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对于水电站来说，还真是靠天吃饭，对于地域、天然条件、雨水以及环保的影响很大。
一、水电的地域性和政策性风险
水电的电力销售往往具有一定的地域性，我国今后电力将处于过剩状态，如果水电企业的供给区域不能快速扩大，区域内的需求不能保持高速增长，则水电企业的业务发展和经营将受到一定限制。
二、水电对降雨量等自然条件依赖的风险
水电企业的主要业务收入与利润多来自水电生产，生产电量的多少决定了企业的盈利状况。受季节变化和气候条件变化的影响，降雨量存在丰枯变动，降雨量偏少或者降雨过分集中都会导致公司发电机组的利用小时下降、自发电量减少，从而对企业的盈利状况产生一定影响。因此水电行业企业存在-爱华网-对降雨量等自然条件依赖的风险。
三、环保限制的风险
传统观念上，我们认为水电是“绿色能源”，没有火力发电释放的污染物，不会对大气造成污染。但是从生态平衡的角度，水电并非绿色环保，从最近的西方国家炸掉大坝，回归河流原状，就能体察到其中的原委。近年来，水电开发与环境保护的问题日益为人们所关注。
四、电力市场供需形势变化的风险
近年，世界大部分新增装机容量集中于中国。与此同时，滞后的电网建设在快马加鞭，输配电和各种用电设备发展势头惊人。随着国家宏观调控措施效果的逐渐显现，过热行业将逐步降温， 2010年到2020年的平均增长速度则将高于4％。国家节约能源的宏观计划，以及对高耗能产业的抑制政策将极大地降低电力需求的增长速度，因此，我国电力市场供需形势将发生根本性的转变。
五、投资策略建议
水电作为清洁能源，是国家能源政策的引导方向。水电行业机组的利用小时数比较平稳，业绩主要受到装机容量增长的影响。水电建设属于资源占有，如果没有工程地质上和设计上的大问题，水电的财富积累是惊人的。因此，水电投资策略就是用最少的资金占有最多的水电发电能力和发电量。增加装机容量，形成规模发电，就能够最大限度地降低单位发电量的成本。各种规模的水电具有各自的优势与不足，因此，在确定对何种规模的水电站进行投资时，应当结合国家政策，以及投资目标地的电力市场供需发展状况、环境状况等进行综合分析。
