爱华网银行存款没有流失啊，钱还在银行的账上，只不过从支付宝转了一圈后把钱的利息提从0.3%左右提高到了6-7%左右，把本来属于银行的利差直接给了客户，余额宝收点手续费赚钱而已。余额宝里80%左右的钱会以买断存款的方式重新回到银行，银行为了得到几千亿的巨量资金愿意付出很高的利息。这也就是为什么每次银行闹钱荒的时候，余额宝的收益也是最高的时候，记得12月底的时候都到百分之七点几了。
通俗地讲，你们村几万人每人都有几万块存在银行，你们都是分散的，银行每年给你们点可怜的利息就好，还要收各种费用。突然，你自己成立了一个合法的公司，鼓励你们村所有的人都把钱从银行取走放在你这里，大概有上亿元，然后你拿这些钱去和银行谈判，银行看到这些钱当然会趋之若鹜，愿意付出一个很高的利息来取得你的这些存款，然后你再把得到的高额利息按照村民各自的份额返还给村名，自己从中赚点手续费，其实这几亿元自始至终都在银行的账上，只不过经你这么一倒手，银行就要付出高于之前数十倍的利息。余额宝就是干这事的。
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看到我的答案引来不少争议，我这里再解释一下。
余额宝的天弘基金是货币基金，关于货币基金有如国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等。但是余额宝比较特殊，因为里面的钱是活的，用户随时都可能用来购物或者赎回，如果真的发生大规模赎回余额宝又不能结算的话就算违约了，这可是大麻烦。所以余额宝为了保稳定，随时都可以取走钱，应该是把大部分钱都弄成了短期的协议存款，少部分可能会投资其他更赚钱的产品，但都是稳定为主，很少有货币基金出现亏损的。具体比例是不是百分之八十，我是之前在一个媒体上看到的，记得不是特别清楚，反正差不了多少。至于我讲到余额宝抽手续费赚钱这点有人说是扯淡，“手续费”这个词是我的一个叫法，至于在金融业能不能叫手续费，我也不知道，希望有高人能指出，但肯定地余额宝肯定不是免费为我们服务的。
其实，本人也是金融小白一个，只是平时喜欢金融了的东西，所以常常关注此类新闻。本来想把那篇之前看过的采访余额宝老大的文章搜出来放上的，结果没搜到。总之大概就那么个意思。
我个人觉得余额宝还算靠谱吧，一出来我就用了。现在我毕业一年多的七万存款全部丢进余额宝了。平均每周有七八十进账，比我以前的每月定存的方式划算多了。
我是金融小白，非专业人士，答案肯定不权威或许就是错的。所以大家不要迷信，真相还是需要大家来探讨，的理念不就是在争议中寻求真相嘛，欢迎挑刺，欢迎高人指导，我会虚心学习。呵呵。
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鉴于持续出现争议，今天终于找到了我之前看到的原文，贴在下面，大家自己看一下，希望对观点有异议的可以反驳地有理有据大家互相学习，共同进步
余额宝2500亿元的规模已经足以让基金业的小伙伴们难忘项背。在货币基金1.5-2万亿元的市场空间面前，余额宝在短期内可能还远未达到其规模的天花板。但i黑马认为，真正制约这只巨无霸的力量不是别人，正是余额宝团队自身的主动管理能力。
阿里巴巴旗下的支付宝与天弘基金共同成就了余额宝的传奇。支付宝内部对余额宝2014年的KPI考核目标暂定是5000亿元。如果收益率不明显下降，以现在资金净流入的情况看，实现这个目标用不了一年。上万亿或许也不是难题。
有人已经在质疑余额宝是"货币空转"，也有人称其高收益是"庞氏骗局"。这些近乎外行的话语并未切中要害。在内行人看来，余额宝的成功很大程度来自于"天时地利"。它如同发现了一块储量巨大、却从未被开采的海底油田，在井喷之后仍然有持续不断的资金净流入。再加上散户数量众多，余额宝的流动性管理相对容易，从而可以比较轻松的用期限错配的方式投资收益较高的银行协议存款。
但是货币基金实际上对流动性要求甚高。一旦净流入停止，余额宝的流动性管理将是一个国内任何固定收益团队都感到头疼的难题。天弘基金以及余额宝的基金经理，原本在固定
收益圈内籍籍无名的王登峰，对此准备好了吗?
余额宝的另一重压力来自于T+0。随用随取固然便捷，但是阿里方面为此耗费的垫资成本在它的竞争对手看来也是一个天文数字。货币基金的这一轮创新，果真是一个可持续的故事吗?
上万亿不是梦?
从居民活期储蓄的量来看，余额宝的确空间广阔。
单纯从需求角度看，在利率市场化完成之前，余额宝的吸金大法似乎还不会失效。
2013年12月底，央行数据统计居民个人储蓄存款总量45万亿元。其中超过16万亿元为活期存款，这是互联网余额理财的最大空间。
中信证券近期一份报告指出，货币基金总规模将在2-3年内迈向2.2万亿的新高度，大致相当于活期存款中的5%。
以2013年货币基金市场结构看，近9000亿元的规模中，余额宝占据了20%。华夏、易方达、汇添富等基金公司也在发力互联网渠道，但在个人用户理财方面，未来可与之一搏高低的估计只有微信版的理财通。
让其他货币基金经理羡慕不已的还有，除了"双11"，余额宝几乎每天都保持着资金的净流入。细心的人还发现，从余额宝几次披露的规模和用户数据看，其户均持有额在持续增长，目前4900万户的户均持有量为5100元。
一位监管部门人士预测：在目前的形势下，余额宝规模上万亿也并非难题。
非专业人士大概很难猜到，在余额宝风光的背后其实已经危机隐现。互联网手段帮助余额宝抓取客户，但却不可能解决传统金融固有的矛盾。
天时地利难掩短板
如果剥去余额宝的华丽外衣，它只不过是一个普通的货币基金，且暂时还体现不出管理能力。
除了与支付宝结合后突飞猛进的规模之外，余额宝对应的仍然是一只普通的货币基金，它因此无法摆脱作为一只货币基金的所有局限。
余额宝背后天弘增利宝基金经理王登峰，从业经历四年。天弘增利宝2013年四季度报揭示了这只巨无霸货币基金的投资细节。
其资产组合中，银行存款和结算备付金占到了92.5%，债券投资仅6.7%。即余额宝90%以上的资产投资了银行的协议存款。
该基金还有一大不同于绝大多数货币基金的地方在于：其报告期末投资组合平均剩余期限仅51天，平均剩余期限在30天以内的资产组合占到了63.69%。即余额宝投资的银行协议存款一大半以上期限都不超过一个月。
对比多只货币基金，包括同样在互联网端销售的华夏现金增利E、汇添富现金宝，余额宝绝对是国内货币基金剩余期限最短的货币基金，这样的投资组合是货币基金里绝无仅有的。
保持资产较高的流动性，是货币基金与生俱来的特点。但是余额宝为什么如此极致的追求高流动性资产呢?这其实反映出余额宝已经把天弘基金的组合管理能力推到了极限。只不过持续的资金净流入给天弘提供了腾挪余地。
"余额宝的最大优势是资金净流入、散户多，且拥有互联网的大数据分析能力可以在流动性管理方面进行预测，这也决定了其如此畸形的投资组合。"一家基金公司固定收益部负责人称。
利率市场化初期，银行短期协议存款利率高企是余额宝的另一个"地利"。
余额宝实际上做了一个很简单的工作：将从客户手中的零钱归集起来整存至银行短期协议存款，后者目前收益率即5-6%，基本不用发挥主动管理能力。
尤其是在去年6月和11月"钱荒"的时候，余额宝也不差钱，其收益率能基本与银行同业拆借利率同步。
一位货币基金经理分析，同业存款规模大致10万亿，这是货币基金最主要的投资标的，如果非银行机构参与占到其中20%，货币基金可投资存款的规模在2万亿看，可以支撑货币基金的发展空间。
随着利率市场化进程的推进，短期利率势必下行，余额宝的收益也将随之下滑。如果这一趋势与净资金流入逆转相互叠加、相互作用，对于天弘基金将构成相当大的挑战。
威胁迫近
余额宝的结束净流入只是时间问题，它还将带来一系列的连锁反应。
在美国，利率市场化进程初期持续了两三年。如果这一进程走的过快，或者说，余额宝没有"节制"的继续长大，又将会怎样?
余额宝的投资运作的最大优势是资金净流入，而一旦资金净流入打破，其流动性管理和T+0垫资的难题都将凸显。
在货币基金的投资周期组合中，协议存款和债券到期交替会时不时出现，长期看收益率曲线无差异的扁平形态不可持续，短期存款的利率终会下降。如此以往，余额宝的收益率如何保证?
除了协议存款，目前1年期内的央票、金融债、短融这些具有流动性、又承担违约风险的投资标的有限，最多仅能支撑1万亿左右货币基金的规模。
在上述资深固定收益部负责人看来，试想一只数千亿级别的货币基金去投资债券市场，这在国内还没有哪个人，甚至哪个团队敢于胜任。
再来看目前余额宝依赖的协议存款，货币基金大量投资其中的一大前提是"可提前支取不罚息"，这一政策其实是银监会和证监会给予货币基金的"政策优惠"，并非市场化。这意味着货币基金不用承担所投资标的的利率风险，一旦需要提前支取，利率损失由银行承担。
"一旦余额宝的净流入被打破，数千亿的协议存款可提前支取不罚息，对银行而言都是定时炸弹，如果银监会叫停这一政策优惠，货币基金整个的游戏就别玩了，余额宝也将立马卧倒。"一家基金公司高管称。
从投资运作上看，是收益率下降引起余额宝净流入被打破，还是净流入被打破引发管理难题收益率下降，两种局面都有可能出现。天弘能否建立起一支能发挥主动管理能力，管理数千亿级别资金的固定收益团队是其可持续发展的重要基础。
一位商业银行人士分析，以2500亿元年化5-6%的收益率计算，余额宝一年可以创造150亿元的收入，而原来这2500亿元在银行的活期存款中，银行只需要给予0.35%至0.85%左右的活期存款利率，约5亿元左右。中间的145亿元差值就是银行损失。如果45万亿元活期存款都要多付出3%的息差，就是1.5万亿元。这已略超过是商业银行的整体收益。
余额宝的对手早已经不再是基金业的小伙伴，其最大威胁来自于银行界的反击，2014年，余额宝的最大竞争将来自银行代销渠道T+0的觉醒，或者是上述来自监管层面的出手。
值得注意的地方是，目前余额宝的用户数量已经有4900万户，而支付宝内部活跃账户数量在1.5-2亿户。一位支付宝内部人士略有担忧：最活跃的三分之一已经购买了余额宝，接下来，在支付宝内部用户中，也需要新的"投资者教育"来开垦市场。
阿里还能承受多少成本?
互联网货币基金的便利不是没有成本的，阿里需要考虑向盈利性回归。
其实外界已经可以透视支付宝运作这只巨无霸的种种压力。
货币基金通常需要T+2日赎回到账，但是为了方便互联网用户的体验，在余额宝之前，多家基金公司的产品已经实现T+0。但是在后台的结算仍是T+1,这中间往往需要基金公司垫付资金，从而产生成本。
稍晚上线的余额宝，继承了这种便利性。但是由于余额宝的巨大体量，需要的垫资成本更大，也绝非天弘基金自身所能承担。
有业内人士称，通常100亿元的货币基金就可能需要5亿元垫资准备，这意味着支付宝有可能需要为数千亿的余额宝准备百亿元的流动资金。垫付资金的成本问题将由支付宝承担，或许天弘基金会用管理费弥补一部分。
一位支付宝内部人士介绍，余额宝在淘宝内部消费并不需要垫资，7天消费在途设计可以满足赎回时间的要求，但是余额宝转出都涉及到垫资问题，包括转出至支付宝和银行卡。
同时，任何一笔银行卡至余额宝的转入和转出都涉及转账费用，均有支付宝承担。余额宝托管于中信银行，与其他银行间的操作都为跨行转账。一般银行与第三方支付会协商这一价格，最高的每笔为千分之二。支付宝与各家银行商谈的这部分价格外界不得而知。
不包括此前备付金收益的成本损失，余额宝需要承担的成本来自于垫资和转账两部分。业内有传言，支付宝在余额宝项目已经出现数亿的额外成本。
日前支付宝推出最新规定，余额宝客户资金转入支付宝的资金规模，单日单笔不超过5万，单月不超过20万。外界猜测，这是余额宝垫资掣肘所致。
也有客户发现，即使是小额的提现，偶尔也会发生不畅，或与单日垫资额度告罄有关。
以2500亿元，0.33%的管理费计算，余额宝赚得的收入是8.25亿元。不过，其每次规模提升都有大量线上下线的营销活动，成本也已经以数亿计算。
余额宝的后手
阿里内部已经开始开发新的产品补充单一的货币基金。
记者了解到，阿里内部被称为"9号计划"的余额宝二期，近期刚刚组织基金公司重新上报方案，该产品名为"定期宝"，暂定为开放平台产品。支付宝的要求是分级、定期产品皆可，但收益率要高过余额宝，最重要的特点是有封闭期，该产品可能3月上线。还有消息称，阿里近期在与某大型光伏电站投资及运营商洽谈，期望将光伏电站资产金融证券化，也很可能对接定期宝。
不论多久，投资银行协议存款的货币理财收益率必然下降。阿里内部更为重视余额宝对现有个人用户的现金管理功能，定期宝则可以从收益率方面满足客户的理财需求，而封闭运作也将大大降低支付宝的成本支出。
一些银行人士分析，余额宝还可以利用阿里的大数据分析能力，自我组建了一个对多"资金拆解平台"，根据具体自身情况和市场资金价格给需要资金的商业银行报价，这样通过频繁交易提高收益，而商业银行可以用这些钱继续匹配自己的非标业务;或者余额宝二期可以将资金投入到阿里小贷中赚取高息差收益。
对于基金公司而言，目前许多基金公司都已经放弃了与互联网平台在个人货币基金用户上的竞争，转战中小微企业现金管理。
余额宝目前仅供个人用户开户，上限100万元。大量淘宝商户已经使用余额宝。但由于央行反洗钱等政策，机构用户基金开户还没用实现电子化，同时企业做账对货币基金电子账单管理也存在问题，许多基金开始盯住支付宝看不上的细分市场，发展电脑端线上的100万以上级别的企业版"余额宝"。
或许，余额宝的历史使命已经完成。它开启了金融产品互联网化的大幕，但其身后的故事应该由新的创新产品来讲述。
作者：赵娟 | 编辑：weiyan | 责编：韦龑
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