爱华网《上海国资》记者 王铮 5月，上海银行上市的进度已显著加快。 5月28日，上海银行召开股东大会，并公布其IPO方案。根据《关于首次公开发行股票并上市方案的提案》，上海银行此次上市方案为A股上市，公开发行的股份数量为不超过12亿股。 此前，上海银行完成了向大股东定向增发。该行向90余位机构股东定向增发3亿股，每股定价为12.43元。 分析人士对此估算，本次上海银行IPO发行价格应该在12.43元以上，而其募资规模也可能超过百亿。对于市场中最关注的上市时间，上海银行并未透露，但其高层表示，IPO决议自股东大会通过后一年之内都有效，他们将努力推进上市工作尽快完成，但最终还取决于监管部门的审批进程。 上海银行的资产规模仅次于北京银行，一度传言在全国城商行中将率先上市，并在2008年便开始在上海市股权登记中心集中托管股东。但因种种原因，北京银行、宁波银行、南京银行已登陆A股，而上海银行至今还“在路上”。 2010年，上海市金融办开始积极推动上海金融国资改革，力推骨干金融企业做强做大。在这一背景下，上海银行的IPO计划在停滞两年后，卷土重来。但时移势易，上海银行的上市道路可能将比2008年困难许多。 奋进的上行 金融业内人士多对上海银行赞誉有加，因其成长多靠自身努力，且多次积极引进外资股东改善治理结构，而这在国内金融界尚不多见。 据了解，上海银行基础并不算好，当年是由各个区的99家信用社组建，股东分散，有的是区财政出钱，有的是个人资金，有的是企业资金，资产质量也良莠不齐。 上海市社科院金融研究中心副主任潘正彦告诉《上海国资》，“评价一家金融机构，主要看资本构成是否规范和资产质量是否优质。上海银行组建之初，两者都不占，风险很大。” 但发展至今，上海银行面貌大有改观。据《上海国资》查阅相关资料，其总资产已由组建之初的288亿上升到4660.39亿元，净利润也从2003年的11.4亿元上升至2009年末的36.23亿元。 “上海银行是一步一个脚印走出来的。”上海银行一位人士对《上海国资》介绍。 在引进外资以前，上海银行内部经历了两次重大改革。第一次是在全国城市商业银行系统中率先实行了“一级法人、两级经营”的经营管理模式，完成了由多级法人向一级法人的过渡，发挥了全行的集聚效应。第二次是按照“扶大、促中、改差”的原则，对全行资源进行重新优化配置，由此成为全国率先全面完成二级机构设置的商业银行之一，也是改建数量最多、调整布局撤销网点任务最重、改建后形象改变最大的城市商业银行。 1999年，上海银行成功引进世界银行旗下的国际金融公司（IFC）持股5%，成为国内首次向外资出售股权的银行。 “当时决策层的想法是，一来可以利用国际金融公司的声誉和广泛的业务渠道，加大上海银行国际业务发展力度，加快与国际金融接轨的进度；二来可以引进和借鉴国际上先进的金融管理机制和手段，提高上行的金融管理水平和业务拓展能力。”上述上海银行人士表示。 在这种理想的导向下，2001年，上海银行同时接受了两家外资商业银行——汇丰银行和香港的上海商业银行参股。同时，国际金融公司再次增资，从而使上海银行的总股本扩至26亿股，外资股比例达到了18%。 2001年，上海银行萌生上市想法。2008年，时任董事长的陈辛给上海银行制订的目标即为：“积极推进上市、跨区域、综合经营。” 但什么时候上市、怎么上市，都由不得上海银行自己做主。 此前，上海银行上市已经历两次波折。在2007年，有传闻表示浦发银行有意整合上海银行，在“A+H”两地上市，随着其时大股东上海国际集团整合，上海银行股权转换，此计划落空；尔后，2008年底，一心推动上海银行上市的董事长陈辛调离，其上市计划搁浅。 股东“死结” 与所有城商行一样，上海银行股东众多，成为上市的最大障碍。 根据该行2009年年报，上海银行股东总数为40064户，其中：国有股东16户、法人股东1322户、外资股东3户、个人股东38723户。依照目前规定，如果股东数量超过200个，将因不符合证监会相关上市规定被驳回。
2008年8月，上海银行发布公告，对该行股东所持本行股份在上海股权托管登记中心进行托管及登记。 分析人士认为，参照北京银行、宁波银行此前的经验，股权一经登记确权，上市便清除了障碍。 但接受《上海国资》采访的诸多证券业内人士均表示，确权只是第一步，托管不等于股东数量就能缩小至200户以内。况且，证监会现在对员工或个人持股的审查远比几年前严格。 “股权登记的作用，只是理清股东信息，做到透明公开。比如以前私下转让时可能没有合法手续，则不能确定转让。登记能在上市前让这种纠纷充分暴露。”中磊会计师事务所黄友高对《上海国资》表示。 他表示，对股东过于分散的情况，企业一般采取两种办法解决，或是回购，或是成立一家公司打包管理职工股。 但要股东在上市前转让股权，显然很困难。因为股东都预期，所持股份在上市后转让的收益会远高于上市前转让。 不仅个人股东如此，机构股东也是。 “除了个人股东，上海银行还有1322户法人股东，仅黄浦区就有39家，谁都不愿意放弃。”一位法人股东表示。 上海市有关部门曾就此问题召开专门会议协调，希望各区的法人股集中到一家公司手里，但未获结果。 而且，即便上海银行能处理好内部问题，证监会能否顺利通过审查，亦在两说之间。 “证监会对职工持股的公司上市审查尺度把握得很紧。”万国测评研究部主管周戎对《上海国资》表示。 此前，宁波银行上市后，在长达一年的时间里，新老职工认为其股权被侵犯，四处上访。 “证监会对此非常头痛，一旦有类似问题或者隐患，即使到发行阶段都会叫停。”周戎表示。 据了解，上海银行正派员前往北京，与证监会沟通。 何时上市 业界均乐观认为，有上海市政府的支持，上海银行能够妥善解决其棘手问题，有望成为农行IPO后首个上市的城商行。 诸多市场人士的预期是，上海银行能够在明年上半年完成上市。 不过，据《上海国资》了解，即便解决股东问题，仍有不确定因素。 一是宏观环境。“目前货币流动性收缩，房地产业正受调控，商业银行目前上市，并不是很好的时机。对上海银行来说，市盈率可能在10倍左右，很低，不能与2007年北京银行上市时相提并论。”周戎表示。 此外，上海银行在农行IPO之前显然不可能上市，但若在农行后，则未必有十足把握。 “杭州银行和光大银行都在准备上市，上海银行能否排在这两家银行之前，现在还很难说。况且，农行IPO后，意味着国务院对国有商业银行股份制改革告一段落，下一步是否仍大力支持金融企业上市要打一个问号。”周戎表示。 多数银行业人士认同其观点：“按照目前局势分析，农行IPO完成后，监管层可能会将重点转移到资产质量提高、信贷方向的控制方面。上海银行如果不能及时上市，后面的机会将越来越少。” 更有一层微妙的因素是，同城的浦发银行已经上市，证监会是否会有城市之间名额平衡考虑？ 种种问题目前都没有答案。
