爱华网IT行业呈现进一步复苏趋势--2010 年投资策略报告受"家电下乡"、"以旧换新"、扩大内需及出口下滑放缓等因素影响，2009年底，规模以上电子信息制造业销售产值和销售利润率均出现连续的回升趋势；规模以上电子信息制造业出口交货值继续呈复苏趋势；软件业务收入继续表现较稳定增长态势，计算机等产品产量表现较快回升。维持IT行业未来12 个月内的评级为：有吸引力。销售值回升趋势明显IT 行业销售产值2009年底首现同比正增长，回升趋势明显。2009年1-11月，我国规模以上电子信息制造业实现销售产值44873.7亿元，同比增0.9%，比1-10月回升10.92个百分点；而1-10月规模以上电子信息制造业实现的销售产值为39970.78亿元，比1-9月回升了13.28个百分点。这显示，规模以上电子信息制造业已出现明显的回升调整趋势。另外，从单月同比增速情况来看，2009年11月单月销售产值同比增长17.5%，比10月份提高12.2个百分点，比2008年同期提高20.3%。这是自2009年2月出现-3.70%的单月增速最低点后，单月同比增长幅度最大的一个月。| http://www.aihuau.com/darticle3/list.asp?id=155903 | 58受国家家电下乡等惠农政策以及为推动3G产业链上的连带效应，2009年四季度(9-11月)，通信设备、家用视听、电子元器件行业实现利润增速均超过45%，特别是通信传输设备行业实现利润增速超过400%。出口下滑趋势放缓规模以上电子信息制造业销售产值首现同比正增长，其主要原因是出口下滑趋势的放缓。2009年1-11月，规模以上电子信息制造业实现出口交货值25944亿元，同比下降8.1%；比1-10月回升12.7个百分点，比1-9月回升27.6个百分点。其中软件业务收入继续稳定增长。2009年1-11月，软件产业累计完成软件业务收入8701.6亿元，同比增长21.4%，增速比1-10月高1.2个百分点。2009年1-11月，我国软件出口155亿美元，同比增长35.3%。计算机等多数产品产量回升较快。2009年1-11月，大多数产品产量均呈现回升态势。其中手机和微型计算机分别增长4.6%和23.5%，分别比前10个月提高3.5和1.9个百分点；受3G建设的拉动，移动通信基站同比增长112.8%；彩色显像管、CRT电视机仍为负增长，降幅分别为62.1%和37.6%；半导体分离器件、集成电路降幅有所收窄，1-11月分别下滑0.1和7%，比上月收窄3.2和5.4个百分点。今年政策效应将更明显据工信部家电下乡信息系统反映，2009年1-11月家电下乡产品累计销售金额为540亿元，有效地拉动了农村家电产品的市场需求，电脑市场的刺激带动作用也不言而喻。自今年1月1日起，国家将加大"家电下乡"政策的力度，其中大幅提高家电下乡产品的最高限价，幅度从25%到75%不等，电脑产品则从3500元提高到5000元。而对于原来限价内的下乡产品则继续按照销售价的13%予以补贴。以此计算，农民购买一台台式电脑最高补贴较之前提高了195元，即从原来的455元提高至650元，这将更加刺激农村市场的电脑消费。预计该政策力度加大后，2010年国内电脑的政策效应将更为明显，下乡产品的市场份额将占到80%-90%，电脑产品的内销程度也将随之提高。维持"有吸引力"评级从近期市场走势来看，IT行业指数（自定义）在2009年12月份上涨3.40%，同期沪深300指数上涨0.42%，IT指数略强于沪深300指数2.98个百分点。自2008年10月28日（上证指数最低点）以来，IT行业指数上涨162.56%，同期沪深300指数上涨109.62%，IT指数强于沪深300指数52.94个百分点。显然，IT行业指数短期略强，长期优于沪深300指数很多，整体表现为极"有吸引力"。从估值来看，2009年12月31日IT行业指数的市盈率（剔除负值）为42.56倍，依然处于历史均值以下；IT行业指数的市盈率相对全部A股的市盈率的溢价为58.45%，也同样处于历史趋势线以下。所以，IT行业估值依然合理，同时在IT行业发展不断向好的趋势下，IT行业估值具备"有吸引力"。我们继续维持IT业未来12个月内的评级为：有吸引力。在个股方面，建议关注具有一定技术或应用壁垒，且符合信息技术未来发展趋向的个股，如成长性组合：科大讯飞、川大智胜、启明信息、机器人；稳健性组合：同方股份、御银股份、宝信软件和长城电脑。关注重点上市公司
川大智胜：具备较高资质和行业应用壁垒。国内航空自动化装备业将处于一个上升发展的阶段，公司将进入多年技术积累的收获期，产品结构也将不断优化。|!---page split---|启明信息：在国内汽车消费增强的形势下，国内汽车电子需求也不断增强，公司在国产化的前装车载系统市场具备很强的优势，公司具备做大做强的趋势。同时，收入结构优化也导致毛利率提升。机器人：公司拥有国际先进与国内领先的工业机器人技术优势，在工业智能化趋势不断加强的趋势下，公司将不断地推出新的适宜产业应用推广的工业机器人产品。同方股份：公司在电子消费、数字城市、传媒服务、节能减排、民用核技术和军工通信等产业均有所布局，在未来经济向科技、消费和节能环保的方向发展趋势下，公司各项业务将步入收获期。御银股份：科学的ATM运营布点获得超额的跨行取款价值，ATM销售基数小，更具上涨空间，费用将进一步得以控制。宝信软件：依托宝钢和上海本土的优势，将得益于钢铁行业的技术改造和产业重组，以及上海本身不断增长的信息技术发展需求。长城电脑：在金融危机之际成功收获冠捷科技，其收益将在未来全球电子信息产业复苏中逐步体现出来。
