穷人翻身机会越来越小为什么富人越来越富，穷人越来越穷？-爱华网

「资本回报率太高，劳动回报率太低」这个论断是错误的。

假设一个人有1000万，用这1000万，这个人在资本市场上用各种方式获得了100万回报，那么这个人的年资本回报率就是10%。
上图是美国从1913年至2012年的财富年均回报率。上图显示，上图是美国从1913年至2012年的财富年均回报率。上图显示，财富回报率波动较大，且集中在5%至7%之间。
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如果用类似的方法来定义劳动回报率，那么劳动回报率就等于一个人的年收入与这个人的价值的比例。经济学中，我们用「人力资本」来衡量一个人的价值。人力资本的形成方式主要有两种，第一是教育投入，第二种是经验增加，其中最主要的是教育。
这是因为，教育不仅反映了人力资本投资的情况，还能够直接反映一个人的禀赋——禀赋越高，一个人就能更容易考上高等学校，平均来说就会接受更多的教育。另一方面，经验的积累很难用价值来体现，因此在这里我们主要讨论教育的回报率。

上图表示1994年以来的教育回报率。即每向教育投资100元，一名劳动力在劳动力市场上每年可以多获得的报酬。可以看到，初等教育的回报率高达18.9%至26.6%，远高于资本回报率。即使是相对不「划算」的高等教育，回报率也高达10.8%至19%。
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现在我们已经明白，资本的回报率，实际上远低于劳动的回报率，即「人力资本」的回报率。里提到的资本回报率太高，劳动回报率太低，事实上指的是资本和劳动的边际产出弹性不同，与回报率这个术语没有关系。在资本和劳动的边际产出弹性固定时，富人（资本持有者）的收入比穷人（劳动者）要高，但两者的收入和资本比值是恒定的，这无法解释原问题中「越来越富」的动态问题。

再来看三幅图：
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第一幅图表示美国收入最高的1%人口的总收入占全美总收入的比重。在2011年，劳动收入最高的1%人群的收入总和达到美国总劳动收入的17%。
第二幅图表示美国最富有的1%人口所拥有的财富比例，第三幅表示最富有的10%人口与余下90%人口的财富比例。计算可知，在2012年，
最富有的0.01%人口拥有全国11%财富
最富有的0.1%人口拥有全国22%财富
最富有的1%人口拥有全国40%财富
最富有的10%人口拥有全国75%财富。

虽然上面三张图说的是美国的情况，但在收入分布变化方面，美国具有很好的典型性。这三张图体现了三个世界共有的有趣现象：

一，财富的不平等程度远高于收入不平等，收入最高的1%人口的收入集中度，还没有最富有的0.1%人口的财富集中度来得高。

二，从1980年以来，富人的确越来越富了，越富有的人，其财富占比增长速度越快，例如，在美国，2012年最富有的0.01%人口的财富拥有比例是30年前4倍多。

二，从0.01%，0.1%，1%到10%，人口比例扩大十倍，而总财富比例仅扩大两倍。如果从最富有的那个人开始排序，无论取多长的区间，我们总能发现最富的10%拥有的财富量与剩下90%拥有的财富量是几乎相同的。换句话说，财富排名每上升十倍，财富拥有量将变成约十分之一。这个规律与我在中所提到的Zipf法则是一致的，财富分布是一种幂律分布。

其实，前面的一个关于正是切中了要害的。那就是资本和「人力资本」采用了两种截然不同的积累与消耗方式。
一，「人力资本」拥有比资本更高的折旧率。十年前的一块钱放到现在仍然是一块钱；而十年前的行业前沿知识如果不更新，可能已经一钱不值。
二，资本的回报仍然是资本，只要新增的回报没有完全被消费掉，那么资本积累就开始了，且采取了复利的积累方式。而「人力资本」的回报却仍然是资本，并不是「人力资本」。换句话说，「人力资本」是不会自动积累的，其回报是单利回报。
回忆一下在中，城市人口分布最后符合幂律分布的原因是什么？
所有城市人口都以一个同分布的随机速度增长。
那么在复利回报下，财富分布同样符合幂律分布的一个潜在的原因就浮现了：
所有人口的财富都以一个同分布的随机速度积累。

因此，根本不需要其他假设，只要每个人的财富都按照自然的方式以一个同分布的速度积累，这个社会就会自动产生超高的财富集中度。而收入仅受到单利效应的作用，其集中度也就小于财富分布了。

两种不同的积累方式，使收入和财富的分布截然不同。这使得一些收入平等性较高的国家，其财富分布集中度也很高。

接下来一个问题是，既然由于复利效应，财富分布将会自动符合一个幂律分布，那么富人所拥有的财富比例应当是恒定的。也就是说，富人应该始终那么富。
那么，为什么「富人越来越富」的现象会出现呢？
接下来两幅图可能可以解释这个问题：
上图显示了美国从上图显示了美国从1960年至1980年不同人群的财富回报率，从图中我们可以发现，富人并不能有效投资自己的财产——相对于那些财产较少的人，最富有的那群人的资产回报率是偏低的，这就违背了Zipf法则发生的前提——所有人口的财富积累速度服从相同分布。这使得之前的财富分布偏离幂律分布，其中富人的财富比例偏低。

然而，随着金融深化，金融产品的普及以及虚拟经济膨胀，拥有巨大财富体量的超级富豪们也逐渐能够有效地投资自己的财产。上图是美国从1990年至2012年的财富年均回报率。上图显示，无论是超级富有的那群人（财富拥有量排名前0.01%）还是比较富有的那群人（财富拥有量排名前10%），其财富回报率趋同——Zipf法则的前提出现了。
此时，社会整体的财富分布将会回归幂律分布，我们将能发现最富有人群的财富比例飞速提升——所谓的「富人越来越富」，很可能只是市场摩擦减小，扭曲消除，所有人群所拥有的资本价格都趋同所导致的自然结果。反过来说，除了富人之外的人群资产比例逐渐降低，穷人也就越来越穷了。

（这个回答也是对另外两个问题「」、「」的回答，这三个问题恰好是一脉相承的，我只是挑了一个关注人数最多的。） 3/4 首页上一页 1 2 3 4 下一页尾页

穷人翻身机会越来越小

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