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20国集团(G20)似乎正在很大程度上把希望寄托在中国政策制定者身上。在上月举行的峰会上，除了美国外，一个又一个发达国家表示，它们将削减财政赤字。
“如果这些经济体全都决定削减自己的预算赤字，那么全球增长将由谁来推动？”国际货币基金组织(IMF)前首席经济学家西蒙8226;约翰逊(Simon Johnson)问道。“在多伦多峰会上，答案很明显：中国。”
其结果是，各方将怀着不同寻常的浓厚兴趣，期待将于周四公布的第二季度中国增长数据。
去年下半年和今年一季度，在银行放贷大幅增加的推动下，中国经济迅猛增长。目前，中国经济需要适当减缓增速。但第二季度的数据将成为早期迹象的一部分，说明中国能否实现按部就班式的降温，还是一旦撤销刺激，中国经济就将下滑。
中国经济正在两方面经历微妙转折。出于对过热的担心，北京方面正在去年曾拉动中国经济摆脱金融危机的两个行业踩刹车，下令遏制房地产投机，并限制向地方政府的基建项目放贷。
与此同时，北京方面正试图找到一种新的增长模式，减轻对出口的依赖，过去10年的大部分时间里，中国的出口增长均在20%以上。
“中国经济不会遭遇‘硬着陆‘，但目前的减速正把中国带入未来几年增速低于10%的增长轨道，”资本经济(Capital Economics)的马克8226;威廉姆斯(Mark Williams)表示。
中国能否避免突然减速的关键之一，将是房地产业的表现。自4月中旬出台旨在遏制投机的一揽子政策以来，中国房地产市场已几乎停顿。渣打银行(Standard Chartered)报告称，14个大城市的销售量下降了60%。
虽然房价尚未显著下跌，但该银行估计，中国多数城市的房价将下跌10%至20%，而在泡沫最严重的上海、北京和深圳，跌幅将达到20%至30%。其他人则更加悲观。中国社会科学院(Cass)经济学家易宪容估计，中国有6450万空置的公寓单元和独立房子，其中许多是被投机者买下的。他上周在《人民日报》撰文表示，这反映出“房地产泡沫吹大”。
如果房价下跌导致建造活动大幅减少，那将对中国经济造成较大冲击。不过，北京方面有一个后备计划。面对民间对房价高企日益高涨的不满情绪，北京宣布了大举推进公共住房建设的计划，包括可让低收入家庭租用的公寓。地方政府官员正承受北京方面的巨大压力，要他们服从这一计划。重庆已宣布，计划每年建设1000万平方米的公租房，相当于该市2009年住房建设总面积的三分之一以上。
