这个保证──特别是因为俄国还是联军力量的一部分。库恩·勒布迅速召开合伙人会议，决定接下来该怎么办。"对那些正充满仇恨地屠杀我们的人民，而且今后也将这样做的敌人，我不能愚弄自己给予他们援助，"希夫说，"我不能让我最有意义的信念牺牲。这是我和我的良心之间的问题。"他坚决地认为俄国人长期以来迫害了大量的犹太人，他的合伙人对他的看法表示同情，而美国人表现出了强烈的愤慨。"库恩·勒布，德国银行家，反对援助联军"在头版头条上醒目地写着。由于希夫已经下了决定，募集5亿美元资金的任务就落到了摩根公司手中，很快，华尔街上的机构一个接一个地加入提供借款的阵营。在高盛公司的合伙人中有一个规定，这个规定就是除非合伙人之间意见统一，否则不会做出任何承销活动或任意数量资金的交付，只有合伙人达成共识，交易才可以继续。毫无疑问，亨利·戈德曼公开反对公司参加这项证券交易。"亨利是这样一个紧张、敏感、乐于说教的人，他的合伙人和姐妹们祈求他改变决定，或至少弃权，他都拒绝了，"伯明翰写道，"他公开发表言论的次数越来越频繁，内容越来越让人吃惊。"高盛公司加入了库恩·勒布的阵营──亲近德国，背离联军的阵营。"但是我父亲去公司拜访了摩根，并交给他自己的捐赠，同时也有我叔叔哈利·萨克斯的个人捐赠，以此表明我们的立场。"沃尔特·萨克斯描述道。然而，公司做出的这个不参加债券发行的决定，对生意不会有好处。接下来的几年里，美国对盟军援助的力度不断升高，高盛的合伙人们也在这里面越陷越深。亨利·戈德曼的侄子霍华德·萨克斯，在第26师服现役。塞缪尔的儿子保罗·萨克斯，是法国红十字会的一员。"这个家庭里的其他成员正在销售自由债券，为伤员包扎，以及游行示威。"伯明翰写道。但亨利·戈德曼并没有因此改变其对于战争双方的态度。最后，在伦敦克莱沃特的合伙人致电纽约的高盛公司，电报带来了消息，戈德曼"被列入黑名单，处于危险中"，亨利·戈德曼最后得到了这条信息。"我猜，我现在是不合拍的人了，"他说，"我觉得我最好是退休吧。"他在1917年12月30日同意由公司退休，这是在美国加入战争的8个月之后。"我并不同情现在那些把世界和公众的思想搅得一团糟的事情，"他在给合伙人的信中写道，信纸是带信头的公司信纸，信头是"服务与拯救，请购买自由债券！""我带着对公司（和全体成员）最好的印象退休，我在公司里工作了35年，付出了我的所有。"在战争中期，高盛公司付清了亨利·戈德曼为公司所做出的资金上的贡献。起先，戈德曼想在办公室里保有一张小桌子，并同意"以提供咨询的方式为公司服务。"但这很快被证实是不可能的。亨利·戈德曼完全离开了公司，并在曼哈顿的市中心开了一家办公室。当然，戈德曼带走了公司相当大的一部分资金，几乎是无法确切核算的数额，他卓越的能力也被带进了新的公司。他做了"两到三个能让他得到一席之地的投资。"沃尔特·萨克斯这样写道。戈德曼在一家对小型企业贷款的公司CIT金融公司拥有大量的个人股票，同样在五月百货公司，在西尔斯公司和罗巴克公司也有股票。萨克斯总结道："这些年如果他在投资银行，也许会成为一个更富有的人，因为那些都是非常成功的投资。"在亨利·戈德曼退休之后，他仍继续支持德国。他在1922年获得了荣誉市民的称号，尽管在之后，纳粹的行为让他感到丢脸。"作为一名犹太人，他确确实实的，我相信……为被剥削和欺压感到万分耻辱，他寻求着为反抗希特勒的德国他可以做些什么，"沃尔特·萨克斯写道，"我会说，他去世时，是一个幻灭了的、不快乐的人。"戈德曼从他父亲所创办的公司退休，形成了一个难以弥补的空洞。"亨利·戈德曼拥有超乎寻常的人格魅力，毫无疑问，他为公司的发展提供了第一个创造性的贡献──并不能说我的父亲没有尽他所应尽的那份义务，"沃尔特·萨克斯说道，"我父亲的理想是将这所小小的商业证券公司建成一个大型国际银行机构，也正是他，建立起公司同世界上不同的金融中心和银行从业机构之间的联系，是他建立了第一家融资机构，建立起西尔斯公司、罗巴克公司、伍尔沃斯公司和大陆集团。所以这是一个伟大的时代。"但是家庭成员之间的关系没有从合伙人政治上的分歧而导致的分裂下逃脱。戈德曼一家在公司内再也没有一席之地，亨利·戈德曼也没有再同以萨克斯为姓的人讲过话，包括他嫁给塞缪尔·萨克斯的妹妹。公司进入了相对艰难的时段，直到战争结束之前都没有恢复过来。与雷曼合作关系的突然破裂，是因为这个合作是在亨利·戈德曼和菲利普·雷曼的友谊下强力促成的。"雷曼兄弟和高盛公司试图继续双方在证券代销上的合作关系，"伯明翰写道，"但是两家公司之前的关系不再像从前那样了。争吵频繁发生。雷曼质问，为什么高盛公司要在那些由雷曼公司提供资金的交易中，还要炫耀般地在所有存托凭证上签上自己公司的名字？而高盛公司则反问道，为什么雷曼在由他们发起的交易中还要求分到一半的收益？这种频繁的争吵很快就上升为辱骂。‘他们都太野心勃勃，‘一个银行家评论说，‘要保持合作很难。‘"一份正式的文件结束了两家公司的合作关系。在两人共有的客户中，有些是与高盛保持"优先关系"，而有些是与雷曼保持"优先关系"，于是处于两种情况之间的60位客户在合作破裂的同时，也在两家公司间进行分割。并不是最后一次，高盛从交易中得到了更大的好处：60家公司中的40家加入了高盛的阵营，这其中当然也包括西尔斯公司。起先，在两家公司结束合作，亨利·戈德曼从高盛退休的情况下，雷曼确实是境况比较好的一个。在戈德曼退休之后，高盛公司的合伙人就只有萨克斯家族的5个人：塞缪尔、哈利、亚瑟、沃尔特、霍华德，再加上塞缪尔的姐夫路德维希·德赖弗斯与亨利 S.鲍尔斯，他们两人住在芝加哥，管理那里的公司。当鲍尔斯在1912年1月加入公司时，他成为了第一名家族外的，也是非犹太的合伙人。瓦蒂尔·卡钦斯，"一名温文尔雅的圆滑商人"，接替了戈德曼在合伙人中的位置──同时也弥补了戈德曼带走的那部分资金。在那时，他是谢菲尔德钢铁公司的董事长，也是美国商会国防委员会的主席。他在"一战"后与别人合著了一系列的书籍，在书中他赞美战后的美国有"玫瑰色的未来"，这也让他变得很出名。卡钦斯是亚瑟·萨克斯在哈佛的同班同学，也是朋友，于是他成为了第二个来自家族外的合伙人，但是他是第一个进入纽约公司，并掌握实权的人。这是一个历史性的决定。
