爱华网文/《投资与理财》记者 李金明
随着前段时间股市不断下跌，很多个股股价连创新低，低价股成为市场关注的热点之一。目前，近半股票的价格在10元以下，164只个股甚至跌到5元以下，这些股票是不是更便宜、更值得买？ 低价股再成热点 在熊市底部，往往低价股丛生、破净股屡见不鲜。“破净”意味着股价跌破了净资产，市净率在1倍以下，价值洼地不言而喻。这种状况维持的时间长短不一，常常是大市筑底和考验投资者耐心的关键时段。 如今“低价股时代”似乎又到来了。截至7月16日，两市交易的A股共1886只，股价在5元及以下个股164只，股价在10元以下个股903只，分别占比8.7%和47.88%。其中，破净个股有7只。而据《投资与理财》观察，在大盘近期低点上证2319点时，股价低于5元、10元的个股所占比例分别达到了10.4%和50.78%。 英大证券研究所首席经济学家李大霄接受记者采访时表示，单纯从股价高低的角度看，目前的市场已经与2008年接近。 众所周知，2008年10月28日的上证1664点和2005年6月6日的上证998点是A股市场上两个著名的大底。从聚源数据提取的数据看，998点时深沪两市股价在5元、10元以下个股占比分别69%和96%，破净个股179只，破净率13.5%；1664点时深沪两市股价在5元、10元以下个股占比分别为59%和88%，破净个股170只，破净率10.68%。 这些简单的对比数据存在递减趋势，上证指数2319点时的低价股数据，尽管与前两次相差较大，但低价股时代显然正在悄悄降临。 一位不愿透露姓名的私募投资人指出，从时间上计算，中小板从创立到998点的主跌浪经历了一年零两个月，从6124点到1664点的急跌经历了一年多一点的时间。巧合的是，去年的“7.29”行情之后股市一直处于弱势调整中，至今恰满一周年。 据此，可否推断低价股、破净股的出现预示着市场已经见底呢？也许只有“神”才知道。不过，在2010中期策略中有多家机构预测下半年市场可能会迎来底部。伴随着上市公司中期业绩披露，低价股再次受到市场垂青。 不是股价低就值得买 “低价绩优股确实已经具有了吸引力。”国金证券的投资经理张国江的观点很明确。 绝对股价低，对喜欢买“便宜货”的普通股民确实具有极大吸引力，但业绩、估值以及成长性决定了低价股是否值得买。 “单独以股价高低看市场有一定道理，但不够科学，因为高股价只要进行送转，就会拉低股价。”李大霄进一步解释说，“更好的角度是从估值、从大盘股与中小盘股的角度考察。”他指出，上证2319点时，整个市场的市盈率是17倍，市净率是2.4倍，而上证1664点时的市盈率是15倍，市净率是2倍。整体看，两个时点的市场估值已经相当接近了。 张国江指出，周期性行业的业绩回落还不明显，但股价已经回落很多，短期已具有估值优势。从长期看，一些行业和个股的业绩会进一步回落，到时候股价面临重新估值。不过，这些行业和个股目前可能被低估了，具有短线投资机会。 接受记者采访的一些业内人士表示，目前市场僵持的状态下，是否买进股票，还要看其成长性，成长性好的，买了也踏实。 由此看来，投资者在关心股价高低的同时，还要考虑个股的盈利能力和中长期的成长性，单纯以股价高低决策投资，似乎难以规避风险。 一些ST股、绩差股，股价也很低，但从业绩角度考虑，似乎并没有投资价值。但绩差股又往往容易成为“借壳”对象，一旦并购重组协议敲定，其股价则一飞冲天。不过，由于股市信息的不对称，普通投资者只能望“股”兴叹。 “双低”中找机会 “双低”路线是一些受访机构的选股策略，即在市盈率低、市净率低的低价股中寻找投资机会。同时，“双低”与这些个股自身的成长性是相对的，在与同行业其他个股的对比中产生。其实，这个策略与业绩和估值的分析方法一脉相承。 尽管如此，张国江仍然把低价股的投资框定在“短线”上，“获利后还是要了结的，毕竟有些行业今后的业绩会下滑，要回避这个风险。” 李大霄认为，2139点可能成为一个重要低点，大盘蓝筹的估值已和1664点完全接轨，成长股估计难回1664点的水平。他的观点是，保险、地产、银行等周期性板块迎来了反弹机会，中报优秀行业具有进攻性机会，H股、B股、封闭式基金值得关注。 多位机构的策略分析师认为，在目前弱势的市场中，仓位控制至关重要，一定要警惕突发性利空所带来的暴跌，并为此留出补仓余地。有一种观点认为，目前的市场似乎仍然未到极度悲观和绝望的时候，在遇到某个热点时仍然疯狂做多，炒作之风不止，投资机会难现。另有一种观点认为，市场的底部是买出来的，买低价股可能就会买到底部。 这又回到了那句老话，“投资需谨慎”。投资者关键要有自知之明，价值投资者在低迷的市场中何时买进似乎并不重要，因为可以放“长线”。相反，若要博交易性机会，则应把握“超跌”机会，克服过分贪婪，避免盲目追高。因此，波段操作、短线操作成为备受市场推崇的策略。
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