爱华网作为光伏产业的老大，尚德电力董事长兼CEO施正荣博士可谓风光无限，领跑中国各地光伏产业，并曾以160亿的身价登顶中国大陆首富的宝座。但这段时间“光伏行业大佬”施正荣博士遇到了麻烦。最近，无锡尚德太阳能电力有限公司（无锡尚德）面临政府及多家银行“逼宫”的局面，而尚德电力控股有限公司（尚德电力）则濒临退市，作为控股方，施正荣已辞去了尚德电力CEO职务，而且危机还在继续发酵。
2012的尚德，这个冬天很冷，而尚德的太阳能丝毫未能发挥热能。即将迈入五十知天命之年的施正荣的踌躇与被质疑，政府及银行的介入，“无锡尚德”联动的“尚德电力”，以及光伏产业的不明朗……这一切，交织着业界的焦点目光如雪花般纷飞。据悉，明年3月底尚德有一笔5.75亿美元的可转债到期，无力偿付的尚德早在几个月前就开始向7家国有大银行申请新的贷款安排，但是这些银行提出的条件是，施正荣必须让出控股权、甚至要彻底退出尚德。
那么，只要施正荣退出，国有银行就能引资盘活光伏龙头企业“无锡尚德”？如果施正荣只是想抛掉“无锡尚德”这个包袱，让政府银行接棒的话，问题看来就并非十分棘手。但是，施正荣的退出后，岌岌可危的无锡尚德的母公司“尚德电力”将会是怎样的严峻形势？而且，国有资本能否就能让“无锡尚德”盘活？这可不是陈凯歌的《赵氏孤儿》里葛优用自己孩子换掉赵盾孩子的把戏。一方面，无锡尚德的存活牵连着母公司尚德电力的利益；另一方面，尚德集团即便能暂时逃过的债务压力，但是在光伏市场难以转好的情况下，不盈利的尚德依然只是“过了初一，过不了十五”。
如此看来，7家国有大银行能否逼宫成功不是重点，尚德姓资还是姓国也不是重心，矛盾的关键点还是在于施氏家族利益团体与政府银行利益之间的矛盾衍生的一系列问题。当然，其中有一个不可忽视的大背景就是，中国的光伏产业“哀鸿遍野”。而当前形势下，尚德电力执行董事长施正荣与无锡市政府的关系处于僵持状态，双方各有所需，但都各有所指。
政府拯救“大兵尚德”：这是怎样的人道主义？
世上之所以有纷争，不过因为利益或矛盾。眼下中国光伏业一片惨淡，拯救“光伏老大无锡尚德”并非是让大家“打了鸡血的事情”。无锡政府、7大国行拯救“无锡尚德”，那可以需要极大的决心和勇气。据数据显示，2011年，作为全球最大的光伏组件厂商，尚德惊人地净亏损10.18亿美元，远远超过了其2005年上市以来的盈利之和。到了2012年，尚德的困境进一步加剧。一季度，尚德仅实现销售收入4.1亿美元，较2011年同期大幅下滑53%，再度净亏损1.33亿美元。在销售大幅下滑、持续巨额亏损的双重打击下，尚德的资金链，已经处于断裂的边缘。
面对尚德的困局，地方政府更像是在为当初的盲目投资、GDP竞赛、光伏大跃进等不良后果“买单”。从无锡市政府层面分析而言，无锡政府很想保住无锡尚德。一方面，无锡尚德破产之后，政府、银行的债权会收不回来，当地政府的就业、税收都会受影响，还会波及为无锡尚德配套的100多家企业。另一方面，尚德在无锡有着特殊的意义，它甚至已经融入无锡的城市精神“尚德务实，和谐奋进”，是无锡主政官员升迁的“砝码”。尚德不可忽视的明星企业地位，极大提升了无锡的知名度。
当然，无锡市政府并不愿轻易出手救助，其中是有筹码的。无锡政府给了施正荣两个方案选择：一、回购明年3月份到期的5.7亿可转债，然后由国开行注资，但施正荣必须以个人资产提供无限制担保。二、等尚德电力退市，由无锡国联信托投资公司（无锡国联）接盘。第一个选择已经被施正荣拒绝，但如果尚德由无锡国资接盘、国有化尚德电力，这也许是无锡市政府最希望看到的，但这样让施氏股权将出局应该是施正荣最不想看到的。
当下施正荣的态度并未明确，政府的态度也只能暧昧。据悉，如今无锡市政府有关方面正在极力淡化无锡尚德的负面消息，努力撑过年底，对上对下都好有个交代。而政府之所以用缓兵之计，主要在于其对形势的判断。如今，纽交所上市公司尚德电力走到了1美元的悬崖边，在未来4个多月，如果尚德电力股价无法在连续30个工作日内保持在每股1美元以上，它就将被纽约证券交易所强行退市。如果尚德电力被退市的话，那么无锡市政府只要投入少量的短期流动资金维持住无锡尚德，在尚德电力被退市后以极低的价格顺势接管“尚德”。
“迷信尚德的逆袭”：国行财团的疑虑与阳谋？
银行方面分析认为，“尚德”目前的资金已无法自行兑付无锡尚德债务资金。如此一来，投资人将被迫选择债转股，这将使因股价长期低迷而濒临退市边缘的尚德股价继续大跌，进而可能遭遇退市风险，届时投资人将血本无归。对此，此前国开行已经将此作为继续注资的条件，但施正荣没有做出回应。据悉，国开行答应给尚德注资，但条件是必须用董事长施正荣的全部个人资产做无限责任担保。“尚德是一定要存在的，但是施正荣不一定还要是大股东。” 目前主要债权银行认为。
其实，无锡尚德，毕竟是一个“烫手山芋”，即便施正荣同意让政府接管，谁来接好这一棒还是个问题。有无锡国联证券有负责人表示，此前有一个方案是让无锡国联接手尚德，但在技术和综合效益等方面，国联都不具备优势，所以国联牵头找了保利协鑫接盘，但是后者也拒绝了。截至目前为止，施正荣并没有同意政府国资接管，也没有回应国开行注资的条件。这让无锡尚德的走势相当不明朗。
对此，笔者认为，无论是国联还是保利协鑫都对无锡尚德存疑都很正常。因为他们确实不知道除了GSF（Global Solar Fund：环球太阳能基金管理公司）反担保、亚洲硅业等事件，尚德还有没有隐瞒其它利空问题。如今，在连续曝出GSF反担保涉嫌欺诈，以及媒体质疑施正荣可能利用关联公司亚洲硅业输送利益等事件后，尚德的声誉已经一落千丈。就连一直力挺施正荣的江苏国有大行的态度，都出现大幅度的逆转。
另据国联证券人士透露，在目前讨论的方案中，政府正在努力推动让无锡当地的大企业为尚德提高担保信用额度，具体是无锡当地两家国企“无锡国联和无锡产业集团”各出一笔资金为无锡尚德增加资产担保。而还有一个比较激进的方案是，尚德还可以推进再发行新的可转债融资，为了达到要求可以对银行等债权进行“缩债”，也就是打折。但是，参与制定缩债方案的银团还在论证该方案的可行性，因为其所存障碍较大，各银行进展不一。
“弃车保帅”：施正荣在打尚德怎样的算盘？
施正荣没有接受政府的方案，也没有首肯国开行的注资，似乎其关键在于是否退出控股地位。那么，到底是施正荣考虑如何体面的退出，还是另有所谋？
面对政府与几大国行的夹攻，施正荣应该自有自己的“小算盘”。笔者觉得，眼下施正荣的踌躇，能否保住无锡尚德不是重点，因为如果弃掉“无锡尚德”这个车，而保住“尚德电力”这个帅，这或者才是施正荣最想看到的。
据悉，施正荣个人及家族信托D&M科技分别持有尚德电力30.2%及29.4%的股份。尚德电力间接持有无锡尚德100%的股权，此外，尚德电力还拥有洛阳尚德硅片公司、国外工厂及分公司资产。对此，如果无锡尚德破产，它所承担的尚德电力的所有债务将一笔勾销，尚德电力将变成一家没有负债的轻资产公司，并不影响上市的尚德电力。相反，如果无锡市政府牵头注入大量资金去盘活无锡尚德，尚德必然要“国有化”。
于自身利益而言，施正荣显然不愿意自身所控股权的“国有化”， 更不希望尚德电力退市。否则，“国有化”会让施正荣在无锡尚德的多年努力化为乌有，而“尚德电力的退市”更让施正荣花费多年努力经营的“私人商业王国”荡然无存。再者，如果“尚德”国有化后，就必须接受无锡市政府查账。如果无锡尚德查出众多死账、坏账，施正荣始终难以交代。
而尚德电力内部的账目也似乎非常“不容乐观”。据悉，从2007年至2011年期间，尚德电力与亚洲硅业之间建立了异乎寻常的紧密合作关系。施正荣动用尚德电力的资金，先后向亚洲硅业提供了15亿美元的无条件支付合约，近7000万美元的预付款和1000万美元的无息贷款。渣打银行还在尚德电力的推动下，向亚洲硅业提供了5亿元人民币的贷款。而耐人寻味的是，亚洲硅业的多名高管，张维国、张宇鑫和王体虎等都是施正荣多年好友、顾问……
如果说尚德与亚洲硅业的合作的利益输送只能是猜疑的话，那么依附于尚德的私人公司就更能让人怀疑。其中，施正荣的妻子张唯、好友陈秋鸣等人最引人注目。例如，尚德电力与张唯成立、陈秋鸣任董事兼总经理的“尚理投资”联手投资的“郑州华晶金刚石股份有限公司豫金刚石）”项目就非常显眼。据透露，豫金刚石上市仅两年时间，尚理投资账面盈利超过5倍。从账面投资回报看，尚理投资的投资收益达到16.2倍。
如此看来，施正荣似乎难逃在用尚德为其自身利益圈钱之嫌。而且，昔日江苏省和无锡市政府领导不惜为施正荣参与的多个项目“站台”，而今日尚德遭遇危机，施正荣私人资产纹丝不动，只是以拯救中国光伏产业之名为由向政府与银行施加压力。面对尚德电力的股价大跌，施正荣第一时间是和管理团队向无锡市政府提出破产无锡尚德拯救尚德电力的方案，而并非考虑如何保住无锡尚德、保住纳税人的投资与无锡政府的“脸面”，这未免让业界与政府方面感到失望。
整体形势对尚德电力与施正荣十分不利。在最近几个月里，昔日明星企业尚德电力始终被“与政府交恶、董事会内斗”等各种传闻包围，而创始人施正荣，亦面临“战略失误、管理混乱”，以及“掏空上市公司、为一己私利置尚德于不顾”等诸多指责。如此看来，无论无锡尚德与尚德电力何去何从，施正荣无论怎样“机关算尽”，也难逃其咎。
“供过于求”的光伏产业：尚德最难熬的冬天
“市场不好，可能不会让一家企业很快垮掉，但如果你的资金链断了，第二天就死了。” 施正荣曾经这么说过。而今市场不景气，尚德电力资金链条危机、面临退市危机，光伏产业的龙头老大还能存活吗？
木秀于林，风必摧之。而尚德之所以到今日之田地，中国的光伏产业形势其实是最大的罪魁。据数据显示，2011年至今，是中国光伏企业前所未有的艰难时期。特别是在2012年，尽管全球光伏安装量仍在增长，但严重的供需失衡，中国光伏企业成为了最大的受害者。在这“供过于求”的市场形势下，光伏产业丝毫没有“光复”的迹象，而谁的产能高，产业溃败的大刀就向谁砍去，谁就先频临破产。
有行业人士分析道，“全球光伏组件的产能是一年60GW，中国占据了其中的60%，但全球的需求，大概只有27GW。并且，这27GW里面，大概有10至12GW，已经被美国的First Solar等吃掉了。这意味着，中国接近40GW的产能，要去抢剩下15GW的市场，产能利用率只有不到40%。”在这种“供过于求”的市场状况下，整个光伏产业链，包括多晶硅、硅片、电池、组件在内的全系列产品，均面临巨大的跌价压力。2012年9月，产业研究机构Solarbuzz指出，光伏组件的出厂价格已较去年同期下降了33%，第四季度还将继续下降18%。祸不单行的是，2012年，美国、欧盟和印度，又先后加入对中国光伏产品“双反”的阵营。
尽管中国的光伏产业形势如此严峻，但是在无锡人眼中，尚德是一家优秀的大企业，理应继续存活与发展。这从当地政府对尚德的重视程度就可见一斑。例如，在尚德债务危机爆发后，无锡市市长来尚德现场办公，协调各种关系，解决各种问题，而施正荣也借势与各大银行展开了合作细节的谈判。但当下尚德的资产负债率已超过80%，严重资不抵债，其未来发展充满了悬念。
记得在“尚德”上市当天，施正荣曾对友人说过一句话：“从此以后，我再也不会去挣一分钱，我就花钱。”如今看来，是否“一语成谶”？
2012年玛雅人的世界末日就如此平稳地度过了，但是对于尚德电力而言，这个冬天很冷，很难熬。
“尚德”创始人，施正荣是在上演现代版“夸父追日”吗？
步入2013年，五十而知天命的施正荣是否已感到天命难违？
试问，靠免费太阳盈利的尚德，能否度过这个寒冷的冬天？
别忘了，依附太阳能的产业，其实，真的要靠“天”吃饭。
