爱华网对比国内外零售商的债务结构和债务比例,结果显示,中国零售商的债务主要是流动负债,几乎没有长期负债。而在流动负债中,又以短期借款、应付账款、应付票据为主。而国外零售商债务结构则较为合理,财务风险相对较小,表现为短期负债、长期负债结构比例较为均衡,短期借款比重相对较低,而长期借款比重相对较高。
造成中外零售商债务结构存在如此大差异的主要原因有三点:
1、相对于发达国家,中国资本[4.59 0.00%]市场还不完善,融资结构不合理,直接融资比例过高,股票、债券等直接融资比例相对较低。
2、由于融资渠道、融资成本相对较高和融资难度的较大,融资成为国内众多企业发展面临的主要问题。这也为处于规模快速扩张期、资产负债率水平相对较高的零售商发展带来严重制约。
3、规模扩张的加速造成国内零售商资金需求日趋强烈,但由于本土零售商毛利率与净利率水平相对较低,依托其自身利润增长无法支持其快速的规模扩张需要。
因此中国零售商普遍占用供应商资金,使其账面上流动负债数额居高不下。
从现金占用率(即货币现金/流动资产)对比来看,中国零售企业的现金占用率均高于20%,其中华联超市、王府井[46.36 -1.24%]、百联股份[0.00 0.00%]等公司的这一指标甚至超过了50%；沃尔玛、家乐福、塔吉特、克劳格等海外零售商的现金占用率均在20%以内。而用西方公认的现金比率和中国合适的流动比率推算的中国企业合理的现金占用率应为12.5%。这说明中国零售商可以随时变现的资产所占的比率远高于海外零售商。
