爱华网最近，泰国这个同时盛行佛教、人妖和色情业的国家，洪灾明显消退。如果有人在上个月，说泰国首都将永远生活在水面上，并成为第二个威尼斯，恐怕会被认为是神经病。因为这样的洪水是不可持续的。
其实在大概一年半以前，湄公河下游，包括泰国在内的不少地区，却发生了大旱灾。当时还有人指责中国在上游修了水坝导致了下游旱灾。其实旱灾和洪灾的转换也好，股市中牛市与熊市的轮回也好，都是世间各个周期循环的例子。一个人如果年龄足够大，就会对天气的周期变化见怪不怪，如果有些智慧，就会擅长利用这种周期的变化做逆向操作。比如在极度干旱的时候，如果米价过高， 又有库存，就全部抛售。当然，即使是一个很年轻的人，如果了解到气候有这样的周期，同样可以如此操作。而对于股市，如果在股市中经历较多，或比较多地了解一个国家股市的历史，面对熊市的下跌，同样不会感到恐慌，反而可能发现赚大钱的机会。
今天，上证指数窄幅整理，全天基本收平，成交量略有下滑。有两个信号说明，虽然本次A股市场的上涨行情中成交量一直未能持续放大，但反转行情确立的迹象逾发明显：
一是今天一年期央票发行利率连续第二周下调，并且下调幅度（近8个基点）明天大于上周（约1个基点），发行量也大幅上升至500多亿，说明金融市场流动性的压力进一步下降。在通胀预期强烈，市场资金紧张的情况下，央票发行数量曾在较长时间内维持地量（甚至一期只发行10亿元）。
二是国家主席胡锦涛在近日出席亚太经合组织工商领导人峰会并发表主旨演讲时强调，当前形势下，我们必须坚定不移保增长、促稳定，尤其是要努力实现强劲增长，为亚太地区和世界经济发展增添动力。这基本上可以认为，在目前的形势下，经济增长成为经济政策的首要目标。
央行今年上半年曾连续6次提高存款准备金率，为的是对冲新增外汇占款，降低新增外汇占款对通胀的推动力，但与此同时，央票存量减少了一两万亿元。一方面，央行通过存款准备金率替代央票，可以降低对冲成本；另一方面，央票发行利率低于市场利率，增加了发行难度。在央票发行数量大幅增加的情况下，央行有可能重新增加央票的存量，这将增大对股份制银行下调存款准备金率的概率。
A股市场持续大幅上涨的最大的不确定性就是大盘股的IPO，不过时间将有利于多方。明年CPI降到3%的时候，难道利率仍会维持在目前的水平？须知，以低利率刺激中国经济增长，是中国货币政策的一大原则。
想起两年前，在办公事里，突然有个同事说：我熬啊熬，终于熬出了阿香婆。可以比较确定地说，货币政策与股市也将熬出阿香婆。
对于A股市场自2307点以来的行情，我虽然有时候也说是反弹，不过心里认定是反转。目前来看，基本上没有看到哪家券商说这是反转。有一种观点比较流行，行情在确认之前，不能认定为反转。这使我想起多年前，美联储历史上最狡猾的主席格林斯潘说的，在泡沫破灭前，无法认定为泡沫。这种扯淡居然被广泛地引用。按这种逻辑，任何预测都没有意义，因为尚未发生。全球金融市场中有多少人拿着预测大师相称的高薪，却拒绝做出预测？
除了之前反复讲的一些利好股市的因素，另有一个因素值得重视：上周五数了一下中国股市有史以来持续下跌的周期，基本上持续下跌两年左右后，就会出现拐点。而A股市场自从2009年的3478点以来，到10月，已经跌了24个月以上，而且从2007年的高点，已经下跌了49个月。
当然，100%确定股市将反转的把握是没有的，所以目前我只是满仓，而融资融券账户开好后，仍未融资买入。如果反转的信号更明显了，或是股市意外下跌，创出新低，届时可能融资买入。没有办法，在赚大钱之前，股市的走势可能反复考验投资人的耐心：天将降大（牛）市于人也，必先苦其心志，劳其筋骨……目前我在投资上的学习仍不是非常努力。上周日去重庆，昨天回来，在来回的飞机上看一直一本书，其实这本书已经看过两三次了，但这次看，仍有收获，并且对预测今年以来股市的走势其实很有帮助，如果提前半年看一遍，增加的收益（或减少的浮亏）能买数十张北京至重庆的飞机票了。赚钱的欲望不强，有好处，也有坏处。
