爱华网中国金融改革正在提速。
今年4月，人民币兑美元汇率浮动幅度由0.5%扩大至1%，同时取消强制结售汇制；6月1日，人民币开展与日元直接交易；6月7日，央行放宽银行存款利率上限至1.1倍，放宽银行贷款利率下限至0.8倍；QFII及RQFII获批额度增加；人民币伦敦离岸市场获得进展……中国正在有计划有步骤地推动金融体系改革，以期不断推动人民币利率市场化、人民币汇率形成机制市场化及资本账户进一步走向完全开放，而这三者围绕的核心目标就是人民币的国际化。 我们暂且将上述系列市场改革称之为“强金”工程，这一战略工程的终极目标是实现国内实体经济与金融体系间的平衡，实现中国经济实力与自身在全球经济体系中相应影响力的平衡，而此前的一系列目标都只是中介目标。 经过三十多年的高速发展，中国目前已经成为全球第二大经济体。但这一盛名之下，却存在两大失衡，一是国内实体经济与金融体系间的不平衡发展，二是中国经济实力及规模与其在全球经济体系中的话语权及影响力的不对称，而这一切都与中国金融业及金融市场的发达程度、市场化程度及国际化程度有着莫大的关系。 实体经济与金融业的反差 先看内部失衡。中国经济的市场化进程在实体经济领域表现得最充分，到目前为止，除了部分垄断行业外，剩下的行业基本上都已经实现了充分竞争，这在使中国从过去的短缺经济彻底变为过剩经济的同时，也使大多数行业出现了严重的产能过剩。产能过剩形成的原因很多，除了多种利益驱动下的各地重复建设外，但市场化无疑是另一重要原因。一个司空见惯的现象就是，在今天的社会，如果某个行业的利润率高于全社会行业平均利润率，一定会在短时间有大量资本涌入而迅速抹平这一差距，这就是市场化及自由竞争的力量。 但与已处于红海的中国实体经济相比，中国的金融业的市场化程度仍然有待提高。民间资本进入银行业的大门在近年才开始慢慢开启；资金价格(主要是对内的存款利率及贷款利率)仍然由央行确定并规定浮动范围，人民币汇率(对外价格)也是由央行以中间价的形式确定；银行业的利润主要来自政策提供的利差。市场竞争的缺乏导致金融机构创新动力不足，而金融监管也导致金融创新空间极其狭小。 在实体经济不断发展及市场化的同时，金融业却未能实现同步发展及市场化，其结果自然是金融服务的供需失衡及资金成本的高企。在实体经济部门大多处于微利以及亏损境地的时候，银行业的利润却是连年高速增长，实体部门大多是在为银行打工，银行业侵蚀了实体太多的利润。而且，对经济增长、税收、就业及创新有着巨大贡献的小微企业甚至还得不到相应的资金支持。这已经成为今年以来全国上下普遍关注的问题。 这一失衡必须得到解决，金融业自身的发展模式要转型，要加大及改善对实体经济的服务，尤其是要填补对小微企业金融服务的空白。要向民间资本开放银行业，加大金融服务的供给。要促进资金价格的市场化形成机制，由资金供求双方自主确定成交价格。如果失衡继续，孱弱的实体经济终将通过疲弱的需求及不良资产增加而最终累及金融体系。 摆脱被动地位 再看外部失衡，中国虽然是全球第二大经济体，拥有全球最多的外汇储备，向全球提供大量质优价廉的商品，给国外消费者提供着最大的福利，但是，明明在全球产业链上处于中下游及低端的经济体换来的却是“全球经济不平衡”的肇始者的指责，换来的是不断增加的针对中国的贸易摩擦与制裁。按照常理，作为一个经济大国，对生产要素的价格应该有着相当的影响力。但我们却恰恰相反。以原油为例，中国是全球重要的原油进口国和消费国，但对原油价格却没有任何话语权。上述一切被动及不利，均源自美元这一世界独大的世界储备货币地位。 要改变这一失衡及不对称状态，唯有实现人民币国际化，扩大人民币在国际经济领域里的计价、交易、结算及储藏职能。痛定思痛，中国终于选择了推行“强金”工程。而现在的时点也可谓是天赐良机，金融危机的爆发促进了世界经济格局的重新演变，旧的势力均衡在慢慢被打破，国际经济正在确立新的经济秩序，中国正在成为这一新进程的积极推动者。从条件方面来看，巨额外汇储备成为推进人民币国际化及金融体系开放及市场化的强大后盾。 路径选择方面，央行的内外协调推进的战略体现了相机抉择及灵活弹性的特点，在牢牢把握自主控制权的条件下，毋需呆板遵循先内后外还是先外后内，因为现在的内外经济形势与过去的历史大不相同。比如，在美元、日元及马克国际化的过程中，出口都起到了至关重要的带动作用，但中国过去连续高增长的出口却并未能将人民币成功推向国外。原因就是中国的出口产品都偏低端，别的产品替代性很强，而不像美国，在两次世界大战的时候，对其产品需求则是刚性的；而日本及德国的产品技术含量非常高，其他产品的替代性较弱。 一个经济强国必须是实体经济强国，同时还必须是金融强国，二者正如一阴一阳不可失衡，否则，孤阴不生，独阳不长，唯有阴阳平衡，方能化生万物。
