爱华网今天，A股继续走低，上证指数虽然未创下盘中最低，却是3478点以来的收盘最低。今天由于浦发银行公布了净利润增长42%的业绩预报，导致银行股普遍上扬，使得上证指数仅下跌不到1%，而小盘股大面积跌停，中小企业板指数大跌3.5%，创业板综指大跌5.6%（从2010年12月的最高点算已经累计大跌46%）。关于创业板的这种走势，在2010年10月的这篇博客里就做了相对准确的预测：《创业板根本就是套现板》。
从最近A股的走势来看，以银行股和中石油、中石化为首的大盘股由于估值已创历史新低，充分反映了未来的业绩风险，已经跌无可跌。而中小盘股经营业绩在中国经济增速将继续下滑的情况下将令市场失望，同时2010年过度炒作后泡沫处于持续萎缩的过程中，股价去年起跌幅就超过上证指数。
今天A股的下跌归纳起来，主要缘于三大利空：
1、昨天央行下发《关于实施〈基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法〉有关事项的通知》。文件规定，试点机构设立开放式基金的，每只开放式基金应当单独设立专用存款账户。试点机构在香港募集人民币进行境内证券投资，在获批的投资额度内，不超过募集规模20%的资金投资于股票及股票类基金。由于RQFII的初始规模只有近100亿，按上限计算，可投资于A股的资金不过20亿，只不过是一只小型公募基金的规模，导致市场的失望。当然，来自香港的人民币资金，可能会按香港股市的思路选择股票。香港的大盘股，估值往往高于A股，而小盘股在香港往往按垃圾价成交，估值可能只有A股的十分之一，以四五倍市盈率交易的小盘股比比皆是。因此RQFII有利于缓解大盘股的下跌压力，却可能不会在A股接盘小盘股。
2、据英国金融时报援引一些证券业官员和基金经理报道称，中国即将公布一系列措施，扶持国内新生的融券卖空行业，以增大中国资本市场的深度。中国政府最早将在本季度建立一家新机构，名为“中央证券借贷交易所”，为融券卖空提供便利。中国在2010年允许进行融券交易，但推动其使用的努力受到阻碍，原因是可供合格资产管理机构借入的股票数量有限，这导致多数个股实际上看空的投资者无法进行做空。虽然融券做空，或是通过股指期货做空，被证明无法改变资本市场的中长期走势，但在中国股市在最近两年内持续大幅下跌的情况下，市场偏向于认为融券交易的广泛开展，将导致股市进一步下跌。
3、日前，有媒体报道称，多位监管官员表示，创业板再融资的初审权将移交深圳证券交易所，该政策已经通过了证监会主席办公会这一流程。对于任何增加融资的政策上的变化或是预期，目前的市况下，都会增加股市下跌的压力。创业板再融资政策的推进，或许可以解释最近创业板指数出现破位创新低的走势。
