爱华网早在两年前，笔者收到一个项目拥有者的求助函……
赵先生:
你好，我是XX网的XX,在XX网上看见了你最近发的几篇关于企业融资的文章。有事情请教一下。因自己之前做过7年多的IT，根据近2年多的调查我规划了一个项目方案，目前资金想找个人投资，但找了将近2个多月了，虽然有网友聊，多半是做电子商务的拿了方案就没有音讯了。我是在比较企业融资之后才决定通过个人方式投资，可以按月或者年返利给投资，投资金额也不高。所以想请你帮忙 就目前情况来看。我应该怎么样做能拿到投资。谢谢！祝工作顺利！
（赵梅阳回复）
X先生：
您好！
你所说的按月或按年返利，还没有这种方式，如果是类似优先股，优先分红，固定收益，如果是债券，就相当于借款，收利息。您现在关键是人家给钱给你了，如何保证钱不打水漂，至于赚钱，是第二个阶段了。机构投资者，PE就只看你本人的特点和试产规模，盈利模式……以下省略……赵梅阳
其实这就涉及一个投资商在投资前的对企业估值问题。
企业估值是现代金融学的重要组成部分，传统企业估值方法基于现金流量折现的思想，在理论上分为内在价值法和相对估值法。内在价值法认为企业的价值等于其未来现金流量的折现值；相对估值法把对比作为确定价值的基础，根据市场上同类企业的价值确定所估企业的价值。有关相关的计算,赵梅阳曾作《金融与投资（十）：如何估算，母鸡身价》，对于价值进行内在生动的探索。
内在价值法从理论上是科学的，但它过分依赖不确定的预期因素，实际操作性不强。相对估值法比内在价值法更具现实性，但存在无法判断企业绝对价值、无法准确选取可比企业和价值评判指标的问题。
交易从本质来说，没有对与错，作为交易能够进行，肯定是交易双方均认为能够得到好处。在实际操作中，企业估值方法的分类标准有多种，根据其计算特点，可以分为以下五类：
1、利用资产负债表
2、利用损益表
3、基于商誉
4、现金流量折现法
5、价值创造法
目前高科技企业估值方法主要有两类，一类是突破传统企业估值理论，引入实物期权方法；一类是在传统企业估值理论和方法的框架内，修正某些指标或模型。
传统的以现金流量折现法为基础的企-爱华网-业估值方法不能有效地解决弹性估值问题，因此有必要在高科技企业估值中引入实物期权法。实物期权法的基本思路是把高科技企业看作若干实物期权的组合，高科技企业的价值等于现有资产的现金流量折现值加上各种实物期权的价值。实物期权分为单一期权与复合期权，单一期权包括增长期权、延迟，学习期权和放弃期权。
在传统企业估值理论和方法的架构下，高科技企业估值方法主要关注以下几大类。
1、 对研究开发费用的调整
2、 利用收入指标
3、 对传统估值指标的调整
4、 对传统估值方法的修正
5、 利用非财务指标
6、 多元回归模型
7、 逆向估值法
高科技企业的估值方法很多，说明了高科技企业估值的复杂性，不同类型的高科技企业不存在统一的估值方法，应根据高科技企业的不同特点选择合适的估值方法，并借助于多种计算方法对高科技企业进行估值，然后彼此验证。由于高科技企业的估值方法基于一定的假设条件，利用了预测数据，加上高科技企业自身的高风险性，因此高科技企业估值方法所得出的企业价值只是理论价值。
